Les derniers points de vue stratégiques des dix principales sociétés de valeurs mobilières sont nouveaux, comme suit:
Citic Securities Company Limited(600030)
L’épidémie a eu un impact inattendu sur le rythme de croissance stable, et l’urgence d’ajouter du Code à la politique au deuxième trimestre a augmenté de façon significative. On s’attend à ce que la politique de croissance stable passe d’un déploiement complet à une force concentrée. De nombreuses attentes pessimistes sur le marché ont atteint le bas avant les fondamentaux. L’impact négatif de l’économie sur le marché a diminué au début du deuxième trimestre. Il est suggéré de saisir la tendance du marché de la restauration au milieu du deuxième trimestre et du troisième trimestre et de mettre en place fermement les variétés « à deux niveaux inférieurs Tout d’abord, l’épidémie qui s’est produite dans tout le pays en mars a annulé l’effet des mesures de stabilisation de la croissance et a brisé le rythme initial de la politique. On s’attend à ce que l’impact de l’épidémie sur l’économie se poursuive au deuxième trimestre, de sorte que la politique de stabilisation de la croissance doit être renforcée d’urgence. Deuxièmement, les principaux problèmes de l’économie actuelle sont plus importants. On s’attend à ce que la politique passe d’une politique globale à une politique ciblée et concentrée. Une fois que ce cycle de lutte contre l’épidémie aura été efficacement maîtrisé, on s’attend à ce que les mesures de prévention et de contrôle soient encore ajustées Afin de réduire l’impact futur sur l’économie. Enfin, les attentes économiques pessimistes ont atteint l’extrême. Le taux économique probable au deuxième trimestre a montré une tendance à la baisse d’abord, puis à la hausse. La position des investisseurs et la structure des positions ont été entièrement ajustées. La pression de vente sur le marché des actions a été relâchée de toute évidence. Le Pic d’inquiétude des facteurs de risque à l’étranger est passé. La Russie et l’Ukraine et la Chine ont fait des progrès positifs dans la réglementation.
En ce qui concerne la configuration, il est recommandé de s’en tenir à la ligne principale de croissance stable et de se concentrer sur la mise en page continue de la chaîne de l’industrie immobilière autour des « deux bas », notamment: 1) les variétés dont l’évaluation est relativement faible, les développeurs de haute qualité, Les entreprises de gestion immobilière et de matériaux de construction, les opérateurs de communication dont les flux de trésorerie sont sensiblement améliorés après l’atténuation prévue du risque de crédit immobilier, les réseaux intelligents et les centres de données et l’infrastructure en nuage dans le domaine du stockage de l’énergie et bénéficiant du « Calcul de l’Est et de l’Ouest » dans le nouveau domaine Une entreprise chimique fine avec de nouveaux matériaux et de nouvelles capacités commerciales. En ce qui concerne les variétés dont les fondamentaux sont attendus à un niveau relativement bas, l’accent est mis sur les possibilités d’allocation des prix des produits de base après que les prix des produits de base ont atteint un sommet pour la fabrication en milieu de parcours sous la pression des problèmes de coûts, tels que les véhicules et pièces intelligents, les équipements photovoltaïques d’énergie éolienne, etc. les fondamentaux s’attendent à ce que les compagnies aériennes, les hôtels et les grands magasins qui sont encore à un niveau bas soient dépassés. En outre, dans un avenir proche, nous pouvons nous concentrer sur les variétés qui devraient dépasser les attentes dans le premier rapport trimestriel, et nous suggérons de nous concentrer sur le photovoltaïque, les semi – conducteurs, l’alcool, la médecine traditionnelle chinoise et la construction.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : l’appétit de risque augmente lentement et le changement de ligne principale du marché sera encore fréquent
En avril, tout d’abord, on s’attend à ce que l’appétit de risque des actions a se maintienne sous l’impulsion du maintien du ton et de l’ajustement fin de la réunion du Bureau politique central. Deuxièmement, en raison de la mauvaise humeur du marché et de l’absence d’amélioration des fonds supplémentaires, le changement de ligne principale du marché devrait rester fréquent. Il est suggéré de maintenir une répartition équilibrée et de la rendre plus fine.
Du point de vue à moyen et à long terme, nous continuons d’être optimistes à l’égard des trois principales lignes du marché de la phase III du style de croissance (ligne principale + diffusion), de la croissance stable (infrastructure ancienne et nouvelle, immobilier, Banque) et de la reprise de la consommation (médecine, ligne principale d’augmentation des prix, chaîne de voyages), mais dans la dimension à court terme, dans le contexte de la commutation fréquente des points chauds du marché, nous suggérons que la configuration soit plus précise, en particulier: 1) la chaîne de croissance stable a un rapport coût – efficacité à court terme plus élevé et peut continuer à participer à l’immobilier en amont et en aval, Les banques et les infrastructures anciennes et nouvelles. À court terme, la ligne principale de consommation peut continuer à participer aux possibilités liées à la ligne principale de médicaments et d’augmentation des prix (plantation / engrais) et la chaîne de voyages (aéroport / hôtel / restauration, etc.) doit être axée sur l’attention avant l’apparition du point d’inflexion de l’épidémie. En ce qui concerne le style de croissance, il est recommandé d’ajuster la ligne principale de croissance de l’équipement électrique, de l’électronique et d’autres industries.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) : le marché se trouve dans la zone inférieure à moyen terme, ou il accueille des moments de croissance moyens et petits
Il n’est pas nécessaire de s’interroger sur la question de savoir s’il y a un fond de marché après le fond de la politique, le marché actuel se situe dans la fourchette inférieure à moyen terme. Dans l’histoire, l’expérience du « bas de la politique – bas du marché » a montré le bas du marché vers février après la fin de la politique, mais cette différence importante est le point d’inflexion de la performance ou vient plus rapidement. Le taux de profit du bas de cette ronde d’entreprises d’actions a est probablement au deuxième trimestre. La raison en est que l’économie chinoise présente essentiellement les caractéristiques d’un « Credit Bottom – Economic Bottom – low price ». Le Credit Bottom de ce cycle a été vu au troisième trimestre de l’année dernière, et la grande probabilité d’un creux économique est également au premier trimestre de cette année. Le creux des prix représenté par l’IPP approche également. On s’attend à ce que l’étape la plus rapide de la baisse de l’IPP soit dans la première moitié de l’année. Si l’on combine le bas de l’économie (variable réelle) et le bas des prix (facteur prix), le bas des bénéfices des entreprises est probablement au deuxième trimestre.
Les principaux facteurs qui influent sur le marché au deuxième trimestre sont les suivants: le rendement des actions a ou le point d’inflexion; La phase la plus grave du conflit russo – ukrainien ou le passé; Les relations entre la Chine et les États – Unis ont connu des changements positifs; Les anticipations d’une hausse du taux d’intérêt de la Fed sont suffisantes. La réduction de l’écart de taux d’intérêt sur les échéances de la dette américaine entraînera – t – elle une bulle aux États – Unis, comme en 2000 et 2007? Ou est – ce juste un impact temporaire comme en 2019? La réponse à cette question doit également revenir aux fondamentaux de l’économie américaine et aux principaux moteurs des actions américaines. À l’heure actuelle, les principaux moteurs des actions américaines sont passés d’une politique accommodante à des résultats solides et, malgré une inflation élevée, l’économie américaine en est encore au Sommet.
La Sous – évaluation de la pensée défensive est préférable, mais par la suite, lorsque l’action a est passée de la défense à l’attaque, l’action a peut accueillir un petit moment de croissance. Répartition de l’industrie: 1) stabilisation et reprise du nouveau secteur de l’énergie; TMT rise; Prêter attention aux possibilités à court et à court terme des sociétés de valeurs mobilières.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : rebond au lieu d’inversion, Shanghai Securities 3100 – 3400 Cross – disc Oscillation
L’immobilier, l’épidémie de Shanghai et les anticipations de risque d’actions chinoises convergent, ce qui est au cœur de la poussée vers le bas du marché boursier. Rebond au lieu d’inversion, la Bourse de Shanghai 3100 – 3400 crosssector est secouée. Adopter une nouvelle ligne principale: inversion de l’inflation / des investissements publics / des difficultés.
Haitong Securities Company Limited(600837) : le marché du remplissage de la fosse est en cours et continue de saisir la ligne principale de croissance stable
Les facteurs qui ont déclenché ce cycle d’ajustement du marché sont l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, le conflit russo – ukrainien, le rebond de l’épidémie chinoise, trois creux progressivement éliminés. Cette année, les fondamentaux et les politiques sont plus semblables à ceux de 12 ans, le marché boursier fonctionne plus comme 16 ans et le marché est en cours de remplissage. Nous continuerons de nous concentrer sur les principales lignes de croissance stables, telles que l’immobilier financier, les nouvelles infrastructures (énergie éolienne photovoltaïque, informatique en nuage Big Data), qui sont plus résilientes.
China Securities Co.Ltd(601066) : le marché est dans la zone inférieure de type U, en attendant que la politique soit assouplie pour ajouter du Code
L’épidémie actuelle et l’intensité des politiques demeurent deux variables macro économiques importantes qui influent sur le marché. La différence est qu’à l’exception de l’épidémie, le marché actuel est également confronté à des facteurs de risque tels que la baisse du cycle de fonctionnement de l’économie chinoise, les conflits géographiques et la hausse des taux d’intérêt de la Fed à l’étranger. Dans l’ensemble, nous pensons que le marché actuel est au bas de la zone U, en attendant que les politiques soient assouplies. Il est difficile de poursuivre l’attaque à court terme de l’action a, ce qui nécessite une phase de choc et d’attente pour l’amélioration progressive de l’environnement, et les possibilités structurelles doivent être vérifiées par un rapport trimestriel.
Au cours de la prochaine étape du marché, l’accent sera mis sur la mise en page de la combinaison de la réparation des épidémies et de l’assouplissement des politiques, en ce qui concerne la configuration spécifique de l’industrie: 1) la consommation optionnelle préférera l’exonération fiscale, l’alcool et l’automobile; Médecine (CXO, médecine traditionnelle chinoise, etc.), industrie militaire et photovoltaïque sont préférées pour la croissance.
L’inflation devient irrésistible et les investisseurs chinois se concentrent davantage sur une contradiction plus certaine entre l’offre et la demande, ignorant les possibilités d’une dimension plus large, comme l’augmentation des actifs physiques et l’arbitrage énergétique dans le contexte des anticipations d’inflation, qui sont nettement en retard sur les marchés d’outre – mer.
Le commerce de l’inflation s’étendra à une plus grande dimension, et nous estimons qu’il y a encore beaucoup de place à la hausse pour l’évaluation des ressources en amont. En ce qui concerne la configuration spécifique, l’amont est encore relativement plus dominant, et les meilleurs outils de récupération de la demande sont dans le secteur immobilier: premièrement, cuivre, aluminium, or, charbon, pétrole et gaz, agriculture (plantation, engrais chimiques); Deuxièmement, prêter attention aux possibilités offertes par la restructuration de la structure du commerce: transport pétrolier, transport en vrac sec; Troisièmement, sur la ligne principale de la croissance stable, nous devons abandonner la cartographie simple 2016 – 2017 et rechercher les industries qui ont fourni des produits clairs au cours du cycle précédent: l’immobilier, et la disposition des idées d’expansion régionale et structurelle: les banques (locales, de comté et de Canton), et la construction.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : la guérison émotionnelle se poursuit, en mettant l’accent sur trois directions
Le « plancher politique » + « plancher du marché » est apparu. À l’heure actuelle, il s’agit encore d’une fenêtre de réparation émotionnelle, d’une consolidation exponentielle des chocs, en mettant l’accent sur la structure.
Structurellement, l’accent est mis sur l’immobilier + dividende élevé + rapport trimestriel supérieur aux attentes dans trois directions. Immobilier (propriété d’entreprise d’État, fiducie): d’une part, l’assouplissement des politiques immobilières devrait continuer de se réchauffer, ce qui devrait entraîner une nouvelle restauration de l’évaluation immobilière des entreprises d’État. D’autre part, le risque de crédit immobilier se dissout progressivement, ce qui donne également l’occasion de rattraper le retard. En outre, les fiducies qui bénéficient à la fois de l’assouplissement des attentes en matière de politiques et de l’atténuation du risque de crédit immobilier peuvent également faire l’objet d’une attention particulière. Dividendes élevés (banques, sociétés de valeurs mobilières): d’une part, le marché mondial est toujours dans une situation chaotique à forte volatilité. D’autre part, les attentes de la Chine en matière d’assouplissement des politiques continuent de s’accroître. Les secteurs à haut dividende, comme les banques et les sociétés de valeurs mobilières, sont à la fois sûrs et axés sur les politiques. Les résultats trimestriels ont dépassé les attentes (semi – conducteurs, produits chimiques, militaires, pharmaceutiques, non ferreux et charbon): les secteurs dont les résultats trimestriels ont dépassé les attentes ont généralement obtenu de meilleurs résultats. À l’heure actuelle, le taux de divulgation des semi – conducteurs, de l’industrie chimique, de l’industrie militaire, de l’industrie pharmaceutique, des métaux non ferreux et du charbon est plus élevé que prévu dans les actions qui divulguent à l’avance un rapport trimestriel et qui gagnent à l’avance, et la probabilité que l’ensemble de la plaque dépasse les attentes est plus élevée.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : le fond de la politique a été fondamentalement prouvé, et la probabilité d’oscillation vers le Haut après le broyage du fond est élevée
Depuis mars, les actions a ont continué de s’ajuster, principalement en raison de l’instabilité de la situation en Russie et en Ukraine, du changement de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et de la crainte d’une épidémie locale. D’une part, l’épidémie a limité l’appétit des investisseurs pour le risque et, d’autre part, elle a entraîné une révision à la baisse des attentes des entreprises en matière de bénéfices, en particulier les entreprises en aval sont confrontées à la double pression de l’épidémie et de la hausse des prix des matières premières. À l’avenir, le maintien d’un fonctionnement économique stable au premier trimestre et au premier semestre de l’année est essentiel à la réalisation de l’objectif de l’année entière. La politique de « croissance stable » doit continuer à renforcer la couverture contre l’impact de l’épidémie, et il y a encore de la place pour la réduction de la norme et des taux d’intérêt au deuxième trimestre. La réunion du Politburo d’avril se tiendra, le ton principal de la « croissance stable » devrait être maintenu et le « bas du marché » des actions a devrait être consolidé. En avril, la configuration de l’industrie est basée sur la contre – attaque défensive et le style est modérément équilibré:
Sous – évaluation, dividende élevé et bénéfice de la politique de croissance stable, tels que « banque, immobilier, matériaux de construction», etc.; Tenir compte de certaines plaques de croissance à haute élasticité, telles que « nouvelle énergie (photovoltaïque, stockage d’énergie, hydrogène), semi – conducteurs, calcul est – Ouest», etc.
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) : le marché du deuxième trimestre ou
À court terme, sous l’influence de la fermentation continue de l’épidémie en Chine, la fluctuation du marché s’est quelque peu accentuée, la ligne principale du Fonds n’est pas claire, le marché extérieur s’ajustera continuellement après le début du cycle d’austérité, ce qui aura un effet de résonance sur le marché des actions a. Par conséquent, les actions de grande capitalisation actuellement sous – évaluées peuvent avoir une meilleure capacité de défense. Dans l’attente d’une pression inflationniste constante et d’une croissance stable plus forte, la partie amont devrait obtenir de meilleurs résultats, mais en même temps, elle indique que l’impact des conflits géographiques et d’autres événements sur les prix des actifs est principalement à court terme. Au deuxième trimestre, le marché aura peut – être atteint son niveau le plus bas à deux reprises, ce qui donnera lieu à une meilleure période d’allocation des possibilités. Il est recommandé d’accorder une attention soutenue au changement marginal de la prospérité de l’industrie et à l’ajustement de l’évaluation structurelle, en mettant l’accent sur Les possibilités dans des domaines tels que l’immobilier d’infrastructure, l’économie numérique et les nouvelles énergies, qui bénéficient d’un soutien politique fort.
La répartition de l’industrie est optimiste: (1) secteur immobilier. Après un ajustement complet, l’industrie immobilière passera d’une phase de développement barbare à une phase de croissance ordonnée, et les principales entreprises centrales dont la structure actif – passif est saine devraient afficher de meilleurs résultats dans la restauration de l’évaluation. Plaque médicale. L’épidémie en Chine se poursuivra à court terme, la chaleur de détection des médicaments et antigènes spécifiques covid – 19 n’a pas diminué, le potentiel de croissance de la médecine traditionnelle chinoise et des médicaments innovants est relativement bon, il est donc suggéré d’accorder une attention particulière. Nouveau secteur énergétique. Sous l’impulsion de la logique industrielle, le nouveau secteur de l’énergie devrait maintenir un niveau élevé de prospérité. Dans le contexte de la récente hausse des prix en amont et à moyen terme, la consommation finale est toujours vigoureuse, ce qui reflète un fort soutien de la demande et la perspective de rétablir le rapport qualité – prix Après l’ajustement de l’évaluation.
