Le 6 avril, la réunion stratégique du printemps 2022 de l'Institut Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
La réunion de stratégie de printemps est également le premier spectacle de Fang Yi, analyste en chef de la stratégie à l'Institut de recherche Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) . En ce qui concerne l'orientation de l'investissement au cours de la prochaine étape, Fang Yi a déclaré que les caractéristiques à faible risque se concentrent sur le cycle et la consommation d'actions présentant des caractéristiques à faible risque, et a suggéré d'allouer trois lignes principales d'investissement, à savoir l'investissement public, l'inflation et les dividendes élevés, ainsi que l'inversion des difficultés.
Dans la partie interprétation macro - économique, Dong Qi, analyste en chef macro - économique de l'Institut Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) L'impact de l'épidémie sur l'économie doit encore être évalué avec prudence. L'impact du premier trimestre se concentre sur le côté de la consommation. Méfiez - vous de la traînée à court terme du côté de l'investissement au deuxième trimestre. Sur la base de l'hypothèse que l'épidémie a reculé au deuxième trimestre, l'économie a été traînée de 0,2 à 0,5 point de pourcentage tout au long de l'année. Cela signifie que si l'objectif fixé de 5,5% est respecté, les attentes en matière de politique du côté de l'investissement peuvent encore être révisées.
« À l'heure actuelle, la redistribution des bénéfices en amont et en aval est de nouveau interrompue en raison des perturbations à l'étranger et de la faiblesse de la demande finale, mais le pic prévu des chocs sur les prix des matières premières en amont est largement passé, en mettant l'accent sur les domaines où il existe des possibilités d'inversion des difficultés en aval et en milieu de vie à l'avenir. Dong Qi a dit.
Dong Qi estime que, dans le processus de faiblesse de l'économie, la politique de croissance stable prend la forme de deux vagues tout au long de l'année et que le deuxième trimestre est la deuxième fenêtre de réchauffement. La correction et l'ajustement du marché immobilier augmenteront encore la vitesse, l'environnement politique sera confronté à l'amélioration, le cycle de la politique budgétaire maintiendra une pente ascendante, tandis que la politique monétaire réduira le taux d'intérêt et la coopération est encore plus probable.
« mais à court terme, il reste à se méfier du piège de la liquidité. De l'avis de M. Dong, l'efficacité d'une croissance stable de la politique monétaire doit être évaluée avec prudence dans l'état actuel des anticipations de faiblesse. Dans le même temps, l'incertitude sur la situation extérieure est restée élevée au deuxième trimestre. Sur la base des macro - fondamentaux, il est suggéré de se concentrer sur trois lignes principales:
Premièrement, les anciennes et les nouvelles infrastructures (construction, matériaux de construction) dans le cadre d'une croissance stable;
Deuxièmement, la deuxième vague de croissance stable apporte un soutien inversé à la situation difficile de l'immobilier et de la consommation.
Troisièmement, l'accent a été mis tout au long de l'année sur la chaîne d'approvisionnement mondiale en produits primaires (pétrole brut, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ) et sur les variétés à prix fixe chinoises (charbon, acier et produits chimiques) dans le cycle de croissance stable et de consommation d'énergie.
Fang Yi, analyste en chef de la stratégie de l'Institut Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Fang Yi a déclaré que le marché actuel des actions a rebondit parce que les attentes en matière de risque à court terme ne seront pas plus mauvaises, de « ne pas être plus mauvaises » à « devenir meilleures » les attentes fondamentales sont actuellement limitées, de sorte que le marché actuel est plus rebondi que inversé. « le printemps finira par arriver, mais avant que la politique de la demande et la voie de l'assouplissement du crédit ne soient claires, faites une contre - attaque défensive plutôt qu'une contre - attaque tendancielle.
De l'avis de Fang Yi, les prix du marché sont actuellement en baisse par rapport aux attentes en matière de bénéfices et en forte fluctuation par rapport aux attentes en matière de taux d'actualisation. Plus précisément, en ce qui concerne les bénéfices du côté moléculaire, la pression négative sur la croissance des bénéfices du deuxième trimestre a augmenté et la visibilité prévue du temps et du rythme a diminué; En ce qui concerne le taux d'intérêt sans risque, le besoin de liquidité entre les entreprises et les résidents augmente, le taux d'intérêt sans risque augmente et le marché entre dans le jeu du stock et de la contraction à partir de l'accroissement; En outre, les perspectives géopolitiques et de rentabilité sont floues, l'évaluation des risques augmente et l'appétit pour le risque diminue.
Dans le rebond, Fang Yi a conseillé aux investisseurs de changer activement de position. L'appétit des investisseurs pour le risque diminue, passant de la poursuite du risque à l'aversion pour le risque, de sorte que les possibilités d'investissement dans les actions présentant des caractéristiques de faible risque. La préférence pour le profit n'est plus un espace à long terme, mais met l'accent sur la certitude de la croissance, la valeur étant meilleure que la croissance. La croissance peut rebondir, mais les fluctuations du cycle économique rendent la demande tout aussi poussiéreuse. En revanche, les écarts de croissance stable rendront les secteurs sensibles au cycle plus susceptibles de dépasser les attentes et les évaluations plus faibles et les changements dans la concentration de l'offre seront plus favorables.
En ce qui concerne la répartition de l'industrie, Fang Yi a déclaré que les caractéristiques à faible risque étaient axées sur le cycle et la consommation Deuxièmement, l'inflation et la certitude d'un dividende élevé peuvent prêter attention au charbon et aux produits chimiques; Troisièmement, l'inversion de la situation difficile, peut prêter attention au porc, à l'alcool, aux services aux consommateurs, aux matériaux de construction de consommation et à d'autres secteurs intermédiaires.
Wang zhengzhi, analyste en chef des nouvelles actions de l'Institut Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
En outre, M. Wang a également déclaré qu'en raison de l'incertitude de l'environnement extérieur, les fluctuations du marché des capitaux propres et la pression à la baisse depuis 2022 étaient importantes. Afin d'éviter une traînée excessive des positions de clôture, il a été suggéré que la valeur marchande des positions de contrôle des capitaux propres ne soit pas trop élevée.
Wang Zheng a souligné que depuis la mise en œuvre des nouvelles règles de cotation des actions le 18 septembre de l'année dernière, de nouvelles actions ont été émises successivement. Depuis 2022, la proportion de nouvelles actions émises a augmenté, et la performance des actions individuelles le premier jour a été significativement différenciée. La contribution négative au revenu des projets en cours a atteint près de 50% du revenu positif des projets en cours, et la différence de comportement de sélection des actions affectera grandement le compte pour créer de nouveaux revenus. « la performance des nouvelles actions le premier jour est influencée par le sentiment du marché, les fondamentaux de l'entreprise, l'évaluation de l'émission, la valeur marchande de l'émission, le prix d'émission et d'autres facteurs. Il est donc nécessaire de renforcer la recherche sur l'investissement dans les nouvelles actions et de combiner de nombreux facteurs pour choisir les meilleures actions.»
Wang zhengzhi a en outre déclaré que l'émission de nouvelles actions après les nouvelles règles a adopté un ratio élevé de 1%. Sous environ 10 000 comptes participants sur l'ensemble du marché, le nombre réel de comptes élevés est d'environ 100, ce qui n'est pas beaucoup dans l'ensemble. Il en résulte également que certains comptes ont été présélectionnés en tant que « cavalier libre » à prix élevé, ce qui a permis d'augmenter dans une certaine mesure le Centre de cotation global et d'évaluer l'émission de nouvelles actions à long terme à un niveau élevé. S'il y a une augmentation de la proportion de prix élevés, il est possible de modifier l'écologie actuelle de l'offre dans une certaine mesure. Il est suggéré d'accorder une attention particulière à la mise en œuvre des règles et des systèmes.
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