Principaux points de vue
L’industrie chimique du charbon devrait ouvrir une nouvelle période de développement: les frictions commerciales en 2018 ont incité la Chine à accorder une grande attention aux liens de blocage dans les domaines de haute qualité et de pointe, et nous pensons que l’impact du conflit russo – ukrainien sur l’industrie chinoise sera encore approfondi, peut – être à un niveau qui exige une chaîne industrielle entièrement indépendante et contrôlable. Pour l’industrie de l’énergie et de la chimie, la plus grande faiblesse de la Chine réside dans le taux d’autosuffisance en matières premières. En 2021, la Chine a importé 510 millions de tonnes de pétrole brut, ce qui représente une dépendance à l’égard des importations de 72%. À l’heure actuelle, le charbon à l’oléfine représente environ 20% de l’approvisionnement total et le charbon à l’huile moins de 3%. Il est d’une grande valeur stratégique d’améliorer la proportion de l’industrie chimique du charbon dans l’environnement actuel. Dans le même temps, l’Europe est entrée dans une crise énergétique, bien que son objectif de durabilité énergétique à long terme soit avancé, mais la pénurie d’énergie à court et à moyen terme entraînera probablement une reprise de la demande de charbon, ce qui atténuera également la pression à court terme de la Chine sur l’évaluation des émissions de carbone. Et à long terme, même si un lot d’installations chimiques du charbon est construit en Chine, l’intensité des émissions de carbone peut être réduite par l’hydrogène vert à l’avenir et l’échelle de production peut être multipliée par plusieurs.
L’évolution des prix de l’énergie augmente les marges bénéficiaires: depuis 2021, les prix traditionnels de l’énergie ont continué d’augmenter, ce que nous considérons comme un changement à long terme inévitable dans le cadre de l’objectif global de neutralité du carbone, et le conflit russo – ukrainien a encore renforcé cette tendance. Bien que les prix du charbon en Chine aient augmenté de façon significative, la hausse du pétrole brut et du gaz naturel a atteint un niveau sans précédent, ce qui a entraîné une augmentation considérable des coûts des produits pétrochimiques et gaziers. La Chine, qui met l’accent sur l’économie nationale et les moyens de subsistance de la population, s’attend à ce que l’urée, le principal produit chimique du charbon, maintienne un prix stable et devienne l’ancre du prix du charbon pour l’industrie chimique chinoise. Cela permettra aux produits chimiques du charbon de la Chine de créer un énorme espace d’arbitrage entre les produits pétrochimiques et les produits chimiques du gaz naturel, et la rentabilité des entreprises chimiques du charbon sera évidemment améliorée.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Nous pensons que le développement de l’industrie chimique du charbon devrait ouvrir de nouvelles possibilités dans le cadre de l’accent mis par la Chine sur la s écurité indépendante, tandis que l’augmentation substantielle des coûts du pétrole brut et de l’énergie en Europe a fait monter les prix des produits chimiques, ce qui est bon pour les bénéfices de l’industrie chimique du charbon en Chine. Nous recommandons de prêter attention aux principales entreprises chinoises de charbon à oléfine Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989)
Conseils sur les risques
Risques liés à la politique industrielle; Risque de variation des prix de l’énergie fossile; Les résultats de la mesure sont fondés sur des hypothèses qui, si elles sont modifiées, peuvent influer sur le risque des résultats de la mesure.
