Ccxi – 20212850d – 01
Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) Gem Issuing convertible Corporate Bond Credit Rating Report to non – specific objects Project principal: Xu xinqiang [email protected]. Membres de l’équipe de projet: Zhou Yi [email protected]. Director of Rating: tel: (010) 66428877 Fax: (010) 66426100
15 septembre 2021
Déclaration
Cette notation est celle commandée par l’émetteur. À l’exception de la relation de mandat entre China Integrity international et l’émetteur en raison des questions de notation, China Integrity international et l’émetteur n’ont aucune autre relation d’association qui affecte l’indépendance, l’objectivité et l’impartialité du comportement de notation; Il n’y a pas non plus d’autres relations entre les membres de l’équipe de projet de notation, le personnel du Comité d’évaluation du crédit et l’émetteur qui influent sur l’indépendance, l’objectivité et l’impartialité du comportement de notation. Cette notation est fondée sur les informations fournies ou publiées officiellement par l’émetteur. L’émetteur est responsable de la légalité, de l’authenticité, de l’exhaustivité et de l’exactitude des informations pertinentes. China Integrity International effectue une analyse prudente des informations de notation conformément aux principes de pertinence, d’actualité et de fiabilité, mais ne fournit aucune garantie quant à la légalité, à l’authenticité, à l’exhaustivité et à l’exactitude des informations fournies par l’émetteur. Dans le cadre de cette notation, China Integrity international et le personnel de projet se sont pleinement acquittés de leurs obligations en matière de diligence raisonnable et d’intégrité conformément aux lois, règlements et exigences pertinents des autorités réglementaires, au processus de notation et aux normes de notation de China Integrity international, et il y a de bonnes raisons de s’assurer que cette notation est conforme aux principes d’authenticité, d’objectivité et d’impartialité. La conclusion de notation du rapport de notation est que China Integrity international a fait preuve d’un jugement indépendant fondé sur des normes et des méthodes raisonnables de notation de crédit interne et conformément aux procédures de notation interne, sans ingérence ni influence de l’émetteur et d’autres organisations ou personnes tierces. Toute déclaration et tout jugement sur l’état de crédit de l’objet de notation dans le présent rapport de notation de crédit ne sont utilisés qu’à titre de référence pour la prise de décisions pertinentes, ce qui ne signifie pas que China Credit International recommande de manière substantielle à tout utilisateur d’adopter des comportements d’investissement, de prêt et d’autres comportements de transaction sur La base de ce rapport, ni de servir de base à l’utilisateur pour acheter, vendre ou détenir des produits financiers pertinents. China Integrity international n’est pas responsable des pertes subies par un investisseur (y compris les investisseurs institutionnels et les investisseurs individuels) en raison de l’utilisation des résultats de l’analyse de China Integrity international présentée dans le présent rapport, ni des conséquences de l’utilisation du présent rapport par l’émetteur ou de sa mise à la disposition de tiers. Les résultats de la notation de crédit entrent en vigueur à la date d’émission du présent rapport de notation et sont valables pour la durée des obligations évaluées. Le présent rapport de notation et les conclusions de notation ne sont pas utilisés dans d’autres activités de valeurs mobilières telles que l’émission d’obligations.
Www.ccxi. Com. Cn. 2 Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305)
[2021] 2850d
Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305)
À la demande de votre entreprise, CITIC Credit Rating International Co., Ltd. A effectué une analyse complète de la situation de crédit de votre entreprise et de votre projet d’émission d’obligations de sociétés convertibles par Gem à des objets non spécifiques. La cote de crédit principale de votre entreprise est AA -, les perspectives de notation sont stables et la cote de crédit des obligations de sociétés convertibles de cette période est AA -.
Avis est par les présentes donné que:
CITIC International Credit Rating Co., Ltd. 15 septembre 2021
Building 5, Yinhe Soho, No. 2, nanzhuguan Hutong, chaoyangmennei Street, Dongcheng District, Beijing
Code Postal: 100010 tel: (8610) 66428877 Fax: (8610) 66426100
Building 5, Galaxy Soho, No. 2 nanzhuganhutong, chaoyangmennei Avenue,
Dongcheng District, Beijing, 100010
Éléments de publication
Objet de l’émission
Jiangsu Yuxing Film Technology paie des intérêts une fois par an et rembourse le principal et paie le projet de construction final dans les six ans suivant la date d’émission de la ligne de production de film de polyester fonctionnel haut de gamme de 500 millions de m2 par an. Projet de construction d’une ligne de production de films minces en polyester d’intérêt d’un an pour les matériaux de support avec une production annuelle de 28 000 tonnes et fonds de roulement supplémentaires
Point de vue de la notation: la cote de crédit principale de Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) La cote de crédit de la dette de « Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) Zhongxin International a affirmé que les avantages de la différenciation des produits dans le domaine de la segmentation de l’entreprise, tels que la part de marché élevée, le revenu total d’exploitation et le bénéfice net augmentent d’année en année, la petite échelle de la dette et le faible niveau de levier financier, etc., fournissent un soutien solide à la force de crédit globale de l’entreprise. Entre – temps, China Credit international s’inquiète de l’influence de facteurs tels que le degré élevé de concentration en amont et en aval de l’entreprise, l’occupation de certains fonds, l’échelle d’investissement relativement grande des projets en construction et des projets proposés et la stabilité des capitaux propres sur son fonctionnement et son statut de crédit global.
Profil À la fin de juin de l’année de données, le ratio actif – passif et le ratio total de capitalisation étaient respectivement de 12,16% et 6,55%, et l’effet de levier financier de Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) (critère de consolidation) 20182019 20202021,6 était très faible.
Total des actifs (100 millions de RMB) 16,39 17,48 19,41 19,28
Total des capitaux propres du propriétaire (100 millions de RMB) 14,83 15,10 16,73 16,93
Le passif total (100 millions de RMB) est de 1,57 2,38 2,68 2,34 la concentration en amont et en aval est élevée et il y a une certaine occupation du capital. En 2020, les cinq principales dettes totales de la société (100 millions de RMB) 1,01 1,53 1,28 1,19 le montant total des ventes des clients représente 50,29%, le montant total des achats des cinq principaux fournisseurs représente 87,65% du revenu total d’exploitation (100 millions de RMB) 7,38 8,75 10,00 6,46% et le degré de concentration est élevé. La stabilité de l’exploitation de la société dépend du bénéfice net supérieur et inférieur (100 millions de RMB) 0,76 094156 1,28
Ebit (100 millions de RMB) 0,88 1,11 1,84 – coopération continue entre les principaux fournisseurs et clients de voyages; En outre, certains fonds en amont et en aval représentent 1,39 1,66 2,45% de l’EBITDA (100 millions de RMB). La fluctuation des prix des matières premières et les changements cycliques dans l’industrie en aval auront une certaine incidence sur les bénéfices des entreprises et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (100 millions de RMB) – 0,08 1,44 1,22 – 0,21 capacité de trésorerie.
Marge brute d’exploitation (%) 14,40 18,76 24,27 29,22
Rendement total de l’actif (%) 5,45 6,56 9,98 – – les projets en construction et les projets proposés doivent être investis à grande échelle. Le ratio actif – passif des investissements dans les projets en construction et les projets proposés (%) de la compagnie est relativement élevé, de sorte qu’elle sera confrontée à une certaine pression sur les dépenses en capital à l’avenir.
Taux de capitalisation total (%) 6,40 9,19 7,12 6,55
Dette totale / EBITDA (X) 0,73 0,92 0,52 – – la stabilité des capitaux propres exige une attention soutenue. Le Contrôleur effectif de la société et ses personnes agissant de concert ont un ratio d’intérêt EBITDA (X) de 69,60 42,04 65,69 – – le ratio de participation total de la société n’est pas élevé, et les deux actionnaires et leurs personnes agissant de concert ont augmenté leur participation. Remarque: China Integrity international a menacé la participation de contrôle du Contrôleur effectif conformément au rapport d’audit de 2018 – 2020 et aux actifs non vérifiés de l’exercice semestriel 2021; À l’heure actuelle, les deux actionnaires et leurs personnes agissant de concert ont établi des états financiers des réductions de participation.
Les actions positives de la société, mais la stabilité des actions contrôlées par les personnes physiques doit encore faire l’objet d’une attention particulière.
Les avantages de la différenciation des produits sont évidents et la part de marché est élevée. Perspectives de notation de l’entreprise
Avec une riche expérience de la technologie et de la recherche et du développement dans le domaine des films de polyester à fonction spéciale de type ⅱ, credit level of Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305)
La part de marché de la membrane de substrat de fil synthétique en Chine est de près de 90%, toutes deux au niveau de pointe de l’industrie de la segmentation. Un facteur d’indexation peut être déclenché. La qualité des actifs de l’entreprise s’est considérablement améliorée, le revenu total d’exploitation et le bénéfice net de la force du capital ont augmenté d’année en année. Au cours des dernières années, les avantages de nouvelles capacités se sont considérablement améliorés ou les bénéfices ont considérablement augmenté et sont durables.
La mise en service et la libération de la capacité, combinées à des commandes en aval suffisantes et à une augmentation continue de la production et des ventes de l’entreprise, peuvent déclencher des facteurs de déclassement. Le bénéfice net a subi d’importantes pertes et l’effet de levier financier a fortement augmenté le revenu total d’exploitation et le bénéfice net d’une année sur l’autre. L’augmentation, la détérioration de la liquidité et l’instabilité des participations ont eu de graves répercussions sur la production et l’exploitation ou d’autres facteurs qui ont entraîné une petite dette et un faible effet de levier financier. Les facteurs qui expliquent la petite taille de la dette de la société et la baisse significative du niveau de crédit jusqu’en 2021.
Comparaison avec l’industrie
Tableau comparatif des principaux indicateurs de certaines entreprises chimiques en 2020 (100 millions de RMB,%)
Nom de la société résultat d’exploitation bénéfice net actif total capitaux propres du propriétaire ratio actif – passif
Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 36,52 4,93 64,13 37,65 41,29
Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) 10.00 1.56 19.41 16.73 13.80 Note: ” Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ” est l’abréviation de Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Source: Zhongxin International arrangement
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Les frais de profil de l’émetteur sont utilisés pour les éléments suivants:
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