Nom abrégé du stock: Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) Code du stock: Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305)
Jiangsu Yuxing Film Technology Co., Ltd.
(No 8 – 8, Shihe West Road, Zhonglou Economic Development Zone, Changzhou City, Jiangsu Province)
Gem émet des prospectus d’obligations de sociétés convertibles à des objets non spécifiques
Institution de recommandation (souscripteur principal)
(18F, Investment Plaza, No. 23, Yanling West Road, Changzhou, Jiangsu)
Avril 2012
Déclaration
La société et tous les administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs s’engagent à ce que le prospectus et les autres documents d’information divulgués soient exempts de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes et assument les responsabilités juridiques correspondantes en ce qui concerne leur authenticité, leur exactitude et leur exhaustivité.
La personne responsable de la société, la personne responsable de la comptabilité et la personne responsable de l’institution comptable garantissent l’authenticité et l’exhaustivité des informations financières et comptables contenues dans le prospectus.
Aucune décision ou opinion prise par la c
Conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières, l’émetteur est responsable des modifications apportées aux opérations et aux revenus de l’émetteur après l’émission des valeurs mobilières conformément à la loi. Les investisseurs jugent la valeur de l’investissement de l’émetteur de leur propre chef, prennent des décisions d’investissement de leur propre chef et assument eux – mêmes les risques d’investissement découlant de l’évolution des opérations et des revenus de l’émetteur ou du prix des titres après l’émission des titres conformément à la loi.
Conseils sur les questions importantes
En particulier, la société rappelle aux investisseurs les questions importantes ou les facteurs de risque suivants et lit attentivement les sections pertinentes du prospectus.
Conseils spéciaux sur les risques
La Société invite les investisseurs à lire attentivement le texte intégral des « facteurs de risque» du prospectus, en accordant une attention particulière aux risques suivants.
Risque de digestion de la nouvelle capacité
À l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la capacité, le taux de production et de vente et la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sont maintenus à un niveau élevé, de sorte que la capacité existante ne peut pas répondre pleinement à la demande du marché. Étant donné que le nouveau projet fonctionnel de construction de la capacité de production de film de polyester comprend une série de processus, y compris la planification de la conception, l’acquisition de terrains de production, l’enregistrement / l’approbation du projet, la construction d’installations, l’achat d’équipement et la mise en service, etc., et que la période de construction du projet est longue, l’entreprise a mis en place une disposition prospective. Après la mise en service du projet d’investissement levé, il est principalement utilisé pour accroître l’échelle de capacité existante et réserver la capacité de construction à l’avance, ce qui répond aux besoins de développement des entreprises de l’entreprise.
Ce projet d’investissement est une décision d’investissement prise sur la base de la politique industrielle, de l’environnement du marché et de la tendance au développement de l’industrie au cours des dernières années, ainsi que de l’analyse et du jugement de l’entreprise sur le développement futur de l’industrie, ses propres conditions d’affaires et l’avantage concurrentiel des produits. À l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la capacité, le taux de production et de commercialisation et la marge bénéficiaire brute des produits de l’entreprise sont maintenus à un niveau élevé, et les produits ont également des réserves techniques correspondantes. Les produits ont un avantage concurrentiel et les types de produits produits produits par la chaîne de production peuvent également être ajustés et échangés en fonction de l’évolution de la demande du marché. Cependant, comme l’achèvement et la mise en service des projets d’investissement levé prennent un certain temps, si des changements négatifs importants se produisent dans les politiques industrielles, la demande du marché et le modèle de concurrence Ou si la capacité d’expansion du marché de l’entreprise est insuffisante et que le taux de croissance de l’espace de marché n’est pas à la hauteur des attentes, les avantages économiques des projets d’investissement et les résultats d’exploitation globaux de l’entreprise peuvent être affectés.
L’entreprise a une capacité de production de film de polyester fonctionnel de 120000 tonnes. Une fois que le « nouveau projet de film de polyester fonctionnel haut de gamme avec une production annuelle de 500 millions de mètres carrés» et le « nouveau projet de ligne de production de film de polyester spécial avec une production annuelle de 28 000 tonnes Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) pour les matériaux Au cours de la période visée par le rapport, le taux de croissance annuel composé des ventes totales de produits de la compagnie est de 23,56%. Selon les prévisions des ventes de janvier à septembre 2021, les ventes totales de produits de l’année 2021 sont de 118000 tonnes. En supposant que les ventes augmentent selon le taux de croissance annuel composé susmentionné, les prévisions des ventes de 2022 à 2025 sont respectivement de 146000 tonnes, 180000 tonnes, 222000 tonnes et 274000 tonnes. On s’attend à ce que le projet d’investissement levé soit achevé d’ici la fin de 2022, qu’il commence à produire graduellement d’ici 2023 et qu’il atteigne sa pleine capacité d’ici 2024. Au cours de la phase de production progressive, on s’attend à ce que 80% de la nouvelle capacité, soit 82 400 tonnes, soit libérée. Après que le projet d’investissement levé aura atteint sa pleine capacité d’ici 2024, la capacité de la compagnie passera de 120000 tonnes à 223000 tonnes, dont 22 400 tonnes en 2023. L’entreprise peut être exposée à des risques qui ne peuvent être absorbés par la nouvelle capacité. Risque que le projet d’investissement levé ne réalise pas les avantages escomptés
Ce projet d’investissement est l’expansion de la capacité de production existante et la mise à niveau des produits, ainsi que la disposition stratégique de l’entreprise dans l’industrie des films de polyester fonctionnels en fonction de la tendance au développement de l’industrie des films de polyester. Bien que l’émetteur ait réservé des talents pertinents, accumulé des technologies et de l’expérience relativement matures dans le secteur des films de polyester fonctionnels, et ait effectué des recherches, des démonstrations et des calculs d’avantages prudents et adéquats sur le développement de l’industrie et la demande du marché dans le cadre de ce projet d’investissement, Comme l’analyse et le calcul du projet sont fondés sur l’environnement actuel du marché et la tendance au développement de l’industrie, etc., au cours de la mise en œuvre du projet d’investissement, L’entreprise est toujours confrontée à l’évolution de la demande du marché, à l’évolution des coûts d’exploitation, à l’évolution des investissements dans la construction et à de nombreux autres facteurs incertains. Après l’achèvement du projet d’investissement, si le prix du marché du verre photovoltaïque diminue considérablement et entraîne une réduction rapide du coût des modules à double vitrage en aval, les modules à double vitrage formeront une certaine substitution du marché pour les modules à simple vitrage et les modules à double vitrage utilisés dans les produits de l’entreprise, ce qui aura une incidence sur les revenus de vente et les bénéfices des films de polyester photovoltaïque produits par l’entreprise, et l’entreprise pourrait être confrontée au risque que les avantages ne répondent pas aux attentes.
Sur cette base, la société a procédé à une analyse de sensibilité de l’impact des changements de paramètres clés tels que le prix de vente des produits, le coût d’exploitation et l’investissement en immobilisations sur le taux de rendement interne et la période de récupération des investissements dans les projets d’investissement levés, comme le montre le tableau suivant:
1. Projet de collecte de fonds I
Variation des facteurs ampleur de la variation revenu interne après impôt valeur actuelle nette financière après impôt période de récupération des investissements après impôt
Taux (10 000 RMB) (année)
Programmes existants 0,00% 24,19% 43 124,63 5,57
5,00% 28,46% 6009133 5,09
Prix de vente
– 5,00% 19,66% 2615794 6,24
5,00% 20,87% 3075160 6,05
Frais de fonctionnement
– 5,00% 27,39% 55 497,67 5,20
Investissements en immobilisations 5,00% 22,97% 40 133,64 5,72
Variation des facteurs ampleur de la variation revenu interne après impôt valeur actuelle nette financière après impôt période de récupération des investissements après impôt
Taux (10 000 RMB) (année)
– 5,00% 25,51% 46 115,63 5,42
2. Projet de collecte de fonds II
Variation des facteurs ampleur de la variation revenu interne après impôt valeur actuelle nette financière après impôt période de récupération des investissements après impôt
Taux (10 000 RMB) (année)
Programmes existants 0,00% 31,01% 1973861 4,24
Prix de vente 5.00% 37.07% 2655135 3.80
– 5,00% 24,75% 12 925,87 4,87
Frais de fonctionnement 5,00% 26,30% 14 680,45 4,71
– 5,00% 35,66% 24 796,77 3,88
Investissements en immobilisations 5,00% 29,81% 19 014,56 4,34
– 5,00% 32,28% 20 462,66 4,14
Comme le montre le tableau ci – dessus, l’efficacité des produits du projet d’investissement est influencée par la fluctuation du prix de vente, du coût d’exploitation et de l’investissement en immobilisations. Si le prix de vente diminue considérablement, le coût d’exploitation augmente et l’investissement en immobilisations augmente considérablement à l’avenir, et que La société ne répond pas efficacement et en temps opportun, le rendement financier du projet d’investissement aura une incidence négative.
Risque de baisse des résultats d’exploitation de la société en raison de l’amortissement et de l’amortissement futurs
Les dépenses en capital de la société pour les projets d’investissement financés par les fonds levés sont relativement importantes, y compris les travaux de construction, l’achat d’équipement, les frais d’utilisation des terres, etc. après l’achèvement des projets d’investissement levés, les immobilisations et les actifs incorporels de la société augmenteront considérablement. Le montant de l’amortissement nouvellement augmenté des projets d’investissement collectés au cours de la période d’exploitation la plus élevée d’un an est de 82 283900 RMB. En supposant que tous les projets d’investissement collectés sont mis en œuvre avec succès, la comparaison entre le montant de l’amortissement nouvellement augmenté de la société et le revenu d’exploitation et le bénéfice net de la société à l’avenir est la suivante:
Item 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e
Augmentation de l’amortissement – 0,33% 8,23% 8,23% 8,23% Pourcentage des revenus d’exploitation existants
Nouveaux amortissements en% du bénéfice net existant – 2,13% 52,68% 52,68% 52,68%
Part de l’amortissement nouvellement augmenté dans – 7,55% 6,04% 6,04% proportion des nouveaux revenus d’exploitation
Augmentation de l’amortissement – 47,29% 33,67% 33,67% augmentation du bénéfice net
Augmentation de l’amortissement – 0,33% 3,94% 3,48% 3,48% Pourcentage du résultat d’exploitation prévu
Item 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e
Le nouveau montant d’amortissement représente – 2,13% 24,92% 20,54% 20,54% du bénéfice net estimatif note 1: le revenu d’exploitation actuel et le bénéfice net sont calculés en fonction du revenu d’exploitation et du bénéfice net de 2020, indépendamment de la croissance du revenu et du bénéfice net des activités existantes de la société; Note 2: dans le tableau ci – dessus, le nouveau revenu et le bénéfice net sont prévus pour le projet d’investissement levé, le revenu d’exploitation prévu est la somme du revenu d’exploitation existant et du nouveau revenu d’exploitation, le bénéfice net prévu est la somme du bénéfice net existant et du nouveau bénéfice net, à L’exclusion des prévisions relatives au projet de revêtement; Note 3: les prévisions ci – dessus ne constituent pas des prévisions de bénéfices de la société ni des engagements envers les investisseurs.
Au fur et à mesure que la construction du projet d’investissement levé est terminée et que la capacité est libérée, le projet d’investissement levé réalise le revenu prévu, et le nouveau revenu d’exploitation et le bénéfice net de la société peuvent couvrir l’impact de l’amortissement causé par les nouveaux actifs. Cependant, compte tenu du temps nécessaire à l’achèvement du projet et à la production d’avantages, l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de l’amortissement de L’amortissement des nouveaux actifs aura également une incidence négative sur les résultats de l’entreprise.
Risque de baisse de la marge brute globale
Au cours de la période visée par le rapport, la marge brute globale de la compagnie était de 14,40%, 18,76%, 24,27% et 28,74%, respectivement. Les principales raisons de l’augmentation et de la forte augmentation d’année en année sont les suivantes: (1) Le prix des copeaux de polyester des principales matières premières de la compagnie a diminué au cours de la période visée par le rapport, ce qui a entraîné une baisse du coût unitaire des produits de la compagnie; La plupart des méthodes de tarification des produits de l’entreprise consistent à ajouter une certaine prime de valeur ajoutée à la base du prix de règlement des matières premières, et le montant de la prime de valeur ajoutée dépend de la relation entre l’offre et la demande sur le marché de l’industrie où les produits sont situés et de la compétitivité des produits sur le marché. Les principaux produits de l’entreprise sont les films photovoltaïques en polyester et les films isolants électriques en polyester, qui ont un avantage concurrentiel dans l’industrie. Une bonne réputation sur le marché donne plus de valeur ajoutée aux produits de l’entreprise. Si, à l’avenir, les prix des copeaux de polyester augmentent considérablement ou si l’entreprise perd son avantage concurrentiel sur le marché, cela pourrait entraîner une augmentation des prix des copeaux de polyester.
