Principaux points d’investissement
Cette semaine (2022.3.26 – 2022.4.1): le secteur de l’immobilier (SW) a augmenté et diminué de + 10,82%, tandis que les indices a complets de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté et diminué de + 2,43%, + 1,25% et les rendements excédentaires de + 8,39%, + 9,57% respectivement au cours de La même période.
Données de base de l’immobilier et données à haute fréquence: (1) marché immobilier: Cette semaine (2022.3.26 – 2022.4.1) 60 villes nouvelle zone de transaction immobilière de 4,05 millions de mètres carrés, rapport d’anneau + 14,3%, rapport d’année en année – 50,8%; Les ventes cumulées de cette année se sont élevées à 50 511000 Ping, soit – 44,0% d’une année sur l’autre; En mars 2022, le volume cumulé des transactions s’élevait à 16 631000 Flats, soit – 51,8% d’une année sur l’autre. La zone de transaction des maisons d’occasion dans 20 villes était de 1135 million de m2, avec un ratio de + 3,7% en glissement annuel et – 46,9% en glissement annuel; Le chiffre d’affaires cumulé de cette année est de 13 258000 Ping, soit – 43,1% d’une année sur l’autre; En mars 2022, le volume cumulé des transactions s’élevait à 5137 millions de plats, soit – 44,5% d’une année sur l’autre. L’inventaire cumulé des maisons neuves dans 16 villes était de – 10,8% d’une année sur l’autre et de – 9,2% d’une année sur l’autre; La période de décantation a diminué de 1,1 mois. Le cycle de désindustrialisation des villes de première ligne est de 7,7 mois, en baisse de 3,7 mois par rapport à la semaine dernière. Les cycles de désindustrialisation des villes de deuxième et de troisième lignes sont respectivement de 16,2 et 27,0 mois, en hausse de 0,3 et 0,8 mois par rapport à la semaine dernière. Marché foncier: Cette semaine (2022.3.28 – 2022.4.3), la quantité de terrains fournis par 100 villes était de – 68,7% en glissement annuel et de – 78,6% en glissement annuel; Fourniture de terrains pour la construction – 64,8% en glissement annuel – 76,4% en glissement annuel. La superficie des terrains de 100 villes était de – 46,0% en glissement annuel et de – 74,1% en glissement annuel; Le prix de vente du plancher était de + 82,3% en glissement annuel et de + 119,4% en glissement annuel; Le taux de prime foncière était de – 3,32 PCT en glissement annuel et de – 21,9 PCT en glissement annuel.
Politiques clés: depuis mars, l’assouplissement de l’immobilier s’est encore intensifié, passant de la réduction des taux d’intérêt et de l’assouplissement du Fonds d’accumulation à l’assouplissement des restrictions à l’achat et à la vente. Fuzhou, Quzhou, Qinhuangdao, Lanzhou et d’autres villes récemment assouplies sont soit des capitales côtières de l’Est, soit des villes métropolitaines centrales. La ville de Fuzhou assouplit les restrictions à l’achat, les familles non enregistrées dans le district de Wucheng de Fuzhou n’ont pas besoin de fournir la sécurité sociale médicale ou le certificat fiscal ou de s’installer dans les 12 mois au cours des deux dernières années, peuvent acheter un ensemble de logements ordinaires dans le district de Wucheng de Fuzhou jusqu’à 144 m2; Les ménages non enregistrés de Quzhou peuvent acheter des maisons neuves et d’occasion dans la zone urbaine, 144 maisons neuves et supérieures qui n’ont pas été signées en ligne dans les parcelles cédées ne sont pas limitées à la vente; La ville de Qinhuangdao a complètement aboli les restrictions à l’achat; Lanzhou a lancé une politique d’assouplissement plus globale, assouplissant les restrictions à l’achat, réduisant le ratio d’acompte des prêts commerciaux et encourageant la « non – reconnaissance des prêts immobiliers ».
Point de vue de Zhou: Au début du mois de mars, le rapport de travail du Gouvernement a mentionné l’exploration d’un nouveau modèle immobilier, la promotion de la location de maisons et de la location à long terme comme guide. Les procès – verbaux de réunion et les documents connexes publiés cette semaine par le Ministère du logement et du développement rural urbain, le Ministère des finances, la Banque centrale et la Commission de réglementation bancaire et d’assurance ont souligné que, dans la situation complexe actuelle, les politiques devraient être interprétées avec suffisamment d’informations favorables. La politique immobilière sera assouplie en fonction des exigences de « stabilisation des prix des terrains, stabilisation des prix de l’immobilier et stabilisation des attentes ». En 2022, près de 70 villes du pays ont assoupli leur réglementation. Au début, les villes de troisième et quatrième niveaux étaient les principales villes, mais maintenant elles se sont étendues aux villes de deuxième niveau, et l’assouplissement des politiques s’est encore intensifié. Nous pensons qu’un nouveau cycle plus approfondi de déréglementation nationale du logement a été lancé et nous nous attendons à ce que d’autres villes en difficulté intensifient leurs efforts de déréglementation. En outre, l’ajustement actuel de la politique du côté de la demande est relativement fréquent, compte tenu de la situation de l’immobilier qui n’est toujours pas optimiste, de nombreuses entreprises immobilières sont confrontées à un déficit de liquidité, la stabilisation de l’économie exige la stabilisation de l’immobilier, ou l’introduction de politiques d’amélioration Du côté de l’offre à l’avenir. En ce qui concerne le logement locatif à des fins de sécurité, de nombreuses grandes entreprises immobilières ont mis en place des activités de logement locatif à l’heure actuelle, et certaines d’entre elles ont la capacité de gérer les actifs du logement locatif, de sorte que le développement vers le logement locatif à des fins de sécurité est relativement harmonieux. Avec l’appui de la politique financière actuelle, ces entreprises sont plus attrayantes pour le financement. Les risques industriels futurs dépendent de l’ajustement de la structure immobilière et de l’appui politique. Il est suggéré de prêter attention à 1) Les principales entreprises immobilières qui ont déjà publié le Bureau et qui ont un crédit élevé dans le domaine du logement locatif: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) Real Estate post – period Property Management Company: Poly Property, biguiyuan service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Xuhui Yongsheng service.
Indice de risque: la politique de réglementation immobilière n’a pas été assouplie comme prévu; La baisse de l’industrie s’est poursuivie et les ventes ont été inférieures aux prévisions; Le risque de crédit de l’industrie continue de se propager; Les épidémies se répètent et se développent plus rapidement que prévu
