Principaux points d’investissement:
En mars, la Banque Shenwan a enregistré une hausse et une baisse de – 1,64%, devançant l’indice de Shanghai de 4,43% et l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 6,20%, se classant au sixième rang des 31 industries primaires de Shenwan. Au 31 mars, la Banque Shenwan a augmenté et diminué de 1,66% au cours de l’année, se classant quatrième parmi les 31 industries de premier niveau de Shenwan. La Banque de Lanzhou a mené les gains (11,42%).
Les évaluations du secteur bancaire ont rebondi en forme de v. Au 31 mars, le ratio P / e global du secteur bancaire (TTM historique) était de 5,08x, en baisse de 0,09x par rapport à la fin du mois dernier et de 70,23% par rapport à l’évaluation des actions a; Le taux de marché net global du secteur est de 0,60x, en baisse de 0,01x par rapport à la fin du mois dernier, soit 64,96% de moins que l’évaluation des actions a.
Au 31 mars, les rendements à l’échéance des certificats de dépôt interbancaires 1m / 3M / 6m de niveau AAA étaient respectivement de 2,01%, 2,33% et 2,42%, soit une augmentation / diminution de – 24bp / 0BP / 2bp par rapport à la fin de février. Les rendements à l’échéance des certificats de dépôt interbancaires de niveau AA 1m / 3M / 6m étaient respectivement de 2,12%, 2,48% et 2,60%, ce qui a augmenté / diminué de – 24bp / 4bp / 7bp par rapport à la fin de février. Le rendement annuel attendu des produits de gestion financière a augmenté d’une année sur l’autre, la tendance générale étant stable à la baisse. Par rapport à l’année précédente, le rendement des produits financiers à 1 semaine, 9 mois et 1 an a diminué respectivement de 18 BP / 8 BP / 10 BP par rapport à la fin de février, tandis que le rendement des autres produits financiers à terme a augmenté par rapport à l’année précédente. D’une année sur l’autre, le rendement des produits financiers a diminué de façon significative au cours des deux premières semaines, soit 57 BP / 39 BP. En mars, le taux d’intérêt moyen pondéré des prêts interbancaires était de 2,07%, en hausse de 1 BP par rapport à l’année précédente et de 6 BP par rapport à l’année précédente.
Conseils d’investissement: la situation à l’extérieur de la Chine a changé, le style du marché a changé, les actions bancaires sont sorties du marché inversé de type V en mars. Les banques cotées ont successivement publié le rapport annuel 2021, avec de bons résultats d’exploitation globaux et une amélioration continue de la qualité des actifs, ce qui a donné une forte impulsion à la correction de l’évaluation du secteur bancaire. Certaines banques utilisent la stratégie de mise en page des caractéristiques pour sortir de la hausse de l’évaluation avec l’avantage de la différenciation. En ce qui concerne les politiques, les banques commerciales continueront d’accroître l’offre de crédit en maintenant l’orientation vers la stabilité et le progrès. En ce qui concerne la structure, l’accent est mis sur l’octroi de prêts dans certains domaines et l’expansion ordonnée des activités est maintenue. Il est recommandé de prêter attention aux banques de haute qualité: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) . Maintenir la cote de « marché synchronisé » de l’industrie.
Indice de risque: croissance économique inférieure aux prévisions; Ajustement des politiques au – delà des attentes; Baisse de la qualité des actifs.
