Marché & examen des résultats: l’indice Panel (Shenwan) a chuté de 10,69% de mars 2022 à ce jour, et les revenus de TCL Huaxing et Youda large size LCD ont maintenu une croissance annuelle en février 2022
Examen du marché: de mars 2022 à aujourd’hui, l’indice du Panel (Shenwan) a chuté de 10,69%, perdant 5,53 pct1 sur l’indice de Shanghai, l’indice de Shenzhen et l’indice de Shanghai – Shenzhen 300. 16 PCT, 3.76 PCT; Parmi eux Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) En ce qui concerne l’évaluation, au 6 avril, la valeur marchande totale de l’industrie des panneaux d’actions a s’élevait à 448697 millions de RMB, avec un pb (LF) global de 1,28 X, soit un sous – niveau de 6,0% depuis 2016.
Examen des résultats: selon les données d’omdia, le chiffre d’affaires mensuel des panneaux LCD de grande taille dans le monde en février était de 6 089 milliards de dollars américains, en baisse de 6,80% d’une année sur l’autre et de 6,18% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires Des panneaux LCD de grande taille de TCL Huaxing et Youda a maintenu une croissance d’une année sur l’autre, tandis que le chiffre d’affaires mensuel des panneaux LCD de grande taille de Boe, QunChuang et LG a diminué de 16,83%, 14,10% et 5,51% d’une année sur Les principaux fabricants chinois de LCD ( Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 19 862 milliards de RMB, en baisse de 19,86% d’une année sur l’autre et en hausse de 376,25% d’une année sur l’autre; La marge brute a augmenté de 12,38% par rapport à l’année précédente et a diminué de 2,75% par rapport à l’année précédente à 27,16%, la marge nette a augmenté de 8,50% par rapport à l’année précédente et a diminué de 3,23% par rapport à l’année précédente à 12,33%. Les jours de rotation des comptes débiteurs ont augmenté de 3,59 jours à 58,85 jours par rapport à l’année précédente, ce qui a considérablement diminué par rapport aux 65,49 jours de 3q20; Les jours de rotation des stocks ont augmenté de 5,07 jours d’une année sur l’autre et de 6,19 jours à 50,62 jours d’une année sur l’autre.
Prix & coût: les prix des panneaux de télévision LCD ont atteint le bas en mars, et les prix des panneaux de TI ont augmenté par rapport à l’année précédente; 1q22lcd TV Panel Price approached or below average Cost and Cash Cost
TV: les prix des panneaux de télévision lcdtv de 32, 43, 50, 55 et 65 pouces varient de 0,0%, 0,0%, 1,2%, 1,8%, 1,7% à 38, 68, 84, 107, 176 $/ pièce en mars 2022, selon les données d’Omnia; Omdia s’attend à ce que les prix des panneaux de télévision à écran LCD de 32,43 pouces demeurent à 38,68 $/ pièce en avril 2022 et à ce que les prix des panneaux de télévision à écran LCD de 50,55,65 pouces baissent de 1,2%, 0,9%, 1,7% à 83,106173 $/ pièce en glissement annuel, ce qui réduira encore la baisse en glissement annuel. Selon les données de witsview, le prix moyen du panneau de télévision LCD 1q22s est proche ou inférieur au coût moyen et au coût en espèces, et le prix du panneau de télévision LCD 32 et 55 pouces est respectivement inférieur à 4,03% et 5,06% au coût en espèces; Les prix des panneaux de télévision LCD de 43 et 65 pouces sont respectivement supérieurs de 0,46% et 3,42% aux coûts en espèces.
Notebook: les prix des panneaux lcdit de 10,1 pouces (tablette), 14 pouces (Notebook), 23,8 pouces (Moniteur) ont chuté de 3,5%, 5,6%, 4,8% à 27,2, 38,7, 73,2 $/ pièce en mars 2022, selon omdia; Omdia s’attend à ce que les prix des panneaux lcdit de 10,1, 14 et 23,8 pouces baissent de 3,7%, 5,9%, 5,1% à 26,2, 36,4 et 69,5 $par pièce d’une année sur l’autre en avril 2022. Selon witsview, le prix moyen du panneau portable 1q2214 pouces est 131,07% plus élevé que le coût en espèces; Le prix moyen du panneau d’ordinateur portable de 15,6 pouces est 128,44% plus élevé que le coût en espèces.
Offre & demande: en février 2022, la zone d’expédition mondiale des panneaux LCD de grande taille a augmenté de 5,23% d’une année sur l’autre, la demande de panneaux de télévision a été stable et la demande de panneaux d’affichage et d’ordinateurs portables est restée forte.
En ce qui concerne l’offre, nous prévoyons que la capacité mondiale de LCD de grande taille augmentera de 10,13% en 2022 par rapport à 2021, dont 1,15%, 1,82%, 1,40% et 1,41% respectivement pour les capacités 1q22, 2q22, 3q22 et 4q22; On s’attend à ce que la capacité mondiale de LCD de grande taille augmente de 5,06% en 2023 par rapport à 2022, dont la capacité de 1q23, 2q23, 3q23 et 4q23 augmentera respectivement de 0,98%, 0,31%, 2,10% et 1,97% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne la demande, la tendance à la grande taille, au Haut de gamme et à la diversification de la demande finale s’est poursuivie. En février 2022, la zone d’expédition mondiale des panneaux LCD de grande taille a augmenté de 5,23% d’une année sur l’autre, y compris la zone d’expédition mondiale Des panneaux de télévision LCD de 2,73% d’une année sur l’autre, la zone d’expédition mondiale des panneaux d’affichage LCD de 21,99% d’une année sur l’autre, la zone d’expédition mondiale des panneaux d’ordinateurs portables de 18,77% d’une année sur l’autre et la zone d’expédition mondiale des panneaux d’
Nous croyons qu’avec l’expansion de la production de LCD à la fin, l’industrie passera de l’offre (changement de capacité) à la demande (demande finale de grande taille, de haut de gamme et de diversification), l’attribut du cycle de l’industrie s’estompera et l’attribut de croissance apparaîtra, et la stabilité des bénéfices des entreprises de panneaux LCD devrait être renforcée.
Suggestions d’investissement: la chaîne industrielle LCD continue de recommander Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100)
L’industrie des panneaux LCD en Chine continentale est devenue un chef de file mondial à partir de zéro, de petite à grande, de grande à forte. Nous sommes optimistes que Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100)
Conseils sur les risques
Le risque que la demande de dispositifs d’affichage à semi – conducteurs ne soit pas aussi élevée que prévu; Risque de fluctuation des prix des dispositifs d’affichage à semi – conducteurs; Risque d’approvisionnement en matériel de production et en matières premières.
