Principaux points de vue
PV, Wind Power: required under Energy Security and double Carbon objectives. Le conflit russo – ukrainien a amené l’Europe et le monde entier à réexaminer le défi de la sécurité énergétique. On s’attend à ce que la « première étape avant la rupture » devienne l’idée centrale de la Chine pour assurer la sécurité énergétique et réaliser une transition à faible intensité de carbone à l’avenir. La dotation spéciale en ressources de la Chine détermine que le développement et le cycle de vie de l’énergie traditionnelle peuvent encore être plus longs, et son retrait réel sera un processus à long terme. Toutefois, l’exigence d’assurer la sécurité énergétique ne signifie pas que l’énergie fossile traditionnelle connaîtra une croissance soutenue et significative à long terme. Sur la base d’un objectif ferme de « double carbone», l’approvisionnement énergétique supplémentaire à moyen et à long terme devrait encore dépendre du développement rapide des énergies renouvelables. Du point de vue de la transformation verte de l’énergie et de la sécurité énergétique, la nouvelle énergie du paysage sera une option importante. La dotation en ressources de la Chine est « riche en charbon, pauvre en pétrole et pauvre en gaz ». Il est difficile pour le charbon d’avoir une croissance soutenue à moyen et à long terme sous la contrainte de l’objectif « double carbone ». La dépendance à l’égard des ressources pétrolières et gazières a toujours été élevée. Le développement vigoureux du photovoltaïque et de l’énergie éolienne entraînera une augmentation de la demande d’énergie à l’avenir et réduira progressivement la dépendance à l’égard des importations de sources d’énergie. Dans le double contexte de l’objectif « double carbone » et de la garantie de la sécurité énergétique, nous pensons que la chaîne industrielle de l’énergie photovoltaïque et de l’énergie éolienne sera confrontée à des possibilités de croissance rapide sans précédent.
Photovoltaïque: les risques pour la sécurité de la chaîne industrielle sont faibles, ce qui contribue à la certitude de la croissance à long terme. L’industrie photovoltaïque chinoise a une forte capacité d’exportation et le marché mondial dépend fortement de la capacité de production de la Chine. Les principaux maillons de la chaîne industrielle, ainsi que l’onduleur, le verre, le film adhésif, etc., ont un taux de localisation élevé; À l’heure actuelle, la pâte d’argent à basse température a un faible taux de localisation, mais avec la technologie de production de cellules photovoltaïques en Chine, l’offre industrielle correspondante devrait également croître rapidement. En 2021, la pénurie de silicium en amont en raison de problèmes de capacité a entraîné une forte hausse des prix du silicium; La pénurie de silicium a freiné la demande centralisée, les ménages et les entreprises étrangères affichant une forte croissance. Avec l’expansion de la production de silicium en amont, la pénurie de matières premières devrait être progressivement atténuée et l’élasticité de la demande devrait être pleinement démontrée. Au fur et à mesure que la demande de projets centralisés sera rétablie, la croissance des marchés distribués et étrangers devrait se poursuivre et les bénéfices de la chaîne industrielle pourraient être transférés en aval.
Énergie éolienne: optimiser et réduire continuellement les coûts de la chaîne industrielle, en prêtant attention au remplacement des importations de roulements haut de gamme. Dans l’ensemble, le degré de localisation de l’énergie éolienne est relativement élevé, et le taux de localisation des pièces d’entraînement de précision dans le ventilateur est encore faible. Cependant, avec la réalisation progressive de la percée de localisation des roulements d’arbre principal de ventilateur de 3 MW et plus par les entreprises de roulement chinoises, La Chine devrait progressivement briser le joint d’anneau “cou coincé” de la chaîne industrielle et achever le remplacement des importations. La baisse des coûts a entraîné une baisse continue des prix d’appel d’offres et la demande en aval a été activée. La parité d’accélération du projet d’énergie éolienne en mer devrait dépasser 15% du taux de croissance annuel moyen de l’industrie de l’énergie éolienne en Chine au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Dans le contexte de la transformation énergétique stimulée par des considérations de sécurité énergétique, la demande mondiale d’énergie éolienne devrait connaître une résonance, et nous prévoyons que la puissance installée moyenne annuelle de l’énergie éolienne mondiale dépassera 110 GW en 2021 – 2025.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Photovoltaïque: il est recommandé de se concentrer sur les principaux maillons de la chaîne industrielle photovoltaïque. Onduleur photovoltaïque: Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ; Robinet de composant intégré: Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Trina Solar Co.Ltd(688599) ; Robinet d’alimentation en Film Adhésif: Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) , Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) ; Robinet photovoltaïque distribué Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) , Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) , etc.
Énergie éolienne: il est recommandé de se concentrer sur le chef de file de la « restauration + croissance » des pièces de rechange à l’ère de la parité de la chaîne de l’industrie de l’énergie éolienne. Robinet de remplacement à l’entrée de la liaison de roulement de l’énergie éolienne: Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) et robinet de bride de l’énergie éolienne connexe Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) ; Coulée de gros MW et robinet de broche: Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) , Jinlei Technology Co.Ltd(300443) ; Modèle de haute qualité leader de la liaison câble sous – Marin: Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ; Robinet de raccordement du tambour de la tour: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) , Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) .
Conseils sur les risques
La croissance de l’industrie photovoltaïque n’a pas été aussi rapide que prévu; La croissance de l’industrie de l’énergie éolienne n’a pas été aussi rapide que prévu; Le taux de transformation du bouquet énergétique n’a pas été aussi rapide que prévu; Supposons que les changements de conditions influent sur les résultats des calculs.
