Aujourd’hui (8 avril) Shanghai et Shenzhen ont ouvert toute la ligne, après le début de l’ordre de choc, l’indice boursier a rapidement plongé vers le bas, puis s’est stabilisé, et la violence a tiré vers le Haut rouge, maintenu hier près du point de clôture de la consolidation de choc, après – midi l’indice boursier a continué à tirer des signes.
Du point de vue de la surface du sectorau, le sectorau de protection des métaux précieux du sectorau du matin, la grande force financière de l’après – midi, l’industrie chimique du phosphore, les matériaux de construction du ciment, la monnaie numérique et d’autres plaques sont également remarquables. Dans le secteur du développement immobilier, jusqu’à l’émission, Sichuan Languang Development Co.Ltd(600466) , China-Singapore Suzhou Industrial Park Development Group Co.Ltd(601512) , Everbright Jiabao Co.Ltd(600622) , China Wuyi Co.Ltd(000797) , Tianjin Tianbao Infrastructure Co.Ltd(000965) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) , etc. Parmi eux, China Wuyi Co.Ltd(000797)
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) À court terme, sous l’influence de la fermentation continue de l’épidémie en Chine, le marché continue de se concentrer sur la croissance stable et les ressources en amont, mais il fluctue ou s’intensifie, contrôle les positions et attend les changements marginaux entre l’amélioration des macro – données et les micro – opérations des entreprises.
Dans le contexte actuel de la dispersion des points chauds des actions a et de l’intensification de la rotation des plaques, les possibilités d’investissement potentielles sont cachées. Sélectionnez une partie des rapports de recherche de l’Organisation. Voyons quels sujets sont disponibles pour référence.
[Thème I] développement immobilier
First Securities a déclaré que la position de haut niveau émettait des signaux positifs et que la fenêtre politique approchait. La tendance actuelle à la baisse des fondamentaux de l’industrie s’est poursuivie, la zone de vente de données à haute fréquence a chuté de 50,1% d’une année sur l’autre au cours de la première moitié de mars, le taux de désaffectation des nouvelles entreprises a chuté à 34%, et le cycle de désaffectation des principales villes a considérablement augmenté. À court terme, certaines entreprises privées de logement sont confrontées à la pression du remboursement de la dette et à un manque grave de confiance des deux côtés de l’offre et de la demande. Pour débloquer la chaîne de liquidité de l’industrie, nous devrions d’abord voir le retour des ventes. La confiance dans l’achat de maisons doit être renforcée par la politique. L’assouplissement de l’extrémité de la politique est devenu clair après cette déclaration de haut niveau. Nous estimons que la période d’ajustement de la politique à quatre limites dans les villes clés est dans la deuxième moitié de mars. L’annonce de l’impôt foncier a éliminé l’un des principaux facteurs négatifs qui ont réduit la demande au cours de l’année.
Wanlian Securities a souligné que, dans le macro – contexte de la « croissance stable », les fondamentaux actuels de l’industrie immobilière continuent de s’effondrer et la politique d’amélioration marginale se poursuit. On s’attend à ce qu’il y ait encore beaucoup de bonnes politiques à suivre et à ce que la performance du marché du secteur immobilier continue d’être optimiste. Il est suggéré de se concentrer sur (1) Les sociétés de gestion immobilière qui ont de bons résultats fondamentaux; Une entreprise immobilière de haute qualité financièrement stable ayant des antécédents d’entreprise centrale / d’État; Les entreprises immobilières qui possèdent des biens immobiliers de haute qualité ou des entreprises de transformation, ou qui forment efficacement un cercle vertueux de fonds de type « développement + ».
Shenyin Wanguo Securities a mentionné que l’immobilier est toujours l’industrie de base de l’économie nationale chinoise et que l’industrie elle – même et la chaîne industrielle contribuent à près de 30% du PIB, mais que l’immobilier subit actuellement de multiples ajustements et difficultés financières, l’impact sur l’économie peut entrer progressivement dans la phase de faible ralentissement. Étant donné que le Gouvernement a récemment mis l’accent sur la stabilisation de l’économie, la stabilisation de la croissance et la prévention et le contrôle des risques financiers, et que la stabilisation de l’économie exige d’urgence la stabilisation de l’immobilier, on s’attend à ce que la remise en état des politiques aux deux extrémités de L’offre et de la demande de l’industrie immobilière accélère et favorise l’optimisation de la structure de l’industrie et l’amélioration de la concentration, et que les entreprises immobilières
[Thème 2] matériaux de construction en ciment
Guoshan Securities a déclaré qu’à court terme, en raison de l’impact de la lutte contre l’épidémie sur la reprise de la demande, les prix du ciment ont fluctué et la pression sur les stocks a augmenté; On s’attend à ce que la croissance stable du crédit à moyen terme augmente, à ce que la vitesse d’émission des obligations spéciales s’accélère davantage et à ce que la dynamique ascendante de la chaîne d’infrastructure soit renforcée. Dans le cadre d’un large crédit structurel, la demande de ciment devrait commencer à se stabiliser et à se redresser, ce qui soutiendra le Centre des prix du ciment à moyen terme par rapport à la même période au cours des années précédentes, tandis que les évaluations relatives actuelles du ratio de marché net et du ratio P / e sont encore à des niveaux historiquement bas et que l’évaluation de l’industrie devrait être corrigée. Les recommandations à moyen et à long terme devraient bénéficier de l’intégration du marché du Nord – est de la Chine et d’une grande flexibilité du climat.
Comme indiqué dans Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) À moyen et à long terme, le ciment est entré dans une période de baisse de la demande. À l’avenir, l’industrie se concentrera sur les possibilités offertes par les changements du côté de l’offre de l’industrie dans le cadre des objectifs de « double contrôle » et de « double carbone »: a) La politique Exige que la proportion de la capacité de référence dépasse 30% d’ici 2025; à l’avenir, la capacité de 2500t / j ou moins de l’industrie devrait être retirée successivement et la capacité totale diminuera de plus de 8,6%.
On s’attend à ce que l’industrie du ciment soit incluse dans le commerce du carbone à l’avenir, à ce que la taxe sur le carbone + la réduction des émissions et la transformation aggravent la pression sur les coûts des petites entreprises, à ce que les principaux avantages concurrentiels soient mis en évidence, à ce que l’industrie du ciment s’étende davantage par le biais de fusions et d’acquisitions, à ce que le pouvoir de parole soit renforcé et à Du côté de la demande, on s’attend à ce que l’extrémité de la construction d’immobilisations du premier trimestre de 2022 soit couronnée de succès et que le fond de l’extrémité de l’immobilier se réchauffe. À moyen et à long terme, l’industrie du ciment dans son ensemble se développera selon la tendance à la « Réduction de la quantité et à l’augmentation des prix ». Après l’inclusion du commerce du carbone, ou l’accélération de la concentration de l’offre, l’ Du point de vue du taux de dividende et de l’évaluation, la société de ciment a un meilleur rapport qualité – prix.
China Post Securities a déclaré que la divulgation intensive du rapport annuel a aidé les banques à évaluer et à corriger les conditions du marché, et a continué à être optimiste quant à la performance des actions bancaires. À l’heure actuelle, l’évaluation des actions bancaires est généralement inférieure à celle d’autres industries et est proche du niveau d’évaluation le plus bas de l’histoire. La politique de croissance stable au deuxième trimestre sera la source d’énergie de la performance du secteur bancaire à l’étape suivante, et les actions liées à une croissance plus élevée, à des actifs de haute qualité et à des douves d’affaires plus profondes devraient attirer davantage l’attention du marché.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) Une série de politiques visant à promouvoir la construction de sociétés de valeurs mobilières et de marchés des capitaux (nouvelles règles sur les fonds d’assurance, les swaps de revenus, les comptes intégrés et la mise en œuvre complète du système d’enregistrement) ont été publiées successivement, ce qui a permis d’améliorer la FICC, la gestion du patrimoine et la chaîne industrielle des grandes banques d’investissement. Augmentation déterministe du Centre de profit à long terme: les activités de gestion du patrimoine continuent de croître et les canaux, les produits et les investisseurs en bénéficient profondément; L’échelle des produits dérivés a maintenu une croissance rapide, de nouveaux produits ont été introduits successivement et le système de superposition a été continuellement normalisé, la FICC constituant l’accroissement de base; La construction d’un marché des capitaux à plusieurs niveaux accélère l’augmentation du Conseil d’innovation scientifique et de la Bourse de Pékin, tandis que la réforme du système d’enregistrement apporte également des dividendes au système d’affaires des stocks. Les fondamentaux et les politiques des sociétés de valeurs mobilières contrastent fortement avec l’évaluation. Les bénéfices des sociétés de valeurs mobilières continuent d’être élevés. Le Rao relatif a été proche du niveau du marché des taureaux précédent (2015 – 2016), mais son évaluation est toujours au quart inférieur de l’évaluation historique. Nous sommes optimistes quant à la valeur d’allocation à long terme des sociétés de valeurs mobilières.
Dans le secteur de l’assurance, les taux d’intérêt se sont stabilisés et la correction des évaluations est imminente. L’assurance automobile et l’assurance non automobile résonnent à la même fréquence, le modèle de concurrence est stable et les avantages des principales entreprises d’assurance sont élargis. Un an après la réforme globale de l’assurance automobile, la croissance annuelle des primes s’est nettement améliorée, tandis que les primes d’assurance non automobile ont continué d’augmenter. À moyen et à long terme, l’effet d’échelle sera encore renforcé et les principales entreprises d’assurance devraient élargir encore l’espace de profit et renforcer les obstacles à la concurrence en fonction de leurs avantages en matière de taux, de canaux et de marques. En raison de la contradiction entre l’offre et la demande de l’industrie, la pression du côté de la dette de l’assurance – vie est importante à court terme.
En outre, China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) Avec l’orientation de la politique de « non – spéculation sur le logement », la gestion financière des banques brise le taux de change, accélère la transformation de la valeur nette et la baisse des taux d’intérêt, la proportion de l’allocation des capitaux propres des résidents augmente, ce qui crée un espace de croissance pour le marché de la gestion du patrimoine. Dans le même temps, l’expansion des institutions de gestion du patrimoine, l’enrichissement continu des produits, la création sur le marché de produits financiers plus adaptés aux besoins des ménages en matière de gestion du patrimoine, contribuent également au développement et à la croissance du marché de la gestion du patrimoine. Big Wealth Management Business est un circuit de haute qualité à moyen et à long terme pour les sociétés de valeurs mobilières, avec l’expansion de l’espace d’affaires pour la vente de produits financiers par procuration, les fonds publics de participation et de contrôle, la gestion d’actifs, etc. dans la chaîne industrielle.
En outre, l’espace de croissance des entreprises institutionnelles est vaste, devenant un important point de départ pour les sociétés de valeurs mobilières pour la réforme écologique du marché des capitaux, la tendance à l’institutionnalisation est apparue, fournissant des possibilités pour le développement des entreprises institutionnelles des sociétés de valeurs mobilières. Les besoins opérationnels liés aux clients institutionnels, tels que le courtage institutionnel, les ventes, l’externalisation de la garde, les transactions, la prévention et le contrôle des risques, ont été améliorés. La libération continue des dividendes de la politique offre un environnement favorable aux sociétés de valeurs mobilières pour fournir des services de négociation institutionnelle. Entre – temps, l’évolution des sujets d’investissement sur le marché, le développement et la croissance des investisseurs institutionnels, l’amélioration de la volatilité du marché, la couverture des clients, la couverture des risques et la construction de stratégies diversifiées augmentent la demande pour promouvoir le développement des services de négociation institutionnelle. Les principales sociétés de valeurs mobilières bénéficient en profondeur de la qualification professionnelle, de la force du capital, des ressources des clients et de la capacité de contrôle des risques.
[Thème 4] métaux précieux
Qianhai Securities in East Asia mentioned that Gold entered an important allocation time. Le marché de l’or est très liquide et les attentes du marché jouent souvent un rôle important. En examinant les six dernières hausses de taux, l’or a augmenté ou diminué en moyenne de 10,37%, 0,99% et – 1,32% au cours de l’année, du semestre et du mois précédant la hausse des taux de la Fed; Les gains et les pertes moyens au cours de l’année suivante, du semestre et du mois ont été respectivement de 6,67%, 7,81% et 0,02%. La performance du marché de l’or après la hausse des taux d’intérêt est meilleure qu’avant la hausse des taux d’intérêt, ce qui indique que la libération des inquiétudes du marché a eu un effet positif sur le prix de l’or.
Western Securities Co.Ltd(002673) Après l’épidémie, le point d’inflexion de l’inflation structurelle élevée est proche, ce facteur affaiblira la létalité de la dette à taux d’intérêt négatif.
L’économie américaine pourrait ralentir au quatrième trimestre, avec un risque élevé de récession l’année prochaine. Si le conflit russo – ukrainien déclenche une crise de la chaîne d’approvisionnement, les États – Unis et le monde entier connaîtront une récession plus tôt. Au cours de l’année à venir, la rentabilité des actions américaines s’affaiblira progressivement et les investisseurs institutionnels demanderont davantage d’actifs de sécurité tels que l’or.
Les anticipations de rétrécissement ont été partiellement digérées, et la probabilité que le rendement des obligations à 10 ans des États – Unis dépasse 2,5% n’est pas élevée, et les anticipations sont élevées ou avant et après l’atterrissage des bottes de rétrécissement. Avec la chute des bottes de table, l’approche des élections à mi – parcours et la pression à la baisse de l’économie, les rendements des obligations à 10 ans des États – Unis ou de la fin du deuxième trimestre au début du troisième trimestre dans un cycle à la baisse, l’échelle mondiale de la dette à taux d’intérêt négatif devrait rebondir à nouveau, et l’or devrait également connaître une reprise d’environ un an. À l’heure actuelle, bien que légèrement à gauche, la valeur d’allocation de l’or est déjà très significative.
Minsheng Securities pense que l’occasion d’allocation d’or est venue. Par rapport à l’or, la volatilité de la valeur des actions d’or est également influencée par des facteurs tels que ses fondamentaux, ce qui fait que la volatilité de l’indice de l’or est supérieure au prix de l’or. Lors de l’analyse de l’élasticité de la performance, l’accent devrait être mis sur la proportion de la production d’or minéral, le coût global de l’or, la planification de l’augmentation de la production et du stockage, etc. Étant donné que la fluctuation du coût de l’or de la mine est négligeable par rapport à la fluctuation tendancielle du prix de l’or, l’augmentation du prix de l’or peut directement entraîner une augmentation des bénéfices de l’exploitation de l’or minéral, et l’or minéral représente une plus grande élasticité de la performance par rapport au prix de l’or.
