Principaux points d’investissement
Situation récente du marché
Taux d’émission atteint: 1. Selon la notation, le taux de réussite de l’émission des certificats de dépôt de Grade AAA, aa +, AA et AA – au cours de la première semaine d’avril était respectivement de 93%, 53%, 87% et 88%, et le taux de réussite des certificats de dépôt de Grade AAA, aa +, AA et AA – a augmenté. 2. Selon les banques, les taux d’émission des certificats de dépôt des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles sont respectivement de 99%, 71% et 93%, et les taux d’émission des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles ont augmenté.
Marge de crédit: 1. Selon la notation, l’écart de crédit entre les certificats de dépôt interbancaires AAA -, aa +, AA -, aa +, a +, A et a – au cours du mois de mars de la première semaine d’avril est respectivement de 1,09bps, 6bps, 13bps, 22bps, 55bps, 88bps et 121bps. 2. Selon les banques, les écarts de crédit des certificats de dépôt émis par les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles sont respectivement de 27 et 22 bps.
Aperçu du marché d’émission
Taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme: le taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires à chaque terme au cours de la première semaine d’avril est le suivant:
1 mois 2,33%, 3 mois 2,42%, 6 mois 2,65%. Par rapport à la semaine dernière, le taux d’émission des certificats de dépôt à 1 et 3 mois a diminué de – 5 bps et – 4 bps respectivement, tandis que le taux d’émission des certificats de dépôt à 6 mois a augmenté de + 5 bps.
Nombre d’émissions: Au cours de la première semaine d’avril, 538 certificats de dépôt interbancaires ont été émis et 327,2 milliards de RMB ont été levés, ce qui représente une augmentation par rapport à la semaine dernière. Au 8 avril, 16 632 certificats de dépôt interbancaires en stock totalisaient 1 439,3 milliards de RMB.
Structure des échéances d’émission: par rapport à la semaine précédente, au cours de la première semaine d’avril, la proportion d’émissions interbancaires de certificats de dépôt à 3 mois, 6 mois et 1 an a diminué, tandis que la proportion d’émissions interbancaires de certificats de dépôt à 1 mois et 9 mois a augmenté.
Structure principale de l’émission: par rapport à la semaine précédente, la proportion d’émissions des banques commerciales émettant des certificats de dépôt interbancaires au cours de la première semaine d’avril a augmenté, tandis que celle des banques commerciales d’État et des banques par actions a diminué. Les taux d’émission des banques commerciales urbaines, des banques par actions, des banques commerciales d’État et des banques commerciales agricoles étaient respectivement de 49,7%, 17,7%, 15,3% et 13,6%.
Banque émettrice: Au cours de la première semaine d’avril, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009)
Profil des détenteurs de certificats de dépôt interbancaires
Structure des détenteurs: fin février 2022, le montant total des certificats de dépôt détenus à la Chambre de compensation de Shanghai s’élevait à 145133 milliards de RMB, en hausse par rapport au mois dernier. Parmi eux, les fonds généraux détiennent 8222,5 milliards de RMB, soit 56,7%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales détiennent 514,36 milliards de RMB, soit 35,4%, en baisse par rapport au mois précédent; Les institutions non bancaires et autres détiennent 1 147,2 milliards de RMB, soit 7,9%, en baisse par rapport au mois précédent.
Situation générale des avoirs bancaires: À la fin de février 2022, les certificats de dépôt détenus par les banques commerciales agricoles s’élevaient à 229,57 milliards de RMB, soit 44,6%, en hausse par rapport au mois précédent; Les banques commerciales d’État détiennent 108,77 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 21,1%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques commerciales de la ville détiennent 511 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 9,9%, en hausse par rapport au mois dernier; Les banques de politique générale détenaient des certificats de dépôt de 487,6 milliards de RMB, soit 9,5%, en baisse par rapport au mois précédent; Les banques par actions détiennent 162,6 milliards de RMB de certificats de dépôt, soit 3,2%, en baisse par rapport au mois dernier.
Conseils en matière de risque: changements plus importants que prévu dans les politiques réglementaires et exposition au risque de crédit plus élevée que prévu.
