Titre abrégé: Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) Code du titre: Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675)
Et
Minsheng Securities Co., Ltd.
À propos de
Lettre sur la préparation de la réunion du Comité d’émission et d’examen des actions de la Banque de développement non publique
Réponse de
Institution de recommandation (souscripteur principal)
(No 8 puming Road, Free Trade Pilot zone, Shanghai, China)
Avril 2002
China Securities Regulatory Commission:
Conformément à la lettre de votre Association datée du 29 mars 2022 sur la préparation de la réunion du Comité d’examen de l’émission d’actions de la Banque de développement non publique Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) L’avocat de l’émetteur, Beijing zhonglun law firm (ci – après dénommé « l’avocat de l’émetteur») et l’expert – comptable de l’émetteur, zhongtianyun Certified Public Accountants (Special General partnership) (ci – après dénommé « l’expert – comptable de l’émetteur» ou « l’expert – comptable») ont procédé à une vérification et à une mise en œuvre prudentes point par point des questions soulevées dans la lettre d’avis. La réponse est la suivante, veuillez la vérifier.
Sauf indication contraire du contexte, l’abréviation dans la présente réponse a le même sens que l’abréviation dans le rapport de diligence raisonnable de Minsheng Securities Co., Ltd. Sur Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) 2021 actions d’une banque de développement non publique (le « Rapport de diligence raisonnable»); Les données citées dans la présente réponse, telles que les différences entre les totaux et la somme des sous – totaux ajoutés directement, ou les différences entre les chiffres de queue après le point décimal et les données originales, sont formées par des chiffres exacts différents ou arrondis.
Table des matières
Table des matières 2 Question 1… 3 Question 2… 26 question 1
À propos de Goodwill. Au cours de la période visée par le rapport, le montant de la survaleur de la société était relativement élevé. À la fin de septembre 2021, le solde de la survaleur de la société était de 2596 milliards de RMB, Représentant 34,29% de l’actif total à la fin de la période et 50,78% de l’actif net à la fin de la période. Le demandeur doit indiquer si les hypothèses et les conditions réelles utilisées dans le test de dépréciation de l’achalandage de chaque année au cours de la période de référence sont raisonnables et si la provision pour dépréciation de l’achalandage est suffisante en comparant les principales hypothèses et conditions réelles utilisées dans le test de dépréciation de l’achalandage de chaque année au cours de la période de référence pour un seul projet d’acquisition. L’institution de recommandation et l’expert – comptable du demandeur sont invités à expliquer la base et le processus de vérification et à donner des avis de vérification clairs. Objet:
1. Le demandeur doit indiquer si les hypothèses utilisées dans le test de dépréciation de l’achalandage sont raisonnables et si la provision pour dépréciation de l’achalandage est suffisante en fonction des principales hypothèses et des conditions réelles utilisées dans le test de dépréciation de l’achalandage de chaque année au cours de la période de rapport de comparaison pour un seul Projet d’acquisition.
À la fin de la période considérée, la valeur comptable de l’achalandage de la société était de 26975567 millions de RMB, 25673552 millions de RMB, 259999815 millions de RMB et 25959439 millions de RMB, comme suit:
Unit é: 10 000 RMB
Projet 202109.30202012.31201912.31201812.31
Valeur comptable initiale: 276831,61 277235,38 273972,75 269755,67
Provision pour dépréciation:
Yantai Dongcheng Ocean Pharmaceutical Co., Ltd. 106049710604971060497 –
Sino Siam biotechnique
Co., Ltd. (Zhongtai Biological Products Co., Ltd. 663225663225663225 – Division)
Total 17 237,23 17 237,23 17 237,23 –
Valeur comptable:
Yantai Dongcheng Ocean Pharmaceutical Co., Ltd. 1861761861761861761246673
Chengdu yunke Pharmaceutical Co., Ltd. 58 380,66 58 380,66 58 380,66 58 380,66
Shanghai yitai Pharmaceutical Technology Co., Ltd. 525956525956525956525956525956
Dongcheng International 3995186401951942975334227921 Limited (Dongcheng International Limited) sino Siam biotechnique
Co., Ltd. (Zhongtai Biological Products Co., Ltd. 19709581987 Holitech Technology Co.Ltd(002217) 03072787635 Division)
Nanjing Jiangyuan andike Positron Research and Development 1234931512349315123493151234931512349315 Co., Ltd.
Groupe des actifs médicaux transitoires 306200306200306200 –
Midu (Nanjing) Biotechnology Co., Ltd. 787582787582 – –
Total 259594,39 259998,15 256735,52 269755,67
Parmi eux, le Groupe d’actifs de Dongcheng International Limited (Dongcheng International Co., Ltd.) comprend Shanghai xinke, Beijing SENKE, Beijing xinke et Nanjing SENKE.
Le Groupe des actifs médicaux transitoires comprend Guangdong rongyuan et Hunan rongyuan.
À la fin de 2021, conformément aux exigences pertinentes de l’avis de risque de surveillance comptable no 8 – dépréciation de l’achalandage publié par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, la société a procédé à une estimation complète des conditions d’exploitation futures de la société cible de l’achalandage au cours de la période considérée et a effectué un test de dépréciation de l’achalandage. Selon les résultats préliminaires du test de dépréciation, la société prévoit retirer environ 211 millions de RMB de la provision pour dépréciation de l’achalandage pour le Groupe d’actifs biologiques sino – thaïlandais et le portefeuille d’actifs Dongcheng Ocean en 2021.
À la fin de 2021, la valeur comptable de l’achalandage de Dongcheng Ocean était de 18 617600 RMB. Selon les résultats des essais préliminaires, la provision pour dépréciation de l’achalandage devrait être retirée de 18 617600 RMB en 2021, principalement en raison de l’impact de la politique nationale de promotion de la réforme médicale. Il est prévu que les difficultés de commercialisation des principaux produits de Dongcheng Ocean augmenteront à l’avenir et que la compagnie réduira les attentes de performance de Dongcheng Ocean à l’avenir; La valeur comptable de la survaleur de Zhongtai bio est de 192640 100 RMB. Selon les résultats des essais préliminaires, la provision pour dépréciation de la survaleur devrait être retirée de 192640 100 RMB en 2021, principalement en raison de la faiblesse persistante du prix du marché international du sulfate de chondroïtine, et il n’y a aucun signe d’amélioration à court terme, de sorte que la compagnie a réduit les attentes de performance de Zhongtai Bio à l’avenir. Les autres groupes d’actifs sont soumis à un test préliminaire de dépréciation et aucune provision pour dépréciation de l’achalandage n’est prévue.
Dongcheng Ocean
Au cours de la période considérée, Beijing zhongtianhua Asset Appraisal Co., Ltd. A accepté le mandat de Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675)
Les principales hypothèses prévues dans le rapport d’évaluation des actifs sont les suivantes:
Il n’y a pas eu de changement important dans les lois, règlements et politiques pertinents en vigueur dans le pays, ni dans la situation macroéconomique du pays, ni dans l’environnement politique, économique et social des régions où se trouvent les parties à la transaction.
En ce qui concerne l’état réel des actifs à la date de référence de l’évaluation, on suppose que l’entreprise poursuit ses activités.
Supposons que l’exploitant de l’entreprise soit responsable et que la direction de l’entreprise soit en mesure d’assumer ses fonctions.
Sauf indication contraire, on suppose que la société se conforme pleinement à toutes les lois et réglementations pertinentes.
Supposons que les conventions comptables que la compagnie adoptera à l’avenir soient essentiellement les mêmes que celles utilisées pour préparer le rapport d’évaluation à des égards importants.
Supposons que les entrées de fonds et les sorties de fonds de l’unit é évaluée après la date de référence de l’évaluation soient égales.
Supposons que la portée et le mode d’exploitation de la compagnie soient conformes à l’orientation actuelle sur la base du mode de gestion et du niveau de gestion actuels.
Il n’y a pas de changement important dans le taux d’intérêt, le taux de change, la base d’imposition, le taux d’imposition, les frais de perception des politiques, etc.
Il n’y a pas d’autres facteurs de force majeure ou imprévisibles qui ont un impact négatif important sur l’entreprise. Sur la base des principales hypothèses ci – dessus, la compagnie a déterminé la valeur prévue des principales données financières. La comparaison entre la valeur prévue des données financières de chaque année et la situation réelle est la suivante:
Unit é: 10 000 RMB
Projet 20192020 2021
Données prévues données réelles données prévues données réelles données prévues données réelles
Croissance des revenus 66,34% 2,48% 49,96% – 62,08% 239,97% – 30,13%
Résultat d’exploitation 11 947,70 7 306,93 11 038,50 2 791,00 9 488,61 1 949,95
Bénéfice total 191180 343,36 715,30 – 192256 – 412,20 – 291259
Taux des droits 29,61% 33,39% 33,72% 84,52% 53,89% 141,77%
Marge brute 47,34% 39,12% 41,72% 23,23% 51,21% 7,43%
Taux d’actualisation 12,80% – 12,90% – 13,00%
Note 1: le rendement réel de 2021 n’a pas été vérifié. La compagnie a communiqué avec le cabinet comptable agréé pour l’audit annuel au sujet du rendement réel non vérifié. Il n’y a pas de différence significative entre les deux parties au sujet du rendement réel. Les données financières spécifiques sont soumises au rapport annuel de 2021 divulgué par la compagnie. Note 2: les données prévues pour 2019 proviennent des données de la première année de la période de prévision du rapport d’évaluation de la dépréciation de l’achalandage en 2018, les données prévues pour 2020 proviennent des données de la première année de la période de prévision du rapport d’évaluation de la dépréciation de l’achalandage en 2019 et les données prévues pour 2021 proviennent des données de la première année de la période de prévision du rapport d’évaluation de la dépréciation de l’achalandage en 2020.
1. Test de dépréciation de la survaleur en 2018
À la fin de 2018, la compagnie a effectué un test de dépréciation sur Dongcheng Ocean Assets Group. La compagnie prévoit que le revenu d’exploitation et le bénéfice total réalisés par Dongcheng Ocean Assets Group en 2019 seront respectivement de 119470 000 RMB et 19 118000 RMB, avec un taux de croissance des revenus estimé à 66,34%. La prévision ci – dessus est principalement fondée sur les facteurs suivants: en 2018, dans le contexte de l’évaluation de la cohérence des médicaments figurant dans le catalogue 289 des médicaments de base exigée par les politiques nationales pertinentes, la société prévoit que le marché de l’ambroxol sera réorganisé en 2019, ce qui offrira de nouvelles possibilités. Par conséquent, la société a créé par la présente la Division des affaires de l’ambroxol et la Division des affaires de gré à gré pour gérer et vendre les produits par différents canaux afin de saisir pleinement les possibilités. Augmenter la part de marché des produits de l’entreprise et s’attendre à ce que les ventes d’Ambroxol augmentent considérablement en 2019. Selon les résultats du test de dépréciation de l’achalandage à la fin de 2018, la juste valeur du Groupe d’actifs Dongcheng Ocean, y compris l’achalandage global, est de 176370 800 RMB, et la valeur actuelle (montant recouvrable) des flux de trésorerie futurs estimés du Groupe d’actifs est de 192400 100 RMB. La valeur actuelle des flux de trésorerie futurs estimés est supérieure à la juste valeur du Groupe d’actifs, y compris l’achalandage global, de sorte que la provision pour dépréciation de l’achalandage n’a pas été constituée.
2. Mise en œuvre des hypothèses et test de dépréciation de l’achalandage en 2019
En 2019, le Groupe d’actifs Dongcheng Ocean a réalisé des revenus d’exploitation et des bénéfices totaux de 73 069300 RMB et 3 343600 RMB respectivement, ce qui représente une grande différence par rapport aux données prévues lors du test de dépréciation de l’achalandage à la fin de 2018, principalement en raison de l’impact de l’évaluation de la cohérence des médicaments génériques de la forme posologique orale d’ambroxol qui n’a pas atteint les attentes et des progrès de l’achat centralisé 4 + 7. La compagnie avait initialement prévu le système Ambroxol
