Express: la politique de prévention des épidémies a commencé à mettre l’accent sur la logistique et l’assurance de l’approvisionnement, les noeuds logistiques devraient être ouverts, le personnel d’assurance de l’approvisionnement peut sortir, le transport routier de marchandises interdit un contrôle unique, nous prévoyons que la consommation de commerce électronique et la logistique Express dans un avenir proche sortiront du creux, se rétabliront progressivement, continuer à recommander les principales entreprises de logistique Express.
Cette semaine, le niveau des politiques a accordé une grande importance à l’assurance logistique, et de nombreuses parties ont activement pris position et encouragé la reprise logistique:
Le 7 avril, lors de la réunion du premier ministre Li Keqiang, il a été souligné que la coordination devrait être renforcée afin d’assurer le fonctionnement ordonné des réseaux de base tels que les lignes principales de transport et les ports, de faciliter la logistique internationale en Chine et de maintenir la stabilité de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle. Les 8 et 9 avril, Sun Chunlan, Vice – Premier Ministre du Conseil d’État, a fait des recherches à Shanghai et a souligné que les points d’arrêt des points de blocage du transport logistique et de la distribution devraient être ouverts dès que possible, que davantage d’entreprises et de personnel d’approvisionnement devraient être rapatriés et mis en service tout en assurant la prévention et le contrôle des épidémies, et que la stabilité et la fluidité de la chaîne industrielle de la chaîne d’approvisionnement devraient être fortement encouragées. Le 9 avril, la Commission municipale du commerce de Shanghai a déclaré qu’elle devrait « veiller à ce que tous les noeuds soient ouverts et à ce que le personnel d’assurance soit disponible ». Shanghai Postal Express Industry Epidemic Prevention and Control Leading Group, Shanghai Municipal Commission of Commerce and other competent departments actively formulate the Rules for the Opening of E – commerce Pre – warehouse, distribution center and Express Practitioners. Nous pensons qu’après avoir subi le test sévère de l’épidémie, les politiques nationales et de Shanghai en matière de prévention et de contrôle sont progressivement affinées et rationalisées, l’importance de la stabilité logistique est de plus en plus soulignée, la sector – forme de commerce électronique reprendra ses opérations, les nœuds logistiques et les praticiens seront ouverts et retravaillés successivement, les problèmes de passage des camions seront soulagés, et la logistique Express dans son ensemble sera considérée comme le point d’inflexion de la reprise; L’amélioration de la politique et de la capacité de garantie des services de sécurité de l’industrie de la logistique a été pratiquement renforcée, même si l’épidémie se répète à l’avenir, elle ne changera pas la résilience du développement.
Les entreprises de livraison express telles que JD Logistics, shunfeng et post ont été successivement restaurées à Shanghai: le 9 avril, JD est rentré à la maison et a mis en ligne le « paquet de produits frais ». Selon les informations officielles de JD Mall, JD Logistics a obtenu l’approbation et a progressivement repris JD Logistics à partir de maintenant. En outre, selon la Conférence de presse sur la prévention et le contrôle de l’épidémie à Shanghai, le personnel d’assurance, comme le petit frère Express, est retourné au travail. Le 8 avril, le nombre de nouveaux employés a augmenté de 1096, et 2 000 ont été affectés à Shanghai à l’extérieur de la ville. Entre – temps, le Gouvernement municipal de Shanghai a organisé le Service Postal Express, le Service de messagerie shunfeng et les principales entreprises d’assurance et d’approvisionnement pour assurer la distribution à l’intérieur de la ville. Jusqu’au 8 avril, 7 706 coursiers étaient retournés à leur poste d’assurance et plus de 1 250 véhicules de transport étaient assurés chaque jour. Sous l’impulsion positive de la politique, l’écart de demande sur le marché qui a été limité est encore plus grand. La transmission express de drogues a prouvé que la sécurité est contrôlable. Nous pensons que Head Express Logistics Enterprises récupérera successivement la capacité de transport et la main – d’œuvre, assurera la sécurité et la destruction, et accueillera la reprise de la demande.
Pendant les vacances de Qingming, 690 millions de colis express ont été livrés par l’industrie nationale des services postaux Express, soit – 12,8% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’assouplissement des politiques actuelles et de la réduction de la demande, nous pensons que le pire est presque terminé et que la demande devrait être rétablie. Selon les données de surveillance du Bureau national des postes, pendant les vacances de Qingming, 660 millions de colis ont été reçus par l’industrie nationale des services postaux Express, soit une baisse de 13,3% par rapport à la même période en 2021 et une augmentation de 24,1% par rapport à la même période en 2020; Au total, 690 millions de colis ont été livrés, soit une baisse de 12,8% par rapport à la même période en 2021 et une augmentation de 27,1% par rapport à la même période en 2020. Nous pensons que depuis mars, la situation épidémique est grave, les mesures de contrôle sont strictes, de sorte que le volume des services Express est sous pression à court terme, ce qui a entraîné une baisse d’une année sur l’autre.
Des changements positifs dans les politiques de gestion de la prévention des épidémies à l’échelle nationale et à Shanghai conduiront à la reprise de l’industrie de la logistique; En raison de l’impact à court terme de l’épidémie, le pessimisme s’est pleinement dissipé et nous pensons généralement que le pire est passé et que le point d’inflexion de l’industrie sera atteint. En ce qui concerne le Département de l’accès à l’information, les bénéfices de chaque billet restent élevés et la reprise future de la demande est favorable à l’amélioration continue des performances de leader; Pour shunfeng, l’ajustement des opérations à court terme est en place, la superposition est strictement contrôlée par les coûts, la performance de l’entreprise s’améliore continuellement, l’efficacité des avantages à moyen et à long terme, la distribution internationale et d’autres entreprises diversifiées, la croissance, la valeur d’allocation est élevée. A share key recommendations S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Aviation: la grave épidémie a entraîné une baisse continue de l’exécution des vols de l’aviation civile, en prêtant attention à l’amélioration de la structure de l’offre et de la demande de l’industrie après l’atténuation de l’épidémie; L’ouverture multinationale des routes internationales, l’assouplissement des politiques d’entrée et de sortie, l’atténuation de la situation épidémique des services internationaux de transport de passagers devrait être rapide.
La situation épidémique est grave. Au cours de la période Qingming, le volume d’exécution des vols de passagers de l’aviation civile a diminué d’une année sur l’autre, de sorte que les compagnies aériennes sont sous pression pour l’exploitation à court terme: selon les données des contrôleurs aériens, 18 619 vols de passagers de l’aviation civile nationale ont été effectués au cours de la semaine dernière (04.02-04.08), soit – 13,6% en glissement annuel, contre – 81,2% en 2019 et – 80,0% en 2021; Parmi eux, China Southern / East / Air China effectue 3789 / 2187 / 2408 vols, soit – 22,5% / + 2,2% / – 2,6% par rapport à 2019 – 73,3% / – 85,0% / – 74,3%, soit – 75,1% / – 85,0% / – 75,0% par rapport à 2021; Spring Autumn / Lucky a effectué 519 / 351 vols, soit – 24,2% / – 31,0% par rapport à 2019 – 80,2% / – 88,0% et – 83,9% / – 89,1% par rapport à 2021. Le 4 avril, la Chine a effectué 1 670 vols de passagers, soit le plus faible volume de vols depuis le début de l’année. Jusqu’au 5 avril, 176455 cas d’infection locale et plus de 90 000 cas à Shanghai ont été signalés au cours de cette série d’épidémies, qui ont touché 29 provinces. Nous pensons que: (1) La principale raison du volume des vols de vacances est que Shanghai a strictement mis en œuvre la politique de prévention des épidémies et de fermeture de la ville. En tant que plaque tournante importante de l’aviation chinoise, l’arrêt du marché de l’aviation de Shanghai a une forte fonction de répression sur Le volume total; En outre, l’appel local à la « chasse au nuage » et à la défense du marché, la pression à court terme de l’aviation est attendue, la situation épidémique doit s’améliorer, l’utilisation de vaccins hétérogènes comme vaccination séquentielle étape par étape, la demande ou la libération retardée; Depuis l’épidémie, la demande d’Air China s’est redressée de façon sinueuse. L’exploitation des routes aériennes chinoises a connu quatre creux, et la position inférieure de la demande a été relativement claire. Il est à espérer que la reprise de la demande après l’amélioration de l’épidémie à l’avenir et l’élasticité des prix causée par le resserrement du côté de l’offre seront mises en évidence.
L’assouplissement des restrictions à l’entrée et à la sortie par de nombreux pays, l’ouverture successive des routes internationales et l’augmentation progressive du volume des affaires internationales de la Division du transport aérien: depuis la fin du mois de mars, de nombreux pays ont publié successivement des politiques visant à assouplir les restrictions à l’entrée et à ouvrir les routes internationales. La Corée du Sud a annulé le plan visant à inclure le Vietnam, le Myanmar et l’Ukraine dans la zone d’isolement. Tous les arrivants qui ont terminé l’ensemble du processus de vaccination n’ont pas besoin d’être isolés, quelle que soit leur nationalité. L’aéroport d’Incheon a rétabli l’ordre d’entrée avant l’épidémie. Les routes internationales seront rétablies en deux étapes à partir de mai; Les Philippines sont officiellement ouvertes aux touristes chinois sans ségrégation; Les frontières néo – zélandaises s’ouvrent progressivement et les exigences en matière de séparation des entrées sont assouplies; La Malaisie a rouvert ses frontières à compter du 1er avril pour permettre aux personnes qui ont terminé la vaccination d’entrer en Malaisie sans isolement; La Thaïlande a annoncé de nouvelles règles d’entrée, les visiteurs à l’étranger n’ont plus besoin de soumettre un rapport de test d’acide nucléique dans les 72 heures précédant le départ; Le Japon lèvera l’interdiction d’entrée de 106 pays; La Russie a repris ses vols avec 52 pays amis depuis le 9 avril. Nous pensons que l’assouplissement des restrictions à l’entrée et à la sortie dans de nombreux pays et la reprise successive des vols internationaux sont propices à la reprise du transport international de passagers par toutes les compagnies aériennes. Avec l’amélioration de la situation épidémique en Chine, la demande de voyages transfrontaliers et de voyages d’affaires va commencer à rebondir.
Du côté de la demande, la situation épidémique a eu un impact à court terme. Avec le renforcement de la promotion de l’acupuncture et des médicaments à effet spécial et la promotion de la prévention scientifique des épidémies, la demande de voyages refoulée sera progressivement rétablie. Du côté de l’offre, l’introduction de la capacité du transporteur aérien a été lente, la croissance de la capacité a été strictement contrôlée au cours des deux dernières années, et la faible croissance de l’offre à moyen terme est très déterministe. En outre, avec la libéralisation des frontières extérieures et la reprise progressive des vols internationaux, la demande internationale de passagers devrait augmenter de façon significative en attendant l’amélioration de la situation épidémique en Chine. Il est fortement recommandé de Air China Limited(601111) Robinet d’aviation à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La ligne de chemin de fer de la Chine occupe une grande part et a une grande élasticité de performance China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines avec des avantages régionaux évidents; Attention à l’aviation régionale China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Aéroport: affecté par la situation épidémique en Chine, la Chine a effectivement effectué 6 659 vols de passagers pendant les vacances du Festival QingMing. L’aviation civile prévoit envoyer 562000 passagers, en baisse de 87% par rapport à l’année précédente. L’a éroport a été fortement touché par l’épidémie et l’écrasement d’avion. Selon les données du Contrôleur de vol (04.02-04.08), la capitale / Hongqiao / Baiyun / Baoan / Pudong / Daxing China a effectué 1109 / 37 / 2616 / 1574 / 34 / 1031 vols, soit – 12,3% / – 92,3% / – 9,3% / + 39,0% / – 76,1% / + 2,7% par rapport à – 86,2% / – 99,2% / – 61,5% / – 72,8% / – 99,3% en 2019. Les activités aériennes à court terme de l’aéroport ont été perturbées par l’épidémie et ont diminué. Avec la promotion de la vaccination et des médicaments spéciaux, le flux de passagers aériens internationaux de la Chine devrait reprendre progressivement. À long terme, les activités aériennes de l’aéroport sont stables et l’espace de l’industrie exonérée d’impôt est énorme. Les aéroports cotés continueront de bénéficier de dividendes exonérés d’impôt à l’avenir, en mettant l’accent sur les principaux aéroports Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004)
Chemin de fer routier: le Ministère des transports a déployé des efforts pour assurer la fluidité et la fluidité de la logistique du fret, en mettant l’accent sur « un arrêt et trois arrêts continus » afin d’assurer la fluidité de la logistique: dans la situation grave de la prévention et de la lutte contre les épidémies récentes, Certaines régions ont adopté des mesures de contrôle de la circulation pour les véhicules de transport de marchandises, telles que l’ajout de codes couche par couche et des mesures de contrôle de la circulation uniformes, l’arrêt de certaines zones de service routier et la congestion de certaines stations de détection de la prévention des épidémies Dans certaines régions, l’approvisionnement en biens de production et de subsistance a été affecté, ce qui a suscité une grande préoccupation de la part de toutes les parties de la société. Le 7 avril, le Ministère des transports a tenu une réunion sur le mécanisme de coordination de l’appui logistique et a étudié et déployé des efforts pour assurer la fluidité de la logistique du fret. La réunion a mis l’accent sur la nécessité d’assurer « une interruption et trois continuités » (une interruption signifie bloquer fermement le canal de transmission du virus; « trois continuités » signifie que le réseau de transport routier est continu, que le canal vert de transport d’urgence est continu et que le canal de transport nécessaire pour la production et la vie des masses est continu). Nous pensons qu’au niveau national, les obstacles à la logistique routière s’amélioreront progressivement et que la demande de transport accélérera le rythme de libération.
Stratégie d’investissement de cette semaine: la politique de contrôle logistique a été assouplie et l’industrie a atteint le point d’inflexion de la reprise. En raison de l’impact de la situation épidémique et du prix du pétrole au début de la période, les attentes pessimistes des entreprises de premier plan ont été pleinement libérées. Pour le Département de l’accès, les bénéfices par billet unique de chaque entreprise sont restés à un niveau élevé et les performances de premier plan ont été améliorées; La période d’ajustement de l’exploitation de Shunfeng est sous pression et la valeur de l’aménagement à moyen et à long terme est optimiste. La demande de l’industrie de l’aviation en Chine a été touchée par des épidémies et des accidents d’avion à court terme, mais le cycle de reprise de l’industrie n’a pas été modifié. À l’heure actuelle, la prévention scientifique des épidémies a émis des signaux positifs, tandis que la certitude de l’offre a ralenti. L’industrie de l’aviation continue d’être optimiste quant à l’inversion de l’offre et de la demande à long terme, Combinaison de cette semaine: S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Air China Limited(601111) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Conseils sur les risques:
Le risque de ralentissement macroéconomique aura un impact important sur la demande globale de transport.
La concurrence des prix dans l’industrie de la livraison express dépasse les attentes du marché. À l’heure actuelle, la guerre des prix dans l’industrie de l’express est généralement contrôlable, mais elle n’exclut pas une guerre des prix à grande échelle qui érode les bénéfices des sociétés cotées.
Risque d’augmentation continue des prix du pétrole et des coûts de main – d’oeuvre. Les coûts de transport et de main – d’oeuvre, qui sont les principaux coûts des entreprises de transport, peuvent être confrontés à l’augmentation des prix du pétrole et à l’augmentation considérable des coûts de main – d’oeuvre.
