Guide du rapport
Le 2 avril 2022, la Commission nationale de la santé et de la santé a publié la dernière version du manuel d’exploitation pour l’évaluation du rendement des hôpitaux publics nationaux de troisième niveau (2022). Sous la pression de l’évaluation de l’utilisation rationnelle des médicaments et du contrôle des coûts, nous continuons d’être optimistes quant à l’attribut « innovation + mer » et aux perspectives de développement des entreprises liées au domaine de la MTC.
Principaux points d’investissement
Réflexions de cette semaine: examiner l’orientation de l’investissement à partir de l’évaluation du rendement des hôpitaux
Événement: le 2 avril 2022, la Commission nationale de la santé et de la santé a publié la dernière version du manuel d’exploitation pour l’évaluation du rendement des hôpitaux publics nationaux de niveau III (2022). Nous notons que l’utilisation rationnelle des médicaments, la structure des revenus et des dépenses et le contrôle des dépenses demeurent les principaux éléments de l’évaluation du rendement, et que les principales différences entre cette révision et les précédentes sont les suivantes: ① pour la première fois, la proportion des revenus de 18 consommables médicaux a été incluse dans L’indice d’évaluation du rendement. Les recettes provenant des comprimés de médecine chinoise en vrac, des comprimés de médecine chinoise en petits emballages, des granulés de formule de médecine chinoise, des préparations de médecine chinoise dans les établissements médicaux et des médicaments pour maladies rares, des recettes provenant de la prescription à long terme et des médicaments négociés inclus dans le catalogue national d’assurance médicale ne seront pas limitées par l’évaluation de l’augmentation globale annuelle des dépenses médicales.
Nous pensons que:
Une fois de plus, l’importance de « l’innovation + la mer » est soulignée. Cette liste de 18 consommables médicaux concerne principalement des produits clés tels que l’orthopédie, l’intervention cardiovasculaire et la chirurgie plastique. L’utilisation de l’équipement correspondant dans la liste ou en raison de l’évaluation du rendement sera réduite, et l’espace du marché des produits sera encore réduit. Dans le contexte de l’expansion de l’approvisionnement centralisé en Chine et de la pression exercée sur le contrôle des coûts, nous soulignons une fois de plus l’idée de « l’innovation + la mer », en mettant l’accent sur les entreprises capables d’étendre continuellement de nouveaux domaines et d’itérer continuellement de nouveaux produits, ainsi que sur les entreprises dont la distribution à l’étranger est harmonieuse (comme l’établissement de canaux de vente à l’étranger, l’obtention de certificats à l’étranger pour les produits, l’augmentation rapide de la part des revenus à l’étranger, etc.). Les recommandations sont les suivantes: Iray Technology Company Limited(688301) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , etc.
Accélérer à nouveau le coût de la médecine traditionnelle chinoise: dans le cadre du contrôle des coûts médicaux, l’indicateur d’évaluation du rendement supprime la charge des frais d’utilisation de la médecine traditionnelle chinoise, comme les comprimés de médecine traditionnelle chinoise, afin de renforcer davantage l’intention clinique d’utiliser la médecine traditionnelle chinoise de préférence, ou de promouvoir les entreprises liées à la médecine traditionnelle chinoise, comme les comprimés de médecine traditionnelle chinoise, les granulés de formule, etc. il est recommandé de: Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566)
Performance cette semaine: covid – 19 perturbation, oscillation et différenciation
Le secteur pharmaceutique a chuté de 3,66% cette semaine, perdant 2,59 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant à l’avant – dernier rang de tous les secteurs en termes de gains. En termes de chiffre d’affaires, le chiffre d’affaires de cette semaine a diminué par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le volume des échanges, le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique cette semaine est de 354,8 milliards de RMB, Représentant 12,6% du chiffre d’affaires total de toutes les actions a, en baisse de 3,0% par rapport au rapport de la semaine dernière, 4,5 PCT par rapport au niveau central depuis 2018, et le chiffre d’affaires est toujours à un niveau historiquement élevé. Du point de vue de l’évaluation, l’évaluation globale du secteur pharmaceutique (TTM historique, méthode globale, valeur négative exclue) est 28,2 fois plus élevée cette semaine, en baisse de 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de prime d’évaluation de l’industrie pharmaceutique par rapport à Shanghai et Shenzhen 300 est de 140%, en baisse de 9,7 PCT par rapport à la semaine dernière, ce qui est évidemment inférieur au niveau central de quatre ans (182,3%).
Selon la classification de Wind CITIC Pharmaceutical, le Sous – secteur pharmaceutique a généralement chuté cette semaine, avec des baisses significatives des IPA chimiques (- 6,2%), de la circulation pharmaceutique (- 4,9%) et de la biomédecine (- 4,2%).
Selon la classification des principales sociétés pharmaceutiques de zheshang, les entreprises pharmaceutiques commerciales, les entreprises pharmaceutiques innovantes, les entreprises de services pharmaceutiques et les entreprises de spécialités pharmaceutiques ont chuté de 6,7%, 6,6%, 5,6% et 5,6% respectivement cette semaine. En ce qui concerne la performance des actions individuelles, Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) (- 13,0%), Realcan Pharmaceutical Group Co.Ltd(002589) (- 10,8%) et Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) (- 7,7%) dans le secteur commercial pharmaceutique ont fortement chuté; Dans le secteur des entreprises pharmaceutiques innovantes, les baisses de Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) (- 8,3%), de Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) (- 7,7%) et de Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) (- 7,6%) sont évidentes; Dans le secteur des services pharmaceutiques Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) (- 10,5%), Shanghai Medicilon Inc(688202) (- 10,3%) et Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) (- 9,9%) ont fortement diminué; Dans le segment API, les baisses de Ningbo Menovo Pharmaceutical Co.Ltd(603538) (- 15,3%), de Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) (- 9,8%) et de Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) (- 8,2%) sont relativement évidentes. Il est à noter que Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) Dans le même temps, nous soulignons en particulier les caractéristiques de la volatilité évidente des investissements thématiques dans les médicaments à effet spécial covid – 19 cette semaine. Les entreprises qui ont augmenté plus tôt cette semaine ont montré un rappel évident, reflétant les caractéristiques des investissements thématiques sur le marché en l’absence de lignes principales. En outre, étant donné que la croissance des résultats à court terme peut constituer un catalyseur après l’entrée dans la période de divulgation intensive du rapport annuel d’avril, nous continuons d’être optimistes à l’égard des secteurs de la fabrication pharmaceutique et des attributs de consommation, tels que CXO, API, Upstream Pharmaceutical et Consumer (Vaccine / Traditional Chinese Medicine), qui maintiennent une croissance relativement rapide au 2022q1 et une logique claire de mise à niveau industrielle à moyen et à long terme.
Stratégie d’investissement pharmaceutique 2022: saisir la fabrication et accueillir l’innovation
Nous suggérons que les investisseurs brisent les « actifs de base » et les « concepts de plaque » afin de pouvoir penser à la chaîne industrielle pour voir les possibilités d’investissement en amont et dans les liens de fabrication, et que les instruments pharmaceutiques innovants continuent de survivre aux plus aptes pendant la période de transition. Nous pensons que les médicaments devraient adhérer à la stratégie d’investissement de « saisir la fabrication et accueillir l’innovation » en 2022.
En particulier, il est recommandé de s & apos; attacher à:
Secteur de la fabrication: API, cdmo et autres domaines de subdivision; recommandé Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) , etc.
En amont: dans le domaine de l’équipement pharmaceutique, des réactifs et des consommables, sensong international, Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) , Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) , Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , etc., Zhejiangtailin Bioengineering Co.Ltd(300813) , Truking Technology Limited(300358) , Iray Technology Company Limited(688301) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , etc., est recommandé,
Innovation: les entreprises internationales d’instruments et de médicaments recommandent Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029)
Autres: entreprises industrielles de consommation, de services médicaux et de soutien à l’innovation, recommandées Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Cansino Biologics Inc(688185) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) , Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , etc.
Conseils sur les risques
Changements de politique industrielle; La réduction des prix des produits de base a dépassé les attentes; La recherche et le développement n’ont pas progressé comme prévu.
