Conseils d’investissement pour la période en cours:
Du côté de l’offre, la limitation de la production dans le nord de la Chine a entraîné une forte baisse de la production d’acier au premier trimestre d’une année sur l’autre, mais une légère reprise du rapport sur l’anneau. Sous l’influence de la limitation de la production de la saison de chauffage en Chine du Nord au premier trimestre de 22 ans, la production d’acier a été fortement perturbée. Entre – temps, les aciéries de four électrique en Chine du Sud ont également connu une baisse des bénéfices en raison du prix élevé de la ferraille d’acier, ce qui a entraîné une réduction active de la production, ce qui a finalement entraîné une baisse de 10,52% de la production hebdomadaire moyenne nationale d’acier au premier trimestre d’une année sur l’autre. Cependant, la base du quatrième trimestre de 21 ans était relativement faible, de sorte que la Entre – temps, la demande d’acier a également été faible au premier trimestre, en baisse de 7,63% par rapport à l’année précédente et de 11,53% par rapport à l’année précédente. Du point de vue de l’industrie, les problèmes de financement de l’industrie immobilière n’ont pas été rétablis, ce qui a entraîné une faible demande d’acier fileté en raison de l’absence de vibrations de démarrage; La récession immobilière a également entraîné une faible demande de machines de construction et d’appareils ménagers; En outre, le conflit russo – ukrainien a eu un impact sur l’offre de puces, le problème de la pénurie de puces automobiles s’est poursuivi et la demande n’a pas augmenté; Seule la demande de navires et de conteneurs est bonne, mais il est difficile de remédier à la faiblesse de la demande globale. Sous la faiblesse de l’offre et de la demande, le niveau des stocks d’acier est faible. À la fin du premier trimestre de 22 ans, les stocks nationaux totaux d’acier étaient d’environ 23,45 millions de tonnes, en baisse de 12% par rapport à la même période en 21 ans et de 34% par rapport à la même période en 20 ans.
Au premier trimestre de 2022, les prix des cinq principales variétés d’acier ont augmenté et les prix des matières premières ont augmenté à des degrés divers. Bien que la baisse de la demande ait été importante, l’offre a également été sous pression. Les prix de l’acier ont fluctué à la hausse au premier trimestre. Les fils, les fils, les tôles laminées à chaud, les tôles laminées à froid et les tôles moyennes et lourdes ont augmenté respectivement de 7,1%, 6,2%, 10,4%, 4,8% et 4,2% de la fin de décembre 21 à la fin de mars 22.
Du côté des matières premières, bien que la demande ait diminué en raison de la limitation de la production d’acier, les prix du minerai de fer, du charbon à coke et du coke ont augmenté en raison de la reprise prévue de la production d’acier après le festival de printemps. En ce qui concerne le minerai de fer, bien que la demande ait été faible en raison de la limitation de la production d’acier, le volume de la production minière à l’étranger a diminué de façon saisonnière, ce qui a entraîné une hausse des prix du minerai de fer en raison de l’impact de la reprise prévue de La production d’acier, qui a augmenté de 25,2% à la fin de mars de 22 ans par rapport à la fin de décembre de 21 ans. Bien que la demande de charbon à coke et de coke soit faible, l’offre est également plus tendue, les prix à la fin de mars de 22 ans ont augmenté de 29,1% et 29,6% respectivement par rapport à la fin de décembre de 21 ans. Dans l’ensemble, la marge brute de différents types d’acier a augmenté, et le degré d’amélioration des produits à base de tôles plus longues a été plus élevé. Au premier trimestre de 2022, la marge brute moyenne pondérée des produits à base de tôles plus longues et des tôles a augmenté respectivement de 102 yuan / T et 141 yuan / t par rapport au quatrième trimestre de 2021.
Le niveau global des bénéfices bruts de l’industrie s’est amélioré au premier trimestre, mais les résultats des entreprises sidérurgiques devraient se différencier au premier trimestre en raison de l’influence inégale des différentes entreprises sidérurgiques sur la limitation de la production en Chine du Nord; Et relativement parlant, les bénéfices des entreprises sidérurgiques spéciales sont relativement stables, les entreprises sidérurgiques ordinaires ont une forte pression sur les coûts. Toutefois, étant donné que les prévisions de production globale pour l’année n’ont pas changé, nous maintenons les prévisions de bénéfices annuelles inchangées. Les principaux stocks dont le taux de croissance annuel des bénéfices prévu pour le premier trimestre de 22 ans dépasse 100% comprennent Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Les principaux stocks dont le taux de croissance des bénéfices prévu pour le premier trimestre de 22 ans se situe entre 0 et 100% d’une année sur l’autre comprennent Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) (7,2%; leader en acier inoxydable laminé à froid, croissance continue de la capacité de Suivi); Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) D’autres actions clés prévoient une croissance des bénéfices inférieure à 0% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 22 ans: Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) (- 0,9%; les principales entreprises sidérurgiques du Centre et du Sud de la Chine, avec une augmentation progressive de la proportion d’acier haut de gamme); Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) (- 3,1%; entreprises sidérurgiques de l’est de la Chine avec une grande élasticité et des caractéristiques de dividende élevées pour les tôles longues et les tôles); Angang Steel Company Limited(000898) (- 3,5%; société de tôles haut de gamme); Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) (- 12,8%; tête de ligne de tôle haut de gamme, avantages évidents dans les secteurs des tôles automobiles et de l’acier au silicium).
Avis sur l’analyse des investissements: Bien que la demande à court terme soit perturbée par la situation épidémique, on s’attend à ce que l’émission anticipée d’obligations spéciales et l’investissement dans des projets importants constituent un soutien solide à la demande d’acier de suivi dans le cadre de l’objectif de croissance stable, et la demande devrait reprendre au deuxième trimestre. Nous maintenons une cote d’investissement « optimiste » pour l’industrie et une cote d’investissement pour les principales entreprises de l’industrie. Dans le même temps, on s’attend à ce que l’industrie sidérurgique entre dans une période de transformation dans le contexte de la « neutralisation du carbone » et qu’elle pousse le Centre de profit de l’industrie à se déplacer vers le haut dans son ensemble. En ce qui concerne l’acier ordinaire, il est recommandé de prêter attention à la norme de haute élasticité à haute valeur sous – évaluée 60088
Indice de risque: la durée de l’épidémie est plus longue que prévu et affecte la production de l’aciérie; La demande en aval a été inférieure aux prévisions, ce qui a entraîné une baisse des prix de l’acier.
