Résumé des investissements:
Marché: l’indice immobilier des actions a (Shenwan Real Estate) a augmenté de 1,64% (10,82% la semaine dernière) Cette semaine (4,2 – 4,8), tandis que l’indice immobilier des actions a (Wande all a) a augmenté de – 1,74% (1,25% la semaine dernière);
L’indice immobilier H – Share, le principal indice immobilier de creener, a augmenté de 10,65% (3,49% la semaine dernière) et l’indice Hang – Seng a augmenté de – 0,76% (2,97% la semaine dernière). Les secteurs des actions a et H ont surpassé le marché cette semaine.
Fondamentaux de l’industrie:
Sous l’influence de l’épidémie, les ventes ont encore diminué. D’après les données, la superficie cumulée des ventes de logements commerciaux dans 45 villes (4,1 ~ 4,7) était de – 56,0% d’une année sur l’autre et de – 41,7% d’une année sur l’autre le mois dernier; La superficie des maisons d’occasion vendues dans 16 villes (4,1 ~ 4,7) était de – 32,9% d’une année sur l’autre et de – 30,3% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Le cycle de désintégration continue d’augmenter. D’après les données, le cycle de désintermédiation des logements commerciaux dans 15 villes (jusqu’au 4.10) est de 738 jours, contre 601 jours au cours de la même période le mois dernier.
Le marché foncier est en baisse. D’après les données, l’année en cours (jusqu’à 4,10) dans 100 grandes et moyennes villes a enregistré un taux de construction de terrains de – 45,3% d’une année sur l’autre et un taux de construction de terrains de – 42,6% d’une année sur l’autre la semaine dernière; Le taux de prime de transaction foncière de 100 grandes et moyennes villes (4,4 ~ 4,10) était de 0,0% cette semaine et de 1,0% la semaine dernière; 100 grandes et moyennes villes cette année (jusqu’à 4,10) Le prix total des transactions foncières a augmenté de – 63,1% d’une année sur l’autre et de – 61,6% d’une année sur l’autre la semaine dernière.
Le financement reste faible. D’après les données, l’échelle d’émission des obligations immobilières nationales (4,1 ~ 4,10) a atteint – 100% d’une année sur l’autre et – 41,4% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle d’émission des obligations immobilières à l’étranger (4,1 ~ 4,10) a totalisé – 64,7% d’une année sur l’autre et 9,4% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle de financement des fiducies (4,1 ~ 4,10) a totalisé – 66,4% d’une année sur l’autre et – 84,7% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Stratégie d’investissement:
Après l’assouplissement des restrictions sur les prêts à Zhengzhou et à Harbin, l’assouplissement des restrictions sur les achats à Fuzhou, l’annulation complète des restrictions sur les achats à Quzhou et Qinhuangdao, l’assouplissement des restrictions sur les achats à Lanzhou et la réduction du ratio d’acompte des prêts commerciaux, etc. Les taux d’intérêt des prêts immobiliers à Suzhou, Guangzhou et Hangzhou ont été réduits. L’assouplissement des restrictions à l’achat et à la vente de prêts dans un plus grand nombre de villes et la poursuite de la baisse des taux d’intérêt hypothécaires sont progressivement devenus des choix réalistes. La pression sur les ventes s’est encore accrue en raison de la récurrence de l’épidémie. Sous l’impact de la contraction de la demande et de l’affaiblissement des attentes, les deux côtés de l’offre et de la demande sont confrontés à un grand impact. L’objectif de la politique de stabilisation des prix des terres, de stabilisation des prix de l’immobilier et de stabilisation des attentes sera confronté à un grand défi. Il est urgent de renforcer encore le soutien du marché. Le développement sain et stable du marché n’est pas seulement la nécessité de prévenir et d’atténuer les risques, mais aussi la base de la transformation de l’industrie en un nouveau modèle de développement.
Nous pensons que l’attitude du Gouvernement central à l’égard de la réglementation immobilière a changé de façon évidente et que le ton de la politique est progressivement passé de la correction à la fin de l’année dernière au soutien. À l’heure actuelle, le ton de la politique et l’orientation de l’encouragement sont clairs, l’appui à la politique de la demande devrait être plus précis et plus intensif, et l’appui des institutions financières à l’offre et à la demande devrait être encore renforcé. Bien que les données à haute fréquence montrent que les ventes sur le marché continuent de baisser, certaines villes ont montré des signes de reprise à mesure que les politiques se relâchent. Bien que l’éclosion récente d’épidémies multiples puisse influer sur la reprise des ventes, la détermination du Gouvernement à stimuler le marché est claire. Avec l’effet progressif de la politique de l’offre et de la demande, la reprise des ventes de l’industrie s’est progressivement accélérée. À court terme, avec la libération successive des politiques et l’amélioration des attentes en matière de soutien, l’atmosphère politique de l’industrie est relativement amicale au cours de cette période, et le marché aura un grand jeu à jouer pour réduire le risque de défaut des entreprises privées. Cependant, de nombreuses entreprises privées à faible crédit à haut risque sont toujours confrontées à une forte pression de liquidité, qui peut ne pas être soutenue jusqu’à ce que le marché se réchauffe; En outre, de fréquentes nouvelles négatives et une perte presque totale de capacité d’acquisition de terres ont également gravement nui à la réputation du marché et à l’espace de développement futur de l’entreprise. Par conséquent, nous pensons qu’à long terme, les entreprises immobilières qui détiennent une grande confiance sont des stratégies plus robustes. Dans le contexte de l’industrie des orages fréquents, les entreprises de logement à haut crédit peuvent gagner la confiance des acheteurs de maisons du côté des ventes. Du côté de l’offre, les entreprises de logement à haut crédit continuent d’obtenir un soutien financier des institutions financières et, dans l’environnement actuel du marché, elles ont encore la capacité d’obtenir des terres sur le marché libre et d’acquérir des projets par fusion et acquisition. La réputation du marché et la force opérationnelle ont jeté les bases du développement futur.
Nous pensons que l’avantage du financement favorisera les entreprises immobilières à haut crédit à obtenir des avantages sur le marché foncier et m & A. la capacité continue d’obtenir des terres et de vendre des actions et l’approbation de crédit de haute qualité devraient également saisir l’occasion de prendre l’initiative lorsque la demande reprendra et d’améliorer encore la part de marché. Recommandé China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . Le soutien du côté du financement, après avoir satisfait la tête de l’entreprise immobilière stable de l’entreprise centrale, s’étend progressivement aux entreprises privées avec une gestion stable, et le marché rétablira progressivement la confiance dans les entreprises privées avec une gestion stable. Il est recommandé de suivre en permanence les principaux propriétaires d’entreprises immobilières privées avec une gestion stable, comme Longhu Group et biguiyuan.
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
