La politique d’augmentation de la vitesse et de réduction des redevances converge et le secteur des opérateurs est en plein essor. La politique d’augmentation de la vitesse et de réduction des redevances de l’exploitant a été proposée pour la première fois par le Conseil d’État en avril 2015 et n’a pas été soulignée pour la première fois dans le rapport des deux sessions en mars 2022. Au cours des sept dernières années, les opérateurs de télécommunications ont mis en œuvre la stratégie d ‘« accélération et de réduction des coûts», qui a permis de promouvoir la modernisation de l’industrie traditionnelle des communications tout en dégageant d’énormes dividendes industriels pour l’économie sociale. Il n’est pas facile de maintenir une croissance régulière des revenus d’exploitation dans l’ensemble en raison de la percée continue de la transformation numérique des opérateurs. Avec la convergence de la politique d’augmentation de la vitesse et de réduction des coûts et la mise en avant de la politique d’application à grande échelle de la 5G, les opérateurs devraient rattraper l’ère de la transformation de l’économie numérique chinoise Trust Alliance Information Development Inc.Ltd.Shanghai(300469)
L’effet de la « période d’investissement » du 5G est remarquable, et l’optimisation de la structure des dépenses en capital stabilise le développement de haute qualité. Avec la construction du réseau de base 5G au cours des trois dernières années, la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de Selon les données du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, le nombre d’utilisateurs de 5G a continué d’augmenter tout au long de l’année 2021. En février 2022, le nombre d’utilisateurs de forfaits 5g de China Mobile a maintenu une croissance rapide, atteignant 425 millions de ménages, 607728 Avec la pénétration continue du nombre d’utilisateurs de 5G, 5g est sur le point d’entrer dans une période de récolte complète. Entre – temps, la stabilisation des dépenses en capital et l’optimisation de l’allocation, d’une part, réduiront efficacement la pression du côté des coûts et, d’autre part, favoriseront davantage le développement des entreprises 2B de l’opérateur, ce qui entraînera une nouvelle augmentation des performances. Promouvoir le développement de haute qualité de la performance opérationnelle de l’entreprise (les dépenses globales en capital des opérateurs ont légèrement augmenté en 2022, les dépenses en capital liées à la 5G étant stables, l’accent étant mis sur la promotion de la construction de réseaux informatiques, de l’Internet à large bande, de la numérisation industrielle, de l’aménagement des capacités des centres de données et du réseau Gigabit à large bande, etc.).
L’apru 5G “Harvest Period” a été améliorée, avec une capacité de pointe de 2B / 2c, et les résultats d’exploitation devraient être plus élevés que prévu. Sous l’impulsion de l’augmentation du taux de pénétration des utilisateurs de forfaits 5G, la valeur ARPU de mobile des trois principaux opérateurs a augmenté régulièrement, et China Mobile a affiché la valeur ARPU la plus élevée en 2021, soit 48,8 RMB, en hausse de 3,0% par rapport à l’année précédente; China Telecom Corporation Limited(601728) et China United Network Communications Limited(600050) Selon les données du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, de janvier à février 2022, le trafic d’accès à l’Internet mobile a atteint 37,3 milliards de go, en hausse de 20,7% par rapport à l’année précédente, et le trafic d’accès mensuel moyen (DAU) à l’Internet mobile a atteint 12,22 go / ménage / mois, en hausse de 12,7% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, 80% du trafic 5G en Chine est concentré dans le terminal toc et 20% dans le terminal Tob. À l’avenir, le terminal toc de l’opérateur se développera de façon stable sur la base de l’amélioration de la pénétration des utilisateurs 5G et de la popularisation progressive des applications 5G +. L’innovation commerciale du terminal Tob devrait devenir un moteur élevé de la croissance des entreprises de l’opérateur. L’industrie traditionnelle de l’interconnexion entre les entreprises publiques sera transformée en services en nuage, IDC, DICT et d’autres entreprises pour aider à la transformation et à la mise à niveau numériques. Il y a un grand espace pour l’ La structure de transformation et de mise à niveau de l’opérateur est optimisée et le Terminal 2B / 2C se développe rapidement de façon synchrone. Avec l’accélération de l’intégration des applications à grande échelle 5G, l’opérateur devrait réaliser une nouvelle augmentation des revenus et des bénéfices, et la performance opérationnelle devrait dépasser les attentes.
Retour à une croissance élevée pour apporter une évaluation de la réparation du fond de l’entreprise, optimiste sur le secteur des opérateurs, recommandé China mobile. La rentabilité et les flux de trésorerie des opérateurs se sont constamment améliorés et les dividendes versés aux actionnaires ont continué d’augmenter. Par rapport à l’évaluation historique et aux niveaux étrangers, les opérateurs de télécommunications sont tous à un niveau d’évaluation bas. La croissance à deux chiffres ou plus que prévu des performances commerciales des opérateurs, ainsi que la stratégie de dividende élevé, devraient conduire à la réparation de l’évaluation du secteur des opérateurs, se concentrer sur le secteur des opérateurs et recommander l’opérateur leader China mobile (600941).
Les risques indiquent que la transformation des activités de l’opérateur Tob n’est pas à la hauteur des attentes et qu’un modèle d’entreprise novateur n’a pas été mis en place; L’intensification de la concurrence et d’autres facteurs ont entraîné une tendance à l’ARPU des futurs opérateurs plus faible que prévu; La promotion commerciale à grande échelle de la 5G n’a pas été aussi rapide que prévu.
