Principaux points de vue
Analyse de l’industrie: le taux de croissance de l’échelle ralentit la tendance à la différenciation, les canaux et les catégories tendent à la diversification. En 2020, l’échelle du marché chinois des maisons sur mesure a atteint 381,1 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 17,8% en 2016 – 2020, ce qui a ralenti ces dernières années. Le paysage concurrentiel est fragmenté, avec 8,8% pour Cr3 et 10,3% pour cr5 en 2018; 16,0% pour les armoires personnalisées cr5 en 2019; 35,0% pour la garde – robe personnalisée cr5. L’industrie de l’ameublement sur mesure met l’accent sur les canaux. À l’avenir, avec l’expansion des catégories, la distribution des canaux en vrac et des activités d’emballage, la compétitivité de pointe deviendra de plus en plus évidente et la concentration de l’industrie devrait encore s’améliorer.
Tendances du développement: changement de puissance, changement de canal, mise à niveau du produit. À l’heure actuelle, l’industrie de la personnalisation présente les trois tendances suivantes: 1) la force motrice de l’industrie est passée de la force motrice du cycle de l’immobilier à la force motrice de la demande, la base de l’inventaire des maisons au détail est énorme, de nouveaux consommateurs entrent et la demande de rénovation des maisons anciennes est forte. Le changement de canal offre des possibilités d’intégration de l’industrie. Le changement de canal comprend principalement: 1. Le canal en vrac se développe rapidement avec l’augmentation de la perméabilité de la maison Hardcover; Deuxièmement, les possibilités d’affaires de l’assemblage, la chaîne d’approvisionnement de l’assemblage domestique a commencé à s’intégrer, et les participants ont saisi le marché de l’assemblage domestique et le flux de l’avant – garde de l’assemblage domestique au niveau billion; Troisièmement, le développement des canaux en ligne, la vidéo courte et la diffusion en direct sont des services hors ligne. Les panneaux de protection de l’environnement à l’extrémité du produit sont continuellement mis à niveau, et les fabricants ont lancé des « panneaux sans aldéhyde » l’un après l’autre, et en même temps, ils sont rapidement promus par des moyens à bas prix tels que la mise à niveau gratuite.
Compétitivité de la marque: les produits, les canaux et les marques des principales entreprises dominent. Du point de vue commercial, la force du produit se reflète dans la qualité des matériaux, la conception de la marque est conforme à l’esthétique, la diversification des catégories de produits. La force du canal reflète la disposition des concessionnaires hors ligne, des magasins et des sectorformes en ligne, ainsi que le développement de canaux en vrac et complets. Le développement, la disposition et la capacité de contrôle de canaux diversifiés sont la clé pour l’entreprise d’obtenir du trafic, et il y a des différences entre les entreprises. La force de la marque se reflète dans la popularité, l’attention et la réputation de la marque. À l’heure actuelle, la marque Head présente des avantages absolus dans les trois forces. Du point de vue de la performance financière, il existe de grandes différences d’échelle. Au cours des dernières années, les entreprises qui ont un bon effet sur le développement des canaux en vrac ont connu une croissance rapide. En même temps, sous l’influence des activités en vrac et d’assemblage, la marge bénéficiaire a généralement diminué et le ratio de la dette a généralement augmenté.
Indice de risque: 1. Récurrence de l’épidémie; 2. Détérioration de la concurrence; 3. L’image de marque est endommagée; 4. Risque systémique. Conseils en matière d’investissement: saisir les principales possibilités d’allocation dans le cadre de la tendance à la transformation de l’industrie. Avec la tendance à l’intégration de l’industrie de l’ameublement de maison et à l’expansion de l’entrée de flux par des canaux en vrac, complets et en ligne, l’échelle du marché de l’industrie de l’ameublement de maison est vaste, la concurrence est de plus en plus féroce et la tendance à la différenciation est De plus en plus évidente. Nous sommes optimistes quant à la puissance des produits, à la puissance des canaux et à la puissance de la marque de certaines entreprises de maison sur mesure, ainsi qu’à leur croissance et à leur rentabilité. Nous recommandons principalement Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , Guangzhou Shangpin Home Collection Co.Ltd(300616) , Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) , Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898)
