Changements clés dans l’industrie (0406 – 0408): ① Le Xinjiang a annoncé son plan de projets clés, avec un investissement total de 2,17 billions de RMB (année sur année + 430,2 milliards de RMB) et un investissement annuel prévu de 270 milliards de RMB (année sur année + 30 milliards de RMB). Le 6 avril, Zhongfu shenying a été inscrit au Conseil d’administration de la science et de la technologie. [ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ] publier le rapport annuel 2021 pour accélérer la mise en page du Service de verre photovoltaïque. Le 7 avril, le prix du verre photovoltaïque a été relevé pour la deuxième fois. Hubei Float Glass Price Increase, Hebei Shahe River Epidemic impact Glass export. [ China Railway Group Limited(601390) ] le montant des nouveaux contrats signés au premier trimestre a augmenté de 84% d’une année sur l’autre. Le Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233)
Point de vue de base: la chaîne d’infrastructure et la chaîne immobilière sont toutes deux en croissance constante
L’objectif d’une croissance stable est ferme. Une fois la prévention des épidémies terminée, la construction d’immobilisations prendra de l’ampleur et continuera de se prémunir contre la pression à la baisse. En ce qui concerne l’angle de la chaîne d’infrastructure, la corrélation entre les blocs de construction, de ciment et de pipeline est plus élevée. À la fin du mois de mars, la Chine a souvent mentionné que « le maintien d’une économie stable au premier trimestre et au premier semestre est essentiel à la réalisation de l’objectif de l’année et à la mise en évidence d’une croissance stable ». Entre – temps, un nouveau lot de projets de conservation de l’eau avec des conditions matures a été lancé cette année, avec un investissement annuel de 800 milliards de RMB dans les projets de conservation de l’eau. Les objectifs d’investissement liés à la conservation de l’eau comprennent [ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ] [ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Récemment, nous avons prêté une attention particulière à la publication d’arrangements d’investissement pour les grands projets par les provinces et les villes. L’épidémie a occupé une certaine partie de l’énergie de gestion et de contrôle des gouvernements locaux. Nous avons mis en œuvre le plan de début d’année et repris l’augmentation de code après l’épidémie, mais nous avons suggéré que nous devrions considérer rationnellement le montant d’investissement de « billions de yuans ». Par exemple, le Xinjiang a publié un plan d’investissement de 2,17 billi En outre, cette semaine, le China Railway Group Limited(601390)
Continuer à regarder vers l’avenir la chaîne immobilière, en raison de l’assouplissement marginal de la politique de construction urbaine. Nous sommes favorables à l’objectif qui présente à la fois des caractéristiques de démarrage et de croissance. La consommation de matériaux de construction et de ciment se concentre sur le changement marginal des performances. Après la fin de la perturbation de la situation épidémique, la politique de superposition de la demande et de croissance stable est mise en œuvre en mars – avril, et l’amélioration fondamentale devrait être accélérée; La pression du côté des coûts est pleinement reconnue et les industries de l’étanchéité, du revêtement et du ciment ont été couvertes par des hausses de prix; En 2021, le taux de croissance des ventes immobilières, du démarrage et de la construction sera plus élevé et plus faible, et la base Q1 sera plus élevée. Le robinet élastique des matériaux de construction de consommation en 2022 est généralement 10 – 15X dynamique PE, le robinet central est 20 – 25x, nous suggérons d’attacher de l’importance: ① estimer l’espace de réparation; Espace de réparation prévu pour les bénéfices. Il est recommandé de mettre l’accent sur la combinaison de pivot de base + élastique, de pivot de base cible [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ] [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ], de pivot de base cible [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ] [ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786)
Les ventes à court terme de ciment ont diminué, les coûts ont augmenté et les stocks ont augmenté, mais elles ont été utilisées au début de la chaîne immobilière / de la chaîne d’infrastructure, et les fondamentaux de Q2 devraient être améliorés. La capacité de stockage du ciment a continué d’augmenter de 2 points de pourcentage à 67% par rapport à l’année précédente, avec une augmentation significative de + 18,7 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le niveau global des expéditions était de 58%, en baisse de 30% par rapport à l’année précédente, et les expéditions dans la région de Shanghai touchée par l’épidémie n’étaient que de 30%, en baisse de 70%.
Après l’augmentation des prix au début du mois de mars, le verre photovoltaïque a récemment fait l’objet d’une deuxième augmentation des prix, principalement en raison de la promotion des coûts (gaz naturel + Fret).
Nous continuons de prêter attention aux attentes de rendement du premier trimestre. Nous nous attendons à ce que les secteurs de la fibre de verre et des matériaux de construction de détail soient relativement importants, [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ] [ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) En outre, nous continuons d’être optimistes quant au soutien à la demande + à la restauration du boom immobilier, au ralentissement du Hardcover superposé, à l’amélioration des flux de trésorerie et des marges bénéficiaires dans les modes de vente au détail et de distribution, à la recommandation de base de [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ], à la rentabilité de haute qualité et à l’accélération des cercles concentriques; L’accent est mis sur [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271)
Conseils sur les risques: les changements de politique sont inférieurs aux attentes; Risque de resserrement du crédit; Le risque que la réglementation immobilière continue de se durcir.
