Tendances récentes de l’industrie et principaux points de vue:
Évolution récente de l’industrie du ciment: l’indice du ciment a augmenté de 5,47% la semaine dernière, devançant l’indice des matériaux de construction et Shanghai – Shenzhen 300. En janvier – février, la production de ciment a atteint 199 millions de tonnes, en baisse de 17,8% par rapport à l’année précédente. En raison de la piètre performance du côté de la demande, la valeur moyenne du taux global d’expédition de ciment en janvier – février était inférieure de 12 PCT par rapport à l’année précédente, et l’intensité de l’arrêt de pointe a été renforcée. En mars, la reprise de la demande a été bloquée en raison de L’impact de l’épidémie. Nous prévoyons que la production diminuera considérablement d’une année sur l’autre ou qu’elle continuera de baisser considérablement. La semaine dernière, le prix du marché national du ciment était de 509 yuan / tonne, en baisse de 3,1 yuan / tonne par rapport à l’année précédente. La zone de baisse des prix est principalement concentrée dans l’Est et le Centre – Sud de la Chine, avec une marge de 20 à 30 yuan / tonne; La région où les prix ont augmenté est principalement Chongqing, avec une marge de 70 à 80 yuan / tonne. Après le festival Qingming, le ratio de la demande sur le marché chinois du ciment s’est légèrement amélioré. En raison de la gestion et du contrôle stricts dans les zones de récurrence de l’épidémie, en particulier le transport routier non fluide, la demande en aval a été bloquée, tandis que dans d’autres régions, en raison de la pénurie de fonds en aval, la demande n’a pas été chaude et le prix du ciment a maintenu la tendance à l’ajustement des chocs.
Point de vue de base: la valeur moyenne de la plus forte augmentation de l’indice du ciment entre le début de la dernière décennie et la fin de la haute saison (5,30) est de 35,3%, la plus faible en 21 ans est de 14,5%, et la plus forte augmentation de l’indice du ciment depuis le début de l’année 22 n’est que de 10%. Nous pensons que l’environnement politique actuel est plus favorable qu’en 21 ans et qu’il y a encore de la place pour une augmentation ultérieure. Le rapport de travail du Gouvernement fait référence à l’objectif de croissance du PIB de 5,5% d’ici 2022, de sorte que la Nous estimons que le côté de la demande de l’année est encore résilient, Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) L’évaluation devrait être corrigée. À moyen et à long terme, le ciment est entré dans une période de baisse de la demande. À l’avenir, l’industrie se concentrera sur les possibilités offertes par les changements du côté de l’offre de l’industrie dans le cadre des objectifs de « double contrôle » et de « double carbone »: a) La politique Exige que la proportion de la capacité de référence dépasse 30% d’ici 2025; à l’avenir, la capacité de 2500t / j ou moins de l’industrie devrait être retirée successivement et la capacité totale diminuera de plus de 8,6%. On s’attend à ce que l’industrie du ciment soit incluse dans le commerce du carbone à l’avenir, à ce que la taxe sur le carbone + la réduction des émissions et la transformation aggravent la pression sur les coûts des petites entreprises, à ce que les principaux avantages concurrentiels soient mis en évidence, à ce que l’industrie du ciment s’étende davantage par le biais de fusions et d’acquisitions, à ce que le pouvoir de parole soit renforcé et à À moyen et à long terme, l’industrie du ciment dans son ensemble se développera selon la tendance à la « Réduction du volume et à l’augmentation des prix ». Après l’intégration du commerce du carbone, ou l’accélération de l’augmentation de la concentration de l’offre, l’augmentation de la part de leader devrait soutenir la croissance de la performance. Du point de vue du taux de dividende et de l’évaluation, les actions de ciment ont encore un meilleur rapport qualité – prix.
Il est recommandé que [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], leader [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585)
