Principaux points de vue
Focus of Week: Geometry of the Impact of Short – term Epidemic on Transportation?
Fermeture des postes de péage: il n’y a pas de statistiques complètes sur la fermeture des postes de péage dans certaines provinces et villes du pays, soit un total de 2 356 postes de péage, dont 605 ont été fermés, soit 26%, et 511 postes de péage ont été fermés dans l’est de la Chine, soit 193, soit 37,8%. Transport routier de marchandises: sous l’influence de la situation épidémique, l’indice national du transport routier de marchandises (100 au cours de la même période en 19 ans) est de 70,71 points, qui est le point le plus bas depuis les données, à l’exception du Festival du printemps, du 1er mai, du 11 et D’autres jours fériés. Depuis avril, seulement 6 provinces, dont Gansu, Hainan et Mongolie intérieure, ont dépassé la moyenne de 19 ans, et seulement 3 provinces, dont Xinjiang, Gansu et Mongolie intérieure, ont connu une croissance annuelle de 21 ans. Parmi les provinces les plus touchées, Shanghai et Jilin, l’indice du fret routier est tombé à son plus bas niveau depuis les données, soit 16,45 et 14,38 points respectivement, soit 83,55% et 85,62% de moins qu’en 19 ans. Dans l’ensemble, sous l’influence de l’épidémie à court terme, les mesures de contrôle routier ont été renforcées, ce qui a eu un certain impact sur la chaîne d’approvisionnement logistique. Dans l’après – midi du 9 avril, le Ministère des transports a publié un message demandant que tous les efforts soient déployés pour assurer une logistique efficace et sans entrave du fret. Par la suite, avec la mise en œuvre de la politique, on s’attend à ce que les mesures de contrôle routier locales soient progressivement réduites et que les activités telles que la reprise de la production, le soutien logistique et la livraison express reviennent progressivement à la normale.
Baiyun Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) : le bénéfice non net de l’année a été déduit – 455 millions, la perte a été réduite d’une année sur l’autre, et le bénéfice de Q4 a été de 80 millions. L’augmentation des revenus et des bénéfices au quatrième trimestre est principalement due à la comptabilisation d’une partie des revenus et des paiements au quatrième trimestre. Les sorties de décollage et d’atterrissage, le débit des passagers et le débit du fret et du courrier étaient respectivement de – 3,1%, 8,0% et + 16,3% par rapport à l’année précédente; 2 Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) : la perte de 21 ans était de – 34 millions de RMB, qui a été transférée à la perte d’une année sur l’autre. La perte globale prévue pour le deuxième semestre est principalement due à la récurrence des épidémies et à l’augmentation des dépenses de prévention des épidémies, ainsi qu’à la mise en service de la salle des satellites. Les sorties de décollage et d’atterrissage, le débit des passagers et le débit du fret et du courrier ont été respectivement de – 0,7%, 4,1% et + 12,1% par rapport à l’année précédente.
Suivi de l’industrie: 1) Aviation: le volume des vols affectés par la récurrence de l’épidémie et des événements a considérablement diminué, le volume des trois principaux vols en avril a diminué de 45,6% par rapport à mars et de 78,9% par rapport à la même période en 19 ans; Livraison express: pendant les vacances Qingming, le Service national de livraison express a reçu 660 millions de colis, en baisse de 13,3% par rapport à l’année précédente; Transport maritime: le scfi a chuté de 2,0% par semaine et a augmenté en moyenne de 73% cette année; Fret aérien: le prix de départ de Pudong a augmenté de 10,5% par rapport à la semaine précédente.
Examen du marché: Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 1,1% et le secteur des transports de 1,4% cette semaine (2022 / 4 / 4 – 2022 / 4 / 10), se classant 16e parmi les 31 industries primaires de Shenwan. Parmi les sous – secteurs de niveau 3, le transport routier, le transport portuaire et le transport ferroviaire ont enregistré les trois premières augmentations, avec respectivement 1,6%, 1,1% et 0,9%, tandis que le transport express, le transport maritime et la logistique de stockage ont enregistré les trois premières baisses, avec respectivement 5,4%, 5,2% et 4,4%.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Aviation: Soyez optimiste quant à l’élasticité cyclique de la plaque aérienne après l’épidémie. Logique de base: l’inversion de l’offre et de la demande entraîne une double augmentation des tarifs des passagers, ce qui favorise l’élasticité des performances. L’orientation de la réparation de l’éclosion est déterminée et le moment n’est pas certain, et l’éclosion entre progressivement dans une nouvelle période de mise en page. Il est recommandé de prêter attention à Air China Limited(601111)
Express: Soyez optimiste S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) , achat) les barrières à long terme seront renforcées et entreront dans la période de mise en page stratégique. À long terme, shunfeng demeure l’actif de base de l’industrie chinoise de la logistique. Avec la réalisation progressive du contrôle des coûts et la mise en service progressive de l’aéroport d’Ezhou, l’entreprise espère construire de nouvelles barrières et une position dominante dans les domaines des pièces à temps, des pièces internationales et de la chaîne d’approvisionnement Tob. Le moment actuel est approprié pour la disposition stratégique à long terme. Tongda est la base de la politique de prestations à court terme, avec une amélioration significative du prix d’un seul billet et une attention particulière à Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) , non évalué), Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Variétés à dividendes élevés sous – évaluées: attention au segment autoroutier. Le taux de dividende actuel est généralement de 4 à 5%, avec une valeur d’allocation. Il est recommandé de prêter attention à Jiangsu Expressway Company Limited(600377) ( Jiangsu Expressway Company Limited(600377) , non évalué) (taux de dividende de 5%), China Merchants Expressway Network Technology Holdings Co.Ltd(001965) ( China Merchants Expressway Network Technology Holdings Co.Ltd(001965) , non évalué) (5%), etc.
Conseils sur les risques
La macro – économie n’a pas répondu aux attentes, l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, l’impact de l’accident d’avion a dépassé les attentes et les politiques n’ont pas répondu aux attentes.
