Les micro – données vérifient le boom de la construction d’immobilisations et les investissements dans la construction d’immobilisations énergétiques, la conservation de l’eau et le réseau de canalisations devraient être accélérés.
China Railway Group Limited(601390) 22q1 l’investissement dans les immobilisations ferroviaires nationales a atteint 106,5 milliards de RMB, en hausse de 3,1% d’une année sur l’autre. La nouvelle ligne de chemin de fer a été ouverte à 447 km, dont 233 km de chemin de fer à grande vitesse. L’investissement dans l’infrastructure ferroviaire nationale a été dépassé au premier trimestre. Les micro – données confirment notre point de vue selon lequel l’infrastructure Q1 devrait maintenir une prospérité élevée. Nous croyons que la ligne principale de croissance stable se poursuivra. Shandong, Sichuan et Chongqing et d’autres sous – régions, l’investissement dans l’infrastructure énergétique (pompage – stockage de l’énergie On s’attend à ce que des segments tels que les grands transports affichent une croissance soutenue et résiliente.
Le taux d’augmentation des investissements dans les grands projets locaux est avancé et le jugement de 4 à 5% de la construction d’immobilisations tout au long de l’année est maintenu.
En 2022, afin de promouvoir une croissance économique stable et de réaliser un démarrage économique positif, les provinces ont commencé à concentrer les grands projets à l’avance. Après le nouvel an, les provinces du Shandong, de l’Anhui, du Jiangsu, du Jiangxi, du Hunan et d’autres provinces ont commencé à promouvoir le démarrage centralisé des grands projets, afin de réaliser des progrès constants et de jouer un rôle clé dans l’investissement. Bien que l’épidémie ait eu des effets répétés à court terme, nous estimons que la croissance stable de suivi devrait encore être renforcée. Compte tenu de la demande réelle ou du fait qu’il s’agit de l’axe principal du développement au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et que les caractéristiques de la structure et de la régionalisation sont remarquables, nous maintenons le jugement de croissance selon lequel la construction d’immobilisations augmentera de 4 à 5% tout au long de l’année.
L’amélioration continue des politiques devrait stimuler la confiance du marché et stimuler la correction des évaluations sectorielles.
En mars, Zhengzhou, Harbin et Fuzhou ont publié des documents ou des déclarations pour ajuster les politiques de restriction des prêts, des achats ou des ventes, devenant ainsi les premières capitales provinciales à ajuster les politiques de restriction de l’immobilier. Selon les statistiques du Centre de recherche de données sur la recherche immobilière de Zhuge, à la fin de mars, plus de 70 villes du pays avaient ajusté les politiques pertinentes de l’immobilier. L’orientation de l’ajustement comprenait l’ajustement des restrictions à l’achat et à la vente, la réduction de la proportion d’acompte, l’augmentation de la limite de prêt du Fonds d’accumulation et la réduction du taux d’intérêt du prêt L’octroi de subventions à l’achat de logements et d’autres aspects. Sous l’influence de multiples facteurs tels que l’épidémie, les attentes du marché et les fondamentaux des entreprises immobilières, l’industrie immobilière est toujours dans un « creux » à l’heure actuelle. Nous pensons qu’il y aura plus de villes pour suivre et optimiser les politiques restrictives à l’avenir. Les politiques immobilières devraient continuer à renforcer La confiance du marché dans la chaîne immobilière, ce qui stimulera la correction de l’évaluation des plaques.
Examen du marché
L’indice de la construction (CITIC) a augmenté de 2,17% la semaine dernière, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,94%, tous les sous – secteurs de niveau 3, à l’exception de la décoration des bâtiments, ayant enregistré des gains positifs de 4,87% pour la construction de logements et de 2,99% pour la construction d’immobilisations. Parmi les actions, Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) (+ 14,89%), Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (+ 13,79%), Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) (+ 12,79%), Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) (+ 11,84%), Chongqing Construction Engineering Group Co.Ltd(600939) (+ 10,55%) ont enregistré les gains les plus élevés.
Conseils en matière d’investissement
Dans le cadre de la dimension de croissance à moyen et à long terme du leader « architecture + », les entreprises qui mettent en place les industries « nouvelle énergie» et « chimique» entrent progressivement dans la période de réalisation des performances, et les performances devraient augmenter fortement. Dans le cadre de l’évaluation et de la réparation des variétés de valeur, les chefs de file locaux des entreprises d’État devraient jouir d’une infrastructure régionale florissante. L’élasticité des bénéfices causée par l’amélioration de l’efficacité opérationnelle a été démontrée à titre préliminaire. Il existe à la fois des possibilités de croissance régulière et d’amélioration de la qualité des rapports à moyen et à long terme. L’augmentation de la part de marché des entreprises centrales soutient la croissance continue des revenus. Une fois la réduction de l’effet de levier terminée, le Rao a encore une élasticité évidente à la hausse. Avec la capacité et Il a également une forte élasticité d’évaluation et de réparation.
Conseils sur les risques: les investissements immobiliers dans la construction d’immobilisations ont chuté plus que prévu, le développement des nouvelles entreprises énergétiques et chimiques n’a pas été aussi rapide que prévu, la concentration des chefs de file de l’assemblage n’a pas augmenté aussi rapidement que prévu, et les progrès de la réforme et de l’efficacité des entreprises centrales et des entreprises d’État n’ont pas été aussi rapides que prévu.
