Principaux points d'investissement
Sujets mensuels: ARNm: de la réserve technique à la validation accélérée
Impact marginal: validation accélérée de la sector - forme, accélération de la recherche et du développement de nouveaux vaccins / thérapies. En avril 2022, Cansino Biologics Inc(688185) Selon l'article de wenxie et al. publié dans l'examen de la nature en septembre 2021, l'espace total du marché de l'ARNm dans le domaine du traitement et de la prévention en 2035 est estimé à environ 23 à 30 milliards de dollars. Nous croyons que le noyau de l'évolution de Biotech est la barrière technique et le réseau de coopération commerciale. L'impact marginal sur l'industrie de l'approbation clinique de deux vaccins à ARNm covid - 19 en Chine est l'accélération de la validation de la sector - forme de processus et de la recherche et du développement de nouveaux vaccins / thérapies. Nous sommes optimistes quant à l'espace de libération potentiel de Biotech en Chine du rattrapage technologique au dépassement de courbe et à la production de « vendeurs d'eau» en amont.
Pipeline des principales entreprises mondiales: de la prévention au traitement.
Prévention: la distribution des vaccins contre les maladies respiratoires est plus importante et la progression du VRS mérite une attention particulière. Nous avons constaté que la plupart des pipelines de vaccins à ARNm des entreprises se concentraient sur la grippe saisonnière, le vaccin contre le VRS, le vaccin contre le paludisme, le vaccin contre l'herpès simplex, le vaccin contre le zona, le vaccin antituberculeux et d'autres vaccins préventifs.
Traitement: le vaccin contre le cancer et la thérapie combinée sont les premiers à faire des percées. Nous sommes préoccupés par le fait que les pipelines des principales entreprises se concentrent sur le traitement des tumeurs, des maladies rares et des maladies auto - immunes, avec des thérapies combinées ou des percées de premier plan. Parmi eux, deux types de vaccins contre les tumeurs à ARNm utilisés conjointement par Biotech et Moderna pour traiter le mélanome sont entrés dans la phase clinique II, et les progrès ultérieurs sont attendus.
Coûts et chaîne d'approvisionnement: surveiller le potentiel de volume des vendeurs d'eau.
Composition des coûts: les enzymes, la modification des séquences et le tnl sont probablement les maillons les plus importants de la chaîne industrielle. Selon l'analyse des données de production de Moderna et de Biotech publiée par zoltankis et al. dans msfaccess en septembre 2021, le coût moyen de production d'une dose de vaccin à ARNm covid - 19 par les deux entreprises était de 17,6 et 8,3 yuans, respectivement. Dans la composition des coûts, le coût des matières premières représente environ 60 à 70% du coût total, tandis que le coût des consommables représente en moyenne 15 à 25%.
Composition du coût des matières premières: les solutions mod utp et clean Capag représentent 22% et 45% du coût des matières premières. Le modèle d'ADN et l'enzyme sont les matières premières en amont de la préparation de l'ARNm. La production du modèle d'ADN est principalement la production de plasmides. La production sur mesure et le processus de purification des plasmides représentent 13% du coût des matières premières. Le coût des matières premières pour la préparation du LNP est relativement faible (6%).
Composition des coûts des consommables: les coûts des sacs et accessoires en ondes et des sacs à membrane représentent respectivement 60 à 70% et 15 à 20% des coûts des consommables.
Suggestions d'investissement: du point de vue de l'entreprise axée sur le produit, nous recommandons de prêter attention aux progrès cliniques du vaccin à ARNm covid - 19 de Cansino Biologics Inc(688185) En outre, compte tenu de la disposition des produits et de la coopération de chaque entreprise, il est recommandé de prêter attention aux progrès des pipelines de Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Du point de vue de la chaîne d'approvisionnement, nous recommandons de prêter attention à l'espace d'émission potentiel de kingsrey Biotechnology, saiwan Biology, Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Jenkem Technology Co.Ltd(688356)
Délivrance des lots de vaccins et suivi mensuel des données sur les exportations
Lot 2022q1 délivré: le VPH et le vaccin contre la rage ont augmenté de façon significative d'une année sur l'autre. En ce qui concerne les lots de délivrance de vaccins contre le VPH et la rage au cours de la période 2022q12, les lots de délivrance de vaccins contre le VPH et de vaccins contre la rage au cours de la période 2022q1 ont augmenté de façon significative d'une année sur l'autre, dont 73% des lots de vaccins contre le VPH au cours de la période 2022q1 et 11,1% des lots de vaccins contre la rage au cours de la période 2022q1. En ce qui concerne les lots de délivrance par lots des principales sociétés, 2022q1 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) En ce qui concerne la structure des lots et des variétés délivrés par les principales sociétés, 2022q1 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) 13 prix pneumonia Combined Vaccine has been issued approximately 12 Times, and we are concerned about the Contribution of New Varieties listed to the Growth of Performance of the company in 2022. Il est à noter qu'il y a une certaine volatilité dans la quantité d'émission d'un seul lot. La quantité de lot ne peut refléter la situation de la quantité d'émission de lot que du côté, et il y a une différence de temps entre l'émission de lot à court terme et la confirmation du revenu après la vente de l'entreprise. Nous suggérons de lisser la fluctuation mensuelle / trimestrielle du lot pour voir la tendance à la croissance de l'entreprise et de la variété.
Vaccins covid - 19 et exportations: les exportations ont augmenté de 8,3% d'une année sur l'autre de janvier à février, et la proportion d'aiguilles renforcées a augmenté. En ce qui concerne la couverture vaccinale mondiale, au 8 avril 2022, 64,7% de la population mondiale avait reçu au moins une dose de covid - 19, mais seulement 14,8% de la population des pays à faible revenu avait reçu au moins une dose de covid - 19 et 21,7 doses de rappel de covid - 19 pour 100 personnes dans le monde. Selon les données sur les exportations, de janvier à février 2022, les exportations chinoises de vaccins à usage humain se sont élevées à 10,3 milliards de RMB, en hausse de 8,4% par rapport à l'année précédente; Au niveau sous - régional, les exportations de vaccins de Beijing représentent 57,3% des exportations totales du pays, tandis que celles de Liaoning, du Yunnan et du Sichuan ont augmenté et celles de Guangdong, Tianjin et Anhui ont diminué.
Conseils en matière d'investissement
Nous croyons que l'investissement dans l'industrie des vaccins possède à la fois les attributs des produits de consommation et des produits scientifiques et technologiques. Il est recommandé d'accorder une attention particulière à l'amélioration de la structure dans le cadre de la mise à niveau de la consommation à court et à moyen terme (prix élevé multiple + vaccins à effets secondaires plus faibles) + libération de l'approvisionnement (inscription centralisée), fenêtre d'investissement causée par le volume élevé d'un seul produit, et d'accorder une attention particulière à la mise à niveau du pipeline en cours de recherche, ainsi qu'à la possibilité de dépasser la courbe de la variété me better et même firstinclass. Il est recommandé que Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Il est recommandé de prêter attention à Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) , Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841)
Conseils sur les risques
Le taux d'avancement clinique des vaccins n'est pas aussi rapide que prévu, le risque de modification de la politique d'achat des vaccins en Chine, le risque d'accidents liés à la sécurité de la production et du transport et le risque récurrent d'éclosion de covid - 19.
