Résumé du rapport
Cette semaine, nous discutons de l’avantage concurrentiel et de la valeur d’investissement de hekia Medical.
1. Haijia Medical Service: china cancer Medical Service leader, Endogenous Epitaxy Comprehensive expansion Haijia Medical Service is currently the largest private Tumor Medical Service Group in China. The company started with the radiotherapy Business and gradually established the Hospital and radiotherapy Center Network with the Oncology Science as the Core. The company has previously 10 Private profit hospitals, Manages 2 Private non – profit hospitals, and provides Radiotherapy Center services to 18 Hospital partners. Les activités sont réparties dans 18 provinces et villes. De 2017 à 2021, le chiffre d’affaires de la société est passé de 597 millions de RMB à 2 315 millions de RMB, avec un taux de croissance composé de 40,33%, le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de – 46 millions de RMB à 441 millions de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère ajusté est passé de 49 millions de RMB à 451 millions de RMB, avec un taux de croissance composé de 74,18%.
2. Le système interne de gestion des opérations est efficace, le mode d’expansion externe est mature et les activités sont très reproductibles.
Le système de gestion interne de hekia Medical est mature et efficace. Le système de double Président et le système de gestion hautement modulaire garantissent efficacement l’efficacité opérationnelle des nouveaux hôpitaux de l’entreprise. Le cycle de préparation et le cycle de profit des nouveaux hôpitaux sont significativement inférieurs à la moyenne de l’industrie. En outre, l’entreprise dispose d’un ensemble de mesures d’intégration matures pour l’acquisition d’hôpitaux afin de garantir efficacement la réalisation de l’effet de synergie après l’acquisition.
L’entreprise de radiothérapie présente les caractéristiques d’une marge brute élevée, d’une normalisation élevée et d’une viscosité élevée des patients, et peut fournir des flux de trésorerie stables et de haute qualité pour les nouveaux hôpitaux ouverts. C’est l’entreprise pilote idéale pour l’expansion des hôpitaux. L’entreprise tire pleinement parti de l’avantage de coût et de l’avantage technique de la configuration de l’équipement de radiothérapie par elle – même, et déploie un grand nombre de centres de radiothérapie tiers pour accumuler efficacement les ressources locales de relations entre les patients, les médecins et le Gouvernement, jetant ainsi les bases d’un hôpital auto – construit
3. Extension continue d’accroître la capacité de service du réseau médical et le fonctionnement stable des hôpitaux de base
Croissance endogène: les projets de phase II de Haijia, Chongqing Haijia et Chengwu Haijia dans un seul Comté devraient être mis en service successivement de 2022 à 2023, le nouvel hôpital de Liaocheng Haijia a été mis en service et les projets de Dezhou Haijia, Wuxi Haijia, Longyan Haijia, Changshu Haijia et Anyang Haijia devraient être ouverts successivement de 2022 à 2024. On s’attend à ce que le nombre de lits de l’entreprise atteigne 10 000 d’ici 2023. Extension m & A: la société maintiendra le rythme de m & a de 1 à 2 hôpitaux chaque année. En 2021, la société fusionnera l’hôpital Suzhou Yongding et l’hôpital Hezhou guangji, ce qui augmentera considérablement les résultats de la société en 2022.
Entreprise apparentée: hagia Medical.
Examen du marché: le secteur biomédical a chuté de 3,66% cette semaine (du 4 avril au 8 avril), perdant 2,59 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 et 0,02 PCT par rapport à l’indice GEM, se classant 22 sur 30 industries de premier niveau de CITIC. Cette semaine, les sous – secteurs de CITIC Pharmaceutical ont tous diminué dans une certaine mesure. Les comprimés de médecine traditionnelle chinoise, les médicaments brevetés chinois, les dispositifs médicaux, les services médicaux, la biomédecine, les IPA chimiques, la circulation pharmaceutique et les produits chimiques ont diminué respectivement de 1,71%, 2,16%, 3,25%, 3,49%, 3,66%, 4,18%, 4,87% et 6,15%.
Conseils en matière d’investissement:
Point de vue à court terme: le rapport qualité – prix des entreprises de haute qualité est de plus en plus important. Deux idées sont suggérées pour la suite à court terme, de préférence:
1. Croissance rapide, bonne performance continue et évaluation dans une fourchette raisonnable.
Vaccins: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) et Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ;
Consommables oraux: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) (l’os biologique actif est approuvé immédiatement); Time Angel (Native invisible orthodontic leader)
Amont lié à la vie: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (dérivé PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (enzyme moléculaire), Acrobiosystems Co.Ltd(301080) (réactif protéique recombinant).
2. Les risques à la baisse sont limités, en attendant la catalyse fondamentale.
Plaque de produits sanguins (les principales entreprises devraient bénéficier du quatorzième plan quinquennal des stations de pâte à papier dans plusieurs provinces, et la croissance de la quantité de pâte à papier sera encore ouverte, et les sujets pertinents comprennent Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161)
Secteur pharmaceutique ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) (la logique de développement à long terme ne sera pas modifiée pour les perturbations politiques à court terme),
Chefs de file des services privés: haijiya Medical, Jinxin reproductive;
Robinet chinois de désensibilisation sublinguale Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ;
China Pharmaceutical Glass Leading Enterprise Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529)
3. Continuer à prêter attention à la détection de l’antigène covid – 19. Recommandation: Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) , Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047)
Point de vue à moyen et à long terme: prêter attention à l’Invariance dans le changement et rechercher des possibilités relativement déterministes l’impact de l’exploitation minière centralisée continue d’augmenter, tandis que les possibilités d’investissement résident dans le fait que l’exploitation minière centralisée peut être établie sur la base de « l’offre de variétés interchangeables par De nombreuses entreprises, et la capacité de production peut théoriquement être illimitée ». L’entreprise peut maintenir le prix du produit et l’espace de profit est basé sur le modèle de concurrence, tandis que l’excellent modèle de concurrence dynamique réside dans le développement continu du produit et la capacité d’itération du produit, qui est immuable.
La réforme du DRG / DIP a commencé en 2022. En tant que moyen de paiement, le rôle central des DRG est de parvenir à un équilibre entre l’amélioration de l’efficacité et de la qualité du diagnostic et du traitement et la garantie de la durabilité de l’assurance médicale par une gestion raffinée de l’assurance médicale. Les hôpitaux qui ne peuvent pas s’adapter activement aux règles du jeu seront éliminés. Les possibilités d’investissement sont les suivantes: d’excellentes institutions médicales privées accordent plus d’attention au contrôle des coûts, fonctionnent plus efficacement et ont un avantage concurrentiel depuis longtemps.
La tendance générale au développement industriel est la suivante: China Meheco Group Co.Ltd(600056)
La compétitivité des matières premières en amont est mise en évidence:
Bio “CORE” – chaîne industrielle de soutien des sciences de la vie: la qualité des réactifs pour le développement rapide des entreprises nationales a atteint le niveau international de pointe, la compétitivité a été continuellement améliorée, et les entreprises nationales sont entrées sur le marché d’outre – mer par l’avantage comparatif mondial, tandis que la Chine bénéficie de la logique de substitution nationale, avec une croissance élevée et un grand potentiel de développement.
Matières premières et consommables IVD: l’épidémie de covid – 19 ouvre la fenêtre sur le transfert de la chaîne mondiale d’approvisionnement en matières premières et consommables IVD en Chine. Accélération du processus d’internationalisation: avec la percée technologique clé des entreprises chinoises, non seulement le taux de localisation du marché chinois s’accélère, mais certaines entreprises de haute qualité ont déjà la force de rivaliser avec les géants internationaux.
1. Amélioration de la fabrication et de la compétitivité de l’industrie pharmaceutique:
En amont: chaîne industrielle de soutien des sciences de la vie, matières premières et consommables IVD, sujets pertinents: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047) , Acrobiosystems Co.Ltd(301080) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) ; Instruments médicaux haut de gamme: endoscope et séquenceur, avec les objets pertinents: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) , Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) Huada zhizhou (en cours de demande d’introduction en bourse); Disposition internationale des dispositifs médicaux, objet pertinent: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
Autres: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. Focus on Supply Pattern: blood products, related Subjects: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) and Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Préparation désensibilisée, objet pertinent: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Différenciation et concurrence des services médicaux privés. Ophtalmologie, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ; Dentisterie, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Procréation assistée, reproduction Jinxin; Services de traitement du cancer, heggia.
4. Pharmacie. Sujets connexes: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) et Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) .
5. Vieillissement et amélioration de la consommation.
Vaccins de catégorie II, sujets pertinents: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) et Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Orthodontie invisible, objet connexe: l’ange du temps;
Conseils sur les risques: risque de politique générale, risque de prix, risque de rendement inférieur aux attentes, risque de développement de produits, risque d’expansion inférieur aux attentes, risque d’accident médical, incertitude quant à l’épidémie de covid – 19 à l’étranger, risque de fusion et d’intégration inférieur aux attentes, etc.
