Or: le FOMC n’a pas changé le discours de l’aigle, le prix de l’or est fort, la situation de la Russie et de l’Ukraine est dans l’impasse le prix de l’or maintient un haut niveau de choc. Taux d’intérêt nominal: le procès – verbal de la réunion de négociation des taux d’intérêt du FOMC a été publié au cours de la semaine. La plupart des participants ont estimé que la pression inflationniste était à la hausse. La réduction du taux d’intérêt devrait avoir lieu le plus rapidement possible en mai, et l’augmentation des taux d’intérêt serait plus rapide, peut – être plus de 50 BP. Après la publication du procès – verbal, le taux d’intérêt de la dette américaine de 10Y et l’indice du dollar américain ont fortement augmenté, augmentant de 33 BP à 2,72% au cours de la semaine. L’or a résisté à la baisse entre le soutien de l’inflation et le cycle de hausse des taux d’intérêt, ce qui a ajouté le soutien du sentiment d’aversion au risque dans l’impasse russe – ukrainienne. À l’heure actuelle, les données sur les demandes initiales non agricoles aux États – Unis reflètent l’optimisme du marché de l’emploi et, dans l’ensemble, les données indiquent encore une inflation élevée soutenue à court terme et une politique plus agressive d’augmentation des taux d’intérêt à long terme. Anticipations d’inflation: les prix du pétrole se sont progressivement refroidis dans le contexte de la libération des réserves de l’AIE. Les anticipations implicites d’inflation sont tombées à 2,88% à partir d’un sommet de 2,94% à la mi – mars et ont légèrement augmenté de 8 BP au cours de la semaine. Dans l’ensemble, la forte hausse du taux d’intérêt de la dette américaine de 10Y a entraîné une hausse du taux d’intérêt réel de 25bp à – 0,16% au cours de la semaine, qui a augmenté de 43bp par rapport à celui de la Russie et de l’Ukraine depuis le début des opérations militaires spéciales, tandis que L’or a montré une résistance relative à la baisse. La politique monétaire de la Réserve fédérale à court terme a été « découplée » du prix de l’or, reflétant les préoccupations du marché concernant la situation économique future et la méfiance à l’égard du crédit en dollars dans le contexte de l’inflation et de la crise géographique, et le Il est recommandé de prêter attention à Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.
Métaux de base: la logistique n’est pas fluide, la circulation au comptant est tendue pour soutenir les prix élevés; Une croissance soutenue a stimulé les attentes en matière de demande de cuivre et d’aluminium. Cuivre: ① macroscopiquement, les données de l’ipm en Europe et aux États – Unis en mars ont dépassé les attentes. Au cours de la semaine, la réunion de négociation des taux d’intérêt du FOMC aux États – Unis a continué à émettre des signaux hawkish d’augmentation des taux d’intérêt et de contraction des tables. L’indice américain et la dette américaine de 10Y ont accéléré la hausse et le prix du cuivre a été sous pression; Du côté de l’offre, 70% du volume des échanges et des stocks de cuivre électrolytique en Chine sont concentrés à Shanghai, tandis que le Jiangsu et le Zhejiang sont les principaux centres de transformation du cuivre en Chine. Les difficultés d’expédition à Shanghai ont entraîné l’accumulation d’entrepôts d’inventaire, tandis que les usines de la région du Jiangsu et du Zhejiang ont élargi la portée de la réduction de la production et de l’arrêt, ce qui a entraîné une augmentation rapide du prix de l’eau. Les ports d’importation de Shanghai sont encombrés et les importations sont lentes et difficiles à réapprovisionner. En ce qui concerne la demande et les stocks, les stocks mondiaux de cuivre ont augmenté de 27 000 tonnes à 571600 tonnes par semaine, les stocks sociaux de la Chine de 7 100 tonnes, les zones franches de 9 000 tonnes et les stocks de lme de 9 800 tonnes, ce qui a eu un impact sur les stocks accumulés de la Chine. La réduction de la production et l’arrêt de la production des entreprises en aval dans la région du Jiangsu et du Zhejiang ont continué d’entraver la consommation globale du marché. Certaines entreprises de la région du Jiangsu et du Zhejiang sont contraintes d’accepter des stocks d’eau de haute qualité afin de maintenir la livraison des commandes de production, ce qui entraîne des pertes de production lorsque les coûts sont difficiles à transférer efficacement. Entre – temps, les usines en aval doivent faire face à la pression de la hausse des coûts de transport et des prix du cuivre. À l’heure actuelle, le prix du cuivre est en contradiction avec la faible consommation et le prix élevé au comptant, et on s’attend à ce que la situation tendue de la circulation au comptant causée par la logistique à court terme maintienne efficacement le prix élevé du cuivre. Aluminium: ① en termes d’inventaire: ce mercredi, la grande bourse a livré 14 200 tonnes à 953400 tonnes, dont 20 200 tonnes à 615800 tonnes par semaine pour l’inventaire LME et 16 000 tonnes à 307400 tonnes par semaine pour l’inventaire shfe. Cette semaine, le stock de sécurité sociale de la Chine est passé de 12 700 tonnes à 1 081800 tonnes, sous l’influence de l’épidémie, le stock de sécurité sociale a été transformé en stock de sécurité sociale; Du côté de l’offre: Cette semaine, la politique de la Fed a fortement biaisé les relations entre la Russie et l’Ukraine, ce qui a créé de nouveaux risques. Les perturbations temporelles à risque à l’étranger ont rendu le sentiment du marché de l’aluminium plus prudent. L’indice du dollar américain a fait pression à la hausse sur le prix de l’aluminium lme. Du côté chinois, la capacité de production d’aluminium électrolytique de la Chine a augmenté de 320000 tonnes à 40 370000 tonnes d’ici la fin de la semaine, et les rejets différentiels se sont concentrés principalement sur les provinces du Yunnan, du Guangxi, de Guizhou et de la Mongolie intérieure. Les préoccupations relatives à la consommation d’énergie des usines d’aluminium ont été atténuées en raison de l’augmentation de l’approvisionnement en énergie due au stockage de l’eau, au stockage du charbon de l’énergie thermique et à la production d’électricité La réparation de la capacité d’approvisionnement de la Chine a eu un impact sur la structure actuelle de l’offre et de la demande, mais elle n’a pas encore constitué l’inversion de la relation entre l’offre et la demande. Demande: la situation épidémique de cette semaine a continué d’interférer avec les conditions de démarrage et d’achat en aval. Jiangsu, l’une des principales provinces de consommation, a été fortement touchée. Le transport des matériaux a été entravé, ce qui a entraîné l’arrivée tardive des marchandises, ce qui a entraîné une légère compression des stocks à l’extrémité de la transformation et un risque de retard des commandes en aval, et un petit phénomène d’accumulation saisonnière inverse s’est produit dans les stocks de la société chinoise. En cas de demande de réduction des stocks dans les tronçons moyens, le pic de démarrage en avril peut être reporté. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Métaux énergétiques: les prix des matières premières ont augmenté pour comprimer les bénéfices des usines de sel et la saison des achats a commencé ou s’est améliorée à la fin d’avril. Lithium: les prix de l’électricité, du carbone et de l’hydrogène sont restés stables à 517400 yuan / T et 497300 yuan / t respectivement au cours de la semaine. Le marché du lithium et du sel a été fortement attendu et les prix ont continué de se redresser depuis mars. L’épidémie a entravé le commerce portuaire et entravé le transport des concentrés de lithium. Les prix des matières premières et des matières auxiliaires ont grimpé en flèche et les coûts des usines de sel de lithium ont augmenté; Nickel: Cette semaine, le sulfate de nickel a augmenté de 0,51% à 49500 yuan / tonne, et la différence de prix entre le sulfate de nickel et le ferronickel a augmenté de 11 000 yuan / tonne à 59 000 yuan / tonne. L’inversion des prix du nickel pur et du sulfate de nickel a entraîné une baisse de l’activité de production des fabricants de sulfate de nickel, une faible demande de réduction de la production des fabricants de précurseurs et une baisse de la différence de prix entre le sulfate de nickel et le ferronickel par rapport aux sommets antérieurs. Cobalt: le sulfate de cobalt a chuté de 2,47% pour s’établir à 118500 yuans / tonne par semaine, tandis que le prix du cobalt MB s’est stabilisé à 39,35 dollars / livre par semaine. Les prix du cobalt ont chuté à l’intérieur et à l’extérieur, les prix des matières premières intermédiaires importées à l’étranger ont été élevés, les bénéfices de la transformation et de la production du cobalt ont diminué, et les bénéfices de la transformation du sulfate de cobalt ont chuté de 39,58% à 20 300 RMB / t au cours de la semaine, à l’exclusion des matières premières du cobalt. Entre – temps, le taux d’exploitation en aval de la logistique touchée par l’épidémie a diminué, les demandes de renseignements sur la faible demande ont été sporadiques et le prix du sulfate de cobalt a légèrement diminué sous la double faiblesse de l’offre et de la demande. Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
