Points de vue de la semaine
secteur de l’alcool: N’ayez pas peur de la perturbation de la situation épidémique et recommandez fermement que le rendement du 22q1 soit déterminé comme étant fort.
Examen du secteur: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Du 6 avril au 8 avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,06%, le secteur des aliments et des boissons de 1,37% et le secteur de l’alcool de 0,65%, soit moins que l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Plus précisément, dans le secteur de l’alcool, Gansu Huangtai Wine-Marketing Industry Co.Ltd(000995) (+ 20,88%), Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (+ 3,78%), Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (+ 3,57%) ont augmenté en premier, parmi lesquels Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Le prix de lot de cette semaine est stable; L’évaluation a été rentable. Nous maintenons notre point de vue précédent selon lequel, en raison de la perturbation de la situation épidémique, le marché actuel est généralement préoccupé par la performance du côté de la demande & du côté de la vente dynamique (par exemple, la consommation de haut de gamme de premier et de deuxième niveau est temporairement limitée ou affecte le prix de gros de l’alcool haut de gamme / le côté de la demande d’alcool au deuxième trimestre ou est affecté, ce qui affecte la performance du deuxième trimestre). Nous croyons que, dans le contexte de la basse saison, l’impact de la situation épidémique sur la performance des entreprises d’alcool est limité, et l’évaluation actuelle du secteur de l’alcool est déjà à un niveau
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : haizhilan est sur le point d’être inscrit sur la liste grâce à la proposition d’ajustement de l’organisation interne
En ce qui concerne la structure organisationnelle, la huitième réunion du Conseil d’administration du Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) En outre, au début de l’année, l’entreprise a achevé l’ajustement de la structure de l’Organisation du marché, aplatissant la région d’origine en 62 unités opérationnelles (dont 40 unités opérationnelles de Yanghe et 10 unités opérationnelles de shuanggou). Chaque unité opérationnelle a un pouvoir de décision indépendant et l’efficacité opérationnelle augmente régulièrement. En ce qui concerne l’inventaire, l’inventaire du bleu de rêve dans la province est inférieur à 1,5 mois, l’inventaire du bleu de la mer et du bleu du ciel est inférieur à 2 mois, dont l’inventaire du bleu de la mer a été arrêté et une version améliorée du bleu de la mer devrait être mise sur Le marché en mai; En ce qui concerne les ventes mobiles, étant donné que la province du Jiangsu a été faiblement touchée par l’épidémie en mars et que le marché extérieur de la province de Shanghai (l’échelle de 21 ans est d’environ 800 à 900 millions de RMB) a commencé à fermenter en mars au cours de la deuxième moitié de l’année, 22q1 a livré les marchandises normalement et a eu un impact limité sur les ventes en général.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : publier l’annonce de changement de personnel du Président du Conseil d’administration et regarder vers l’avenir
Cette semaine, la société a publié l’annonce du changement de personnel du Président du Conseil d’administration. Après le vote de tous les administrateurs présents, M. Gu Xiangyue a été élu Président de la société, Président du Comité de stratégie du Conseil d’administration et membre du Comité de nomination du Conseil d’administration pour le même mandat que Le quatrième Conseil d’administration de la société, et M. Zhou Suming a été nommé Président honoraire de la société. Nous sommes optimistes quant au développement de l’entreprise après l’entrée en fonction du nouveau Président:
Source de croissance 1: ouvrir fermement le disque de base et maintenir le développement rapide du système v. Développement rapide de la série V: structure claire des produits haut de gamme + structure organisationnelle habilitante (mise en place de la Division des affaires V9 et de l’Alliance v99) + canaux lucratifs, on s’attend à ce que la série V continue de doubler la croissance, et les revenus de la série V au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal pourraient atteindre 5 milliards de RMB, ou dépasser les attentes du marché. Le système d’ouverture de base est stable: sikai et duo Kai ont encore des avantages sur les marchés de Nanjing et d’autres marchés. Le prix d’approbation de sikai est stable à environ 450 yuans, et la force de la marque conduit le développement de la marge nationale élégante à la troisième plus grande pièce.
Source de croissance 2: concentration à l’extérieur de la province et création d’un marché sectoriel. À l’intérieur de la province: Huai’an, Nanjing et d’autres marchés matures connaissent une croissance rapide ou un léger ralentissement, tandis que le marché de Xuzhou connaît une croissance rapide. Actuellement, la structure dynamique du marché du Jiangsu moyen est dominée par la frontière nationale, et le Jiangsu Sud devrait devenir un autre pôle de croissance Dans la province. À l’extérieur de la province: À l’avenir, le Département du développement des relations industrielles sera considéré comme la clé du développement à l’extérieur de la province, en mettant l’accent sur la création de 2 à 3 marchés clés et en mettant l’accent sur l’évaluation du rendement à l’extérieur de la province. À l’heure actuelle, la marge étrangère de la province représente 50%, et on s’attend à ce que la part des revenus à l’extérieur de la province atteigne plus de 20%.
Nous pensons que le quatorzième plan quinquennal de l’entreprise est rationnel et positif (nous nous efforcerons d’atteindre un chiffre d’affaires de plus de 10 milliards de RMB d’ici 2025 et d’obtenir 15 milliards de RMB), que l’objectif de 10 milliards de RMB devrait être atteint à l’avance, que l’incitation au capital devrait être mise en œuvre d’ici 2022 et que la croissance à long terme de l’entreprise est optimiste.
Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) : 2022q1 a accueilli favorablement l’ouverture et le rendement du côté des revenus a dépassé les attentes
La compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022: le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 devrait atteindre 3530 – 3560 milliards de RMB, en hausse de 50,00% – 51,28% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre 248 – 258 millions de RMB, en hausse de 30,02% – 35,00% d’une année sur l’autre. Les principales raisons de la forte augmentation des recettes par rapport aux prévisions sont les suivantes: 1) Les magasins ont suffisamment préparé les marchandises en haute saison et ont continué d’améliorer leur capacité de réception des marchandises; Compte tenu de la situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies, la stratégie de l’entreprise est encore optimisée et le rythme de commercialisation est maîtrisé; La capacité de distribution des chaînes de magasins a été continuellement améliorée et le nombre de points de vente d’approvisionnement direct a continué d’augmenter; Le nombre de terminaux d’approvisionnement direct continue d’augmenter, ce qui contribue efficacement à l’augmentation continue des recettes de vente. La performance du bénéfice net a été conforme aux attentes, principalement en raison de la performance exceptionnelle des vins fins à marge élevée.
Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) : le rendement en 2021 est conforme aux attentes et le rendement opérationnel de la marque est remarquable
La société a publié le rapport annuel 20201: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé par la société s’élevait à 70208 milliards de RMB (+ 3,06%); Réalisé un bénéfice net de 506 millions de RMB (+ 310,29%); Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 434 millions de RMB (+ 467,03%). Les principales activités de développement de la société – l’exploitation de la marque a réalisé un chiffre d’affaires de 3 519 millions de RMB (+ 70,38%) en 2021, avec un bénéfice brut global de 640 millions de RMB (+ 71,38%), dont 1 245 millions de RMB (+ 43,10%) pour les boissons alcoolisées. Au cours des trois dernières années Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) En outre, nous avons lancé le produit spécial de liqueur de sauce IP “Datang Secrecy made” (la distillerie d’approvisionnement en liqueur de base est située dans la zone de production centrale de liqueur de sauce de la ville de Maotai, qui se classe parmi les cinq premières en termes de capacité de production, adjacente à “Guotai Liquor Industry”, et “Datang Liquor Industry” avec une capacité de production annuelle de plus de 5000 tonnes, avec une zone de prix couvrant la gamme 300 – 1200). Nous continuons à être optimistes quant
Mise à jour des données: Cette semaine Kweichow Moutai Co.Ltd(600519)
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : le prix de lot de feitianmotai / 1935 est stable à 2680 et 1350 RMB cette semaine. Avec la mise en ligne de la sector – forme de commerce électronique, le prix de lot de feitianmotai peut être contrôlé efficacement par étapes; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : le prix de lot de cette semaine est stable à 970 yuans, le prix de lot classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : le prix de lot est d’environ 910 – 920 RMB. Le paiement a commencé au début de mars (le coût global a été porté à 980 RMB). L’objectif de croissance de la cave nationale en 22 ans est de 30%. Le prix de lot est stable dans l’ensemble.
Conseils en matière d’investissement: sous la perturbation de la situation épidémique, il est fortement recommandé que le rendement du 22q1 augmente de façon déterministe.
À l’heure actuelle, la mise en œuvre progressive des mesures de réforme des entreprises de boissons alcoolisées au cours du trimestre du rapport annuel sera le principal catalyseur à ce stade. Compte tenu du fait que la plaque précédente a connu une baisse de type « essentiellement axée sur la bonne tendance et principalement perturbée par le niveau émotionnel», l’évaluation de La plaque a également un rapport coût – efficacité élevé, il est suggéré de la mettre en place activement.
Bien que la consommation actuelle d’alcool soit perturbée par la situation épidémique, nous recommandons fermement que le rendement du 22q1 augmente avec une forte certitude & le rendement de la variation marginale annuelle des stocks est bon & l’évaluation actuelle a des objectifs de rapport qualité – prix: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304)
bière: Cette semaine, la plaque a été rappelée pour se concentrer sur les possibilités de réparation après l’épidémie.
Examen du secteur: le secteur a fait l’objet d’un rappel cette semaine, principalement en raison de l’incidence répétée de l’épidémie sur les scénarios de consommation de boissons instantanées.
Entre le 6 avril et le 8 avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,06% au cours des trois sessions de négociation, de 1,37% dans le secteur des aliments et des boissons et de 3,01% dans le secteur de la bière. En ce qui concerne le secteur de la bière, Budweiser Asia Pacific (- 2,20%), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (- 2,59%), Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (- 2,85%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (- Et la possibilité de réparer la plaque de bière après l’éclosion.
Tsingtao Brewery Company Limited(600600) mise à jour: la tendance à la hausse de la consommation se poursuit et de nombreuses mesures sont prises simultanément pour faire face à la pression sur les coûts.
La situation commerciale de la bière verte s’est améliorée de janvier à février au cours des 22 dernières années, et le volume des ventes a diminué en mars. Nous prévoyons que les revenus du Q1 continueront d’augmenter, que les produits haut de gamme du Q1 continueront d’augmenter et que la hausse des prix se poursuivra sans heurt. Nous restons optimistes quant à l’accélération du processus de haut de gamme de la bière verte. Plus précisément: 1) Produits: 21 ans d’ajustement de la taille des produits de haute qualité, principalement des produits bruts + de nouveaux produits spéciaux, Qianyuan New Product I Legend cette année les ventes du Festival de printemps sont bonnes, la mise à niveau active des produits au cours des dernières années, la réduction des variétés à bas prix, d’autres nouvelles réserves de catégorie pour l’eau minérale (pas dans l’entreprise de Shanghai) et le whisky. Marché: l’industrie est toujours dans un état de concurrence féroce. La péninsule de Jiaodong est un marché traditionnel avantageux. La concurrence du Sud – ouest du Shandong est féroce. Le Shandong est toujours le marché de base auquel l’entreprise attache la plus grande importance. Le marché du Nord a connu une croissance rapide au cours des deux dernières années. Coût: en raison de la lecture précise du fond des matières premières au cours des 20 dernières années, le coût des matières premières au cours des 21 dernières années est relativement faible, et la pression sur les coûts au cours des 22 dernières années devrait être plus forte que l’année dernière. La pression sur les coûts a été atténuée par la couverture à terme, l’augmentation du taux de récupération des bouteilles usagées, la livraison précise des dépenses à la marque Qingdao + Laoshan, l’ajustement des prix, la mise à niveau de la structure et l’effet d’échelle diluant les coûts fixes. Perspectives: la tendance à la hausse de la consommation est très bonne, la demande de haut de gamme est forte, le nouveau cycle d’incitation au capital sera lancé le plus rapidement possible l’année prochaine, et la réduction des effectifs et l’amélioration de l’efficacité ainsi que l’optimisation de la capacité continueront de progresser.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
L’énergie cinétique de croissance de Wusu est forte, toutes les marques ont atteint une croissance rapide et la haute qualité continue de progresser. Sous la direction du plan Yangfan 27, le plan des grandes villes et l’expansion des nouveaux canaux sont encore optimisés, l’épidémie et l’impact des coûts sont limités, et nous restons optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise. Produits: Au cours des 21 dernières années, Wusu a connu une croissance globale de 34%, à l’extérieur du Xinjiang de 60%, à 1664 de 36%, Lebao, Chongqing et d’autres marques ont connu une croissance à deux chiffres. À l’avenir, Wusu aura plus de lignes de produits, tandis que l’été est en faveur des canaux de boissons non existantes. Lebao a lancé deux nouveaux produits cette année, mais n’a pas envisagé d’introduire de nouvelles marques telles que la bière sans alcool et la bière fruitée pour étendre et mettre à niveau les produits des marques originales. Marché: 15 plans de grandes villes seront ajoutés au cours des 22 dernières années. Pour différents types de grandes villes, différents apports de personnel et de dépenses seront pris en considération. Les grandes villes d’origine et les nouvelles villes seront les points de croissance. Coût: les trois principales mesures de verrouillage des prix, d’amélioration de l’efficacité et d’augmentation des prix digèrent la pression sur les coûts. Finances: la société applique un taux d’imposition préférentiel de 15% pour le développement de l’Ouest (principalement apprécié par le bu du Xinjiang). Les dépenses de vente de 22 ans continueront d’être investies en fonction des conditions du marché et le taux des dépenses de gestion restera stable dans l’ensemble. Perspectives: on s’attend à ce que l’impact de l’épidémie soit de courte durée, que Yangfan 27 poursuive Yangfan 22 et que le plan des grandes villes et l’expansion de nouveaux canaux soient encore optimisés.
Conseils en matière d’investissement: prêter attention aux possibilités de réparation des plaques de bière après l’épidémie la tendance à la modernisation de haut de gamme de l’industrie de la bière se poursuit, prêter attention à l’augmentation de la marge bénéficiaire de 22 ans et à l’optimisation de la structure de l’industrie en raison de l’augmentation des prix. L’épidémie récente a eu un impact répété sur la demande, ce qui a entraîné un rappel des plaques. Il est recommandé de prêter attention aux possibilités de réparation des plaques après l’épidémie et de prêter attention à Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
secteur alimentaire: l’épidémie affecte le sentiment du marché et met l’accent sur les possibilités d’amélioration multifactorielle
Examen du secteur: le secteur a chuté cette semaine, l’épidémie affectant les résultats à court terme de certains secteurs
En ce qui concerne les gains du secteur: du 6 au 8 avril, le secteur de la transformation des aliments a chuté de 3,94%, dont 4,27% pour les assaisonnements, 1,60% pour les produits laitiers, 3,97% pour les produits à base de viande et 4,03% pour les produits alimentaires.
En termes de gains et de pertes d’actions individuelles: Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 11,12%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 5,06%), Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) (+ 4,41%) ont été parmi les trois premiers du secteur. Dans le secteur des produits à base de viande, toutes les cibles ont chuté, dont la baisse de longda Food (- 1,36%) était plus faible; Dans le segment des condiments Lotus Health Group Company(600186) (0,00%), Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) (- 2,87%), Zhongjing Food Co.Ltd(300908) (- 3,11%) ont connu Dans le secteur laitier, St Cody (4,41%) a mené les gains, Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (- 1,02%) et Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) (- 2,78%) ont légèrement diminué; Dans le segment des aliments complets, Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 11,12%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 5,06%), Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) (+ 1,03%) ont affiché les plus fortes augmentations.
Point de vue de cette semaine: 22q1 s’attend à ce que la performance des produits de masse soit sous pression, il est recommandé de continuer à prêter attention aux possibilités offertes par l’amélioration multifactorielle 22q2!
À l’heure actuelle, nous sommes dans la période de divulgation du premier rapport trimestriel du rapport annuel. Nous croyons qu’en raison de l’impact à court terme de la hausse des coûts + de l’épidémie sur la demande et l’offre, nous nous attendons à ce que le rendement de Volkswagen 22q1 soit sous pression et à ce que nous nous concentrions sur les possibilités de segment causées par l’amélioration multifactorielle subséquente.
Compte tenu de l’impact répété de l’épidémie sur la demande et de la pression exercée par l’augmentation continue des coûts de l’industrie, on s’attend à ce que les résultats du secteur des produits de masse 22q1 continuent d’être sous pression. Nous continuons de penser que les principaux producteurs laitiers dont la demande est relativement stable et dont la rentabilité continue d’augmenter ont certaines possibilités de distribution, principalement:
Dans le contexte d’une reprise plus lente de la demande globale, la demande de produits nouvellement demandés est plus stable, de sorte que les produits de consommation obligatoires sont meilleurs que les produits de consommation facultatifs; Dans le même temps, compte tenu du ralentissement de la concurrence dans l’industrie laitière et de l’amélioration de la rentabilité, le secteur laitier a certaines possibilités d’allocation.
Du point de vue de la lutte contre l’inflation, il existe actuellement des attentes en matière de stagflation dans la macro – économie, de sorte que la priorité peut être accordée aux chefs de file de Whitehorse dans le choix des cibles, comme Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Face au 22q2, nous avons mentionné précédemment que l’amélioration multifactorielle (résolution de l’épidémie, rétablissement de la demande, diminution de la pression sur les coûts) exige une attention et un suivi ciblés, et nous soulignons ici que le 22q2 a la possibilité d’améliorer la plaque de collation récréative, la plaque de cuisson congelée et une amélioration partielle des indices boursiers évidents!
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) : les deux flèches de repas de la Ligue des champions ont été lancées simultanément, et la période de validité de l’augmentation des performances a été élevée.
La société a publié les résultats de 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1375 milliard de RMB (+ 41,06%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 314 millions de RMB (+ 78,92%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 152 millions de RMB (+ 18,01%). En 2021, le chiffre d’affaires des franchises / magasins de vente directe / restaurants de groupe de la société était respectivement de 1121 milliard de RMB (+ 42,28%) / 26 millions de RMB (+ 109,49%) / 215 millions de RMB (64,76%) / 13 millions de RMB (- 4,73%), tandis que les franchises dont le chiffre d’affaires était relativement élevé ont connu une croissance régulière; Les entreprises de restauration collective à fort potentiel ont réalisé une forte augmentation des revenus. Il convient de mentionner que le revenu d’un seul magasin en Chine de l’Est est revenu à un niveau exceptionnel de 17 ans, principalement parce que l’entreprise a stimulé l’augmentation du revenu d’un seul magasin par la vente à emporter + l’expansion du dîner moyen + la prolongation de la période d’exploitation + la mise à niveau du magasin: 1) parmi les 3 000 + magasins en Chine de l’Est, 50% ont mené des activités de vente à emporter, ce qui a entraîné une augmentation du revenu d’un seul magasin d’environ 6%; L’ajustement des prix de l’année entière a entraîné une augmentation des revenus d’environ 1%; Environ 80% des mises à niveau des magasins de troisième génération commencées en 17 ans ont été achevées. En ce qui concerne la Chine centrale, l’entreprise a rapidement fait progresser la répartition des activités de l’entreprise sur le marché de la Chine centrale en achetant « good ritual» et « Early point», et le projet de fusion et d’acquisition a été achevé en mars 2022.
Nous pensons que 2022: 1) Le nouveau chapitre du spectre épitaxique endogène, le nombre de magasins ou plus que prévu; 2)
