Principaux points d’investissement
Chaîne de l’industrie du charbon électrique: Cette semaine (4.1 – 4.8), le prix de clôture du port de Qinghai a été relevé en basse saison, et le prix de clôture du port de Qinghai a été de 1270 RMB / t dans 8 jours, avec une baisse hebdomadaire de 1,93%. Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excellent Mixed stock price increased to RMB 1455 / t, with Weekly Change of – 2.02%, and Annual Price Center increased by 13.86 per cent compared to the last year. Les prix du charbon à l’étranger sont élevés et ajustés. Les stocks portuaires sont reconstitués et les centrales électriques en aval commencent à être reconstituées.
Chaîne industrielle du charbon métallurgique: la demande s’est améliorée cette semaine et les prix du charbon métallurgique sont restés stables. Le prix du charbon à coke importé a augmenté de 0,00% par semaine et la différence de prix à l’importation est restée de 330 yuan / tonne. Démantèlement des stocks portuaires et terminaux. Le prix de l’injection de charbon dans le Shanxi est resté le même que la semaine dernière et s’est terminé à 2 050 yuans / tonne. Maintenir le déchargement en aval. Du côté de la demande, les prix du coke ont été stables au cours de la semaine, avec un taux d’exploitation des fours à coke de 78,3%, en hausse de 0,20% par rapport à la semaine précédente. Les stocks de coke des cokeries et des ports ont augmenté, tandis que les stocks de coke des aciéries ont diminué. Le prix de l’acier a été déclaré à 5135 yuan / tonne, en hausse de 1,16% cette semaine, et le taux d’exploitation du Haut fourneau de Tangshan était de 79,9%, en hausse de 5,78% par rapport à la semaine dernière.
Points de vue sur les capitaux propres: le secteur du charbon a augmenté de 0,6% cette semaine, dépassant légèrement l’indice. Du point de vue fondamental, les différents types de charbon présentent une différenciation évidente. La chaîne industrielle du charbon électrique présente des caractéristiques hors saison. Les prix ont suivi la baisse de la demande, les stocks ont été reconstitués et l’accent a été mis sur le taux de libération de l’offre et l’évolution des prix du charbon à l’étranger. Dans le contexte d’une croissance stable des prix du charbon métallurgique, l’accent est mis sur la variation marginale des données du côté de la demande. Depuis le premier trimestre, les prix ont continué d’augmenter et de maintenir des niveaux élevés, le sentiment commercial a continué d’augmenter, selon les prévisions actuelles du premier trimestre, les résultats trimestriels des entreprises ont dépassé les attentes du marché. À l’avenir, avec la libération successive des performances des sociétés cotées, l’évaluation dynamique de la plaque est encore faible, il y a un certain espace de réparation. En outre, à l’heure actuelle, le niveau des bénéfices des sociétés cotées est plus élevé, les dépenses en capital diminuent et le niveau d’évaluation est généralement inférieur à celui d’autres industries, de sorte que des dividendes élevés devraient être attendus. Power Coal suggère de prêter attention à yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ; Metallurgical Coal recommended attention to Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Point de vue du crédit: amélioration des fondamentaux, amélioration de la solvabilité des entreprises charbonnières. En ce qui concerne l’émission primaire, avec l’émission continue d’obligations d’approvisionnement en énergie, le financement s’est amélioré récemment, mais il est encore plus difficile d’émettre des sujets de faible qualité et de faible qualification. En ce qui concerne le marché secondaire, l’écart de taux d’intérêt s’est récemment élargi de 5 pb, mais il est resté faible dans l’ensemble, dans lequel les décimales de l’écart de taux d’intérêt de faible grade se différencient des grades moyens et élevés. Les investisseurs maintiennent une attitude prudente à l’égard des entreprises de faible qualité et peu qualifiées. Étant donné que l’écart de taux d’intérêt actuel entre les niveaux moyen et élevé est faible et que l’espace disponible pour l’exploitation minière est limité, l’exposition peut être considérée comme une bonne réduction de la dette et une amélioration de la structure de la dette. Étant donné que les obligations de charbon ne sont pas une préoccupation immédiate mais une préoccupation à long terme, il est suggéré de se concentrer sur l’impact de la pression de vente sur les obligations de charbon en 2022.
Conseils sur les risques: risques liés aux politiques; Contrôle des prix; La récession économique; Les rejets d’approvisionnement ont dépassé les attentes; La reconstruction du commerce mondial du charbon causée par le conflit russo – ukrainien; La transformation des stocks individuels n’a pas répondu aux attentes; Autres facteurs perturbateurs.
