Rétrospective: l’indice pharmaceutique biologique a chuté de 3,33% cette semaine, perdant 2,27 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, l’industrie se classant 23e en hausse et en baisse. Depuis le début de 2022 jusqu’à présent, l’industrie pharmaceutique a chuté de 15,1%, perdant 0,74% de l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 20e en hausse et en baisse. Cette semaine, le niveau d’évaluation de l’industrie pharmaceutique (PE – TTM) est 28 fois plus élevé, le taux de prime relatif de toutes les actions a est de 93% (- 4,6 PP), le taux de prime relatif de toutes les actions a Après exclusion des banques est de 47% (- 3,1 PP) et le taux de prime relatif de Shanghai et Shenzhen 300 est de 138% (- 7,3 PP). En ce qui concerne le Sous – secteur pharmaceutique, un sous – secteur a augmenté cette semaine, les vaccins étant le Sous – secteur le plus dynamique, en hausse d’environ 1,6%. Les hôpitaux et le Sous – secteur des IPA se classent au deuxième et au troisième rang avec des augmentations respectives de – 0,7% et – 1,8%. Le Sous – secteur qui a connu la plus forte augmentation depuis le début de l’année est celui de la circulation des médicaments, en hausse d’environ 3,9%.
L’épidémie a eu des répercussions répétées sur le rendement du marché et s’est concentrée sur la certitude du rendement des rapports trimestriels. Cette semaine, le secteur pharmaceutique a connu une forte baisse, nous pensons qu’il y a deux raisons principales: premièrement, la situation épidémique actuelle en Chine est encore relativement grave, le nombre de personnes infectées à Shanghai n’a pas de point d’inflexion, ce qui entraîne des préoccupations au niveau du marché face à la reprise économique inattendue; Deuxièmement, l’augmentation des taux d’intérêt périphériques et la réduction des anticipations ont entraîné une baisse continue de l’évaluation du marché. À la mi – avril, le secteur pharmaceutique est également sur le point d’entrer dans la phase de divulgation intensive des rapports annuels et trimestriels, de sorte qu’il est nécessaire de prêter attention à l’influence de l’interférence de l’épidémie sur la performance de certaines entreprises concernées, ainsi qu’aux domaines où la performance de l’industrie de la presse trimestrielle, tels que la nouvelle infrastructure médicale et la médecine traditionnelle chinoise, est relativement certaine. En ce qui concerne l’allocation: 1) Il est suggéré d’ajouter un chef de file de la grande capitalisation boursière avec des performances stables; Recommander continuellement le secteur de la médecine traditionnelle chinoise, la chaîne d’approvisionnement indépendante et contrôlable, comme le secteur des consommables d’équipement pharmaceutique, et les stocks de petite taille sous – évalués et en croissance.
Selon notre stratégie annuelle de 2022, nous nous concentrerons sur la recherche de variétés de « passage à travers l’assurance médicale » et de « désensibilisation de l’épidémie » à l’ère de la normalisation du stress de l’assurance médicale et de la post – épidémie. À l’avenir, la pression sur les soins de santé deviendra normale. D’une part, nous croyons que les principales entreprises d’équipement médical, comme Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) D’autre part, l’immunisation par l’assurance médicale est encore un meilleur choix, en ce qui concerne le cot en aval, l’accent est mis sur les variétés qui ne sont pas couvertes par l’assurance médicale, telles que les médicaments biologiques autofinancés, les produits de consommation de MTC, les produits en amont de MTC, etc. En amont de la chaîne industrielle, TOB est relativement immunisé contre les politiques, comme la plaque CXO de la chaîne Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) À l’ère post – éclosion, nous pensons que l’accent est mis sur le domaine de la « désensibilisation » de l’éclosion, 1) les variétés de vaccins qui ne sont pas perturbées par le covid – 19 ou les variétés de vaccins qui sont en surpoids; Les variétés dont le PEG est inférieur à 1 et dont la tendance fondamentale à long terme est à la hausse sous – estimée ou prévue; Types de services médicaux endommagés par l’épidémie précédente et réanimés par la demande future, etc.
Combinaison robuste cette semaine: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760)
Combinaison élastique de cette semaine: Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129)
Conseils sur les risques: risque de réduction des prix des médicaments; Les progrès accomplis dans la mise en œuvre des politiques de réforme des soins de santé sont inférieurs aux risques prévus; Risque d’échec de la recherche et du développement
