Une fois par semaine: le marché automobile est déprimé et en attente d’une épidémie
De janvier à février 2022, le rendement global des bénéfices de l’industrie automobile était faible, avec une augmentation des revenus de 6%, une augmentation des coûts de 8% et une baisse globale des bénéfices de 10% d’une année sur l’autre. En raison de la hausse trop rapide des coûts en amont, la marge bénéficiaire des ventes d’automobiles de 5,4% est faible et la pression de l’industrie est forte.
D’autre part, l’épidémie de mars a aggravé la situation dans l’industrie automobile. L’Association chinoise de l’industrie automobile estime que les ventes de l’industrie automobile devraient atteindre 2 249000 véhicules en mars 2022, soit une baisse de 11% par rapport à l’année précédente; De janvier à mars 2022, la croissance cumulative a été de 0,5% d’une année sur l’autre. En mars 2022, l’indice d’alerte rapide des stocks des concessionnaires automobiles chinois était de 63,6%, en hausse de 8,1 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et le marché global était dans la zone de récession.
L’épidémie affecte directement la capacité de production et la consommation de nouveaux véhicules à court terme et la coordination de la chaîne d’approvisionnement à moyen terme. Si elle se poursuit à long terme, la base de la consommation des utilisateurs sera affectée. À l’heure actuelle, l’épidémie est la plus grave à Jilin et Shanghai. Selon les données de 2021, la production cumulée de Jilin et de Shanghai représente 19,8% de la production nationale. Afin de coordonner la situation générale en matière de prévention et de contrôle des épidémies, de nombreuses entreprises automobiles à Changchun, Shanghai et d’autres endroits ont publié des plans d’arrêt de l’usine, y compris FAW Group, Saic Motor Corporation Limited(600104)
La chaîne de l’industrie automobile est longue et complexe, les ressources logistiques sont serrées, les politiques locales de prévention des épidémies entraînent des difficultés de circulation, la pénurie de chaînes d’approvisionnement en amont a un impact sur la stabilité de l’ensemble de la chaîne de l’industrie automobile. Si des mesures énergiques telles que l’isolement et le contrôle peuvent rapidement freiner l’épidémie, l’industrie automobile retournera sur la bonne voie en mai. À l’heure actuelle, la tâche d’assurer la stabilité de l’offre et des prix dans l’industrie est très difficile. Les entreprises automobiles devraient accorder une grande attention à la gestion de la chaîne d’approvisionnement. En cas de situation épidémique et de superposition de divers facteurs incertains, une attention particulière devrait être accordée à la stabilisation de La chaîne d’approvisionnement, en particulier pour certains composants de base. En ce qui concerne l’investissement, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises disposant d’un capital solide, d’une répartition décentralisée, d’une technologie de base et d’une capacité de contrôle élevée de la chaîne industrielle, telles que Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660)
Examen du marché:
À la fin du 8 avril, le secteur automobile a chuté de – 2,6% et l’indice CSI 300 de – 1,1%, soit 1,5 point de pourcentage de plus que l’indice CSI 300. En termes de classement des secteurs, l’industrie automobile s’est classée la semaine dernière à 22 des 31 secteurs de Shenwan, avec de faibles résultats. Depuis le début de l’année jusqu’à présent, le secteur automobile – 23,1%, se classe 29e parmi les 31 secteurs de Shenwan.
Les sous – secteurs ont enregistré des gains et des pertes hebdomadaires: la plupart des secteurs ont enregistré des baisses, les voitures particulières électriques (3,4%) étant le seul secteur en hausse, les systèmes électroniques et électriques automobiles (- 6,4%), les accessoires et garnitures de carrosserie (- 5,9%) et les autres pièces automobiles (- 5%) étant les principaux perdants.
Les sous – secteurs ont augmenté et diminué depuis le début de l’année: ils ont tous diminué à des degrés divers, les systèmes électroniques et électriques automobiles (- 34,5%), les camions commerciaux (- 28,9%), les moyeux de pneus (- 27,7%) et les véhicules de tourisme intégrés (- 27,5%) étant les principaux perdants.
Les cinq premiers gagnants sont Harbin Viti Electronics Corp(603023) , Qingdao Hi-Tech Moulds & Plastics Technology Co.Ltd(301022)
Après la hausse et la baisse, il y a cinq places: Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , SST Jiatong , Zhejiang Jingu Company Limited(002488) .
Stratégie d’investissement et principales recommandations de cette semaine:
Le secteur automobile devrait accorder plus d’attention aux entreprises dont les bénéfices augmentent et dont le Centre d’évaluation s’améliore, et il est suggéré de se concentrer sur les possibilités d’amélioration des entreprises de véhicules entiers et de pièces traditionnelles. Nous suggérons donc de prêter attention aux entreprises automobiles compétitives: Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely automobile, Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Byd Company Limited(002594) À l’heure actuelle, les entreprises de haute qualité dont l’évaluation est raisonnable comprennent Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) , Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) , Hunan Oil Pump Co.Ltd(603319) , Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) , etc.; Entreprises de services techniques qui ne sont pas affectées de façon significative par la fluctuation de la production et des ventes et qui ont une forte certitude de croissance: China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) etc.
Combinaison recommandée cette semaine: Byd Company Limited(002594) 20%, Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) 20%, Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) 20%, China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) 20% et Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) 20%.
Conseils sur les risques: les ventes d’automobiles sont inférieures aux prévisions; La politique de stimulation de l’industrie automobile n’a pas répondu aux attentes; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Le risque de pénurie de matières premières essentielles, telles que les puces, et l’augmentation du coût des matières premières; La lutte contre l’épidémie n’a pas été aussi efficace que prévu.
