Marché de la semaine dernière
Defence Forces Industry (Shenwan) Index (- 3,56%), Industry (Shenwan) ranking (26 / 31); Shanghai Composite Index (- 0,94%), Shenzhen Composite Index (- 2,20%), GEM index (- 3,64%);
Cinq premières augmentations: Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) (+ 10,61%), Tellhow Sci-Tech Co.Ltd(600590) (+ 8,76%), Beijing Hengyu Datacom Aviation Equipment Co.Ltd(300965) (+ 5,72%), Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) (+ 5,39%), Xi’An Tian He Defense Technology Co.Ltd(300397) (+ 5,02%); Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) (+ 3,81%);
Les cinq principales baisses ont été les suivantes: zhenradium Technology (- 14,72%), Beijing Unistrong Science & Technology Co.Ltd(002383) (- 13,40%), Beijing Fjr Optoelectronic Technology Co.Ltd(688272) (- 11,80%), Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) (- 10,05%), Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123)
Événements et annonces importants
Le 5 avril, la Russie pourrait créer un nouveau centre de fabrication d’aéronefs à Kazan, la capitale de la République du Tatarstan, afin d’éviter une pénurie de pièces détachées d’aéronefs en raison des sanctions internationales, selon le site Web aerotime.
Le 7 avril, à 7 h 47, le lanceur Changzheng 4c a décollé du Centre chinois de lancement de satellites Jiuquan, puis a placé gaofeng 3s3 sur une orbite prédéterminée avec succès.
Le 7 avril, Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) Selon l’indice d’évaluation du rendement, le taux de croissance du bénéfice net après déduction n’est pas inférieur à 40% d’une année sur l’autre en 2022, ce qui est évidemment supérieur à l’augmentation de 27,37% d’une année sur l’autre indiquée dans le rapport rapide sur le rendement de la compagnie en 2021.
Le 7 avril, China Cssc Holdings Limited(600150)
Le 7 avril, China National Software And Service Company Limited(600536) , China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) , China National Software And Service Company Limited(600536) , Kirin software, Huada Semiconductor, China Electric Information, shensangda, feiteng Company, China Electric panda, China Electronics Easy Union, China Electric Jinxin, ruida Group, China Zhenhua, Chengdu Rainbow Appliance(Group) Shares Co.Ltd(003023) China Telecom Chuang estime que l’investissement total ne sera pas inférieur à 4951 milliards de RMB, China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066)
Le 7 avril, Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389)
Le 7 avril, Beijing Watertek Information Technology Co.Ltd(300324)
Le 8 avril, l’OTAN a accepté, à la demande de l’Ukraine, de lui fournir des armes plus lourdes. La Russie a averti que l’envoi d’armes à l’Ukraine nuirait aux pourparlers de paix. Lors d’une réunion des ministres des affaires étrangères de l’OTAN, le Ministre ukrainien des affaires étrangères kuleba a demandé à l’OTAN de fournir des avions, des missiles, des véhicules blindés et des systèmes de défense a érienne lourds, a déclaré le Financial Times le 8 avril, ajoutant que le report de l’aide entraînerait davantage de morts civiles. Lors de la réunion, le Secrétaire général de l’OTAN, M. sjens toltenberg, a déclaré que les alliés étaient convenus de renforcer encore leur soutien à l’Ukraine à moyen et à long terme et a appelé les alliés à prendre des mesures supplémentaires et à fournir davantage d’équipement.
Le 8 avril, Hwa Create Corporation(300045)
Le 9 avril, Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402)
Conseils en matière d’investissement
I. principaux points de vue
Dans l’ensemble, depuis le début de l’année, l’industrie militaire est constamment soumise à diverses pressions, telles que la hausse des prix en amont, la compression des bénéfices de l’industrie, l’impact de l’intensification de la concurrence sur le modèle existant, la réforme du mécanisme de tarification des produits militaires, les préoccupations relatives à l’augmentation des recettes fiscales, les doutes quant à la réalisation des résultats, etc. En fait, du principe de la qualité, de la quantité et de la livraison, ainsi que de la voie de réalisation de « l’échange de la quantité pour le prix et l’efficacité pour le profit », nous pouvons mieux comprendre et expliquer divers aspects des problèmes, et nous pouvons également faire des jugements et des prévisions. La commercialisation, la spécialisation et l’échelle sont les tendances saines de l’industrie, et seule une interprétation négative est dans une certaine mesure un manque de compréhension profonde des lois spécifiques de l’industrie militaire dans une période donnée.
L’industrie militaire est tombée à son plus bas niveau en mai de l’année dernière et présente encore un manque de confiance. Cependant, à moyen et à long terme, la croissance stable et sûre est le bouclier défensif et l’ancrage de l’attaque. La demande d’armes et d’équipements est sans précédent dans le grand changement de siècle. L’ensemble de l’industrie est en pleine expansion historique, ce qui est un fait indiscutable. Encore une fois, nous réaffirmons notre point de vue à moyen et à long terme, et nous avons tendance à penser que l’industrie militaire est plus susceptible d’être une baisse bénigne de « deux en avant et un en arrière ». À l’heure actuelle, notre jugement est que l’évaluation de l’industrie militaire est devenue bon marché et qu’elle est de nouveau entrée dans la gamme de configuration rentable. À l’heure actuelle, nous avons besoin d’une rationalité et d’un calme, et l’espace est limité. Bien que le rétablissement de la confiance et le changement de style aient encore besoin de temps, nous sommes entrés dans la phase du temps pour l’espace. Il n’est pas approprié d’être trop pessimiste et de tuer aveuglément. Bien que le marché soit actuellement déprimé dans son ensemble, les parts de l’industrie militaire et d’autres circuits de course continuent d’être supprimées, mais une fois que la situation géopolitique de la Russie et de l’Ukraine et d’autres changements, le contrôle de la situation épidémique, la réduction des taux d’intérêt et d’autres facteurs ont entraîné une préférence accrue pour le risque de reprise du sentiment du marché, nous croyons que, sur la base de fondamentaux solides et d’un degré élevé de certitude, l’industrie militaire restera le « chef de file » de la reprise. En ce qui concerne l’industrie militaire récente, nous avons les points de vue suivants:
Un fonds d’innovation en télécommunications de 5 milliards de RMB a été créé pour continuer à promouvoir l’amélioration de l’aménagement de la chaîne industrielle de l’innovation en matière d’information.
La société a l’intention de créer une société en commandite de l’industrie chinoise de l’information et de l’innovation en combinant plus de 10 parties liées, avec un investissement total de près de 5 milliards de RMB. L’entreprise centrale China Electronics Group contrôlera en fin de compte l’innovation de China Telecom. Selon le contenu de l’annonce de trois entreprises, l’objectif de cet investissement est d’améliorer l’aménagement de la chaîne industrielle pertinente, d’optimiser le mécanisme de coordination industrielle, d’aider l’entreprise à combiner le développement endogène et l’expansion épitaxique, et d’améliorer la capacité d’innovation et de développement et l’influence industrielle.
China Telecom Chuang estime que l’investissement total ne sera pas inférieur à 4951 milliards de RMB. China Electronic Information Chuang Industry Co., Ltd. Sera établie conjointement par China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) , China National Software And Service Company Limited(600536) Parmi eux, China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066)
Nous pensons que cet investissement vise à intégrer toutes les forces de la chaîne industrielle et à renforcer l’innovation en matière d’information, ce qui favorisera le développement rapide de l’industrie et que l’innovation en matière d’information en Chine sera en phase de développement doré.
L’inscription de la liste des composants électroniques dans les produits du marché offre l’occasion de consolider davantage ses douves pour les excellentes entreprises ayant une forte capacité de recherche et de développement et une compréhension approfondie de la demande de produits militaires.
Industrie militaire ≠ au cours du cycle, l’industrie militaire est caractérisée par une rigidité des prix à court terme et une rigidité des bénéfices à long terme, ainsi que par une contraction de la demande, un choc de l’offre et des attentes plus faibles. Il s’agit d’une triple pression sur l’économie chinoise. Pour l’industrie militaire, la demande ne peut pas se contracter, elle ne peut que s’étendre, les attentes ne peuvent pas non plus s’affaiblir et elle ne peut que s’améliorer. L’industrie militaire n’est pas seulement un stock cyclique, mais devrait présenter des caractéristiques anticycliques et avoir des attributs de défense. Les bonnes nouvelles du premier trimestre sont fréquentes, les résultats sont encaissés et l’évaluation a été bon marché. Jusqu’à présent, certaines entreprises militaires ont divulgué leurs résultats au premier trimestre de 2022, avec un taux de croissance satisfaisant. Parmi eux, North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) le bénéfice net du premier trimestre a augmenté de 148,14% – 189,50%, Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) 125,72% – 189,38%, Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) 87,00% – 112,97%, Huaqin Technology a augmenté de 65,16% – 87,83%, Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 47,50%.
Le Groupe industriel de l’aviation a ouvert le premier trimestre avec une forte croissance prévue des opérations entre apparentés en 2022; Récemment, diverses entreprises militaires ont successivement divulgué leurs plans d’incitation au capital et d’actionnariat des employés pour 2022, y compris Nancal Technology Co.Ltd(603859) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) De nombreuses entreprises ont reçu de grandes commandes, telles que Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Harbin Xinguang Optic-Electronics Technology Co.Ltd(688011) , Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) , Kuang-Chi Technologies Co.Ltd(002625) , Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) , Bestway Marine & Energy Technology Co.Ltd(300008) , Geovis Technology Co.Ltd(688568) , Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) , Beijing Highlander Digital Technology Co.Ltd(300065) , Beijing Starneto Technology Co.Ltd(002829) , Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) , etc
Ces derniers jours, les sociétés cotées ont publié des rapports annuels, des rapports de rendement ou des prévisions de rendement pour 2021. Au 8 avril 2022, 146 sociétés cotées de l’industrie militaire avaient divulgué leurs résultats pour 2021 et 102 sociétés cotées avaient augmenté leurs résultats à l’avance. Le taux de croissance du bénéfice net prévu pour 2021 est de 24% à la limite inférieure médiane et de 26% à la limite supérieure. Nous prévoyons que la plupart des sociétés cotées dans l’industrie militaire réaliseront l’anticipation du rapport annuel 2021, ce qui améliorera encore le degré de confiance de l’industrie militaire et renforcera la reconnaissance par le marché de l’attribut de valeur de l’industrie militaire.
Le conflit russo – ukrainien a stimulé un nouveau cycle de dépenses militaires mondiales et accéléré la construction et la livraison d’armes et d’équipements chinois. Le 8 avril, l’OTAN a accepté, à la demande de l’Ukraine, de lui fournir des armes plus lourdes. La Russie a averti que l’envoi d’armes à l’Ukraine nuirait aux pourparlers de paix. Lors d’une réunion des ministres des affaires étrangères de l’OTAN, le Ministre ukrainien des affaires étrangères kuleba a demandé à l’OTAN de fournir des avions, des missiles, des véhicules blindés et des systèmes de défense a érienne lourds, a déclaré le Financial Times le 8 avril, ajoutant que le report de l’aide entraînerait davantage de morts civiles. Lors de la réunion, le Secrétaire général de l’OTAN, M. sjens toltenberg, a déclaré que les alliés étaient convenus de renforcer encore leur soutien à l’Ukraine à moyen et à long terme et a appelé les alliés à prendre des mesures supplémentaires et à fournir davantage d’équipement.
Le 28 mars, le Département de la défense des États – Unis a publié les exigences budgétaires pour l’exercice 2023, dans lesquelles le Gouvernement fédéral des États – Unis a prévu 813,3 milliards de dollars pour la défense, dont 773 milliards de dollars pour le Département de la défense des États – Unis, soit une augmentation de 4,1% Par rapport au budget approuvé pour l’exercice 2022. Sur ce montant, près de 65,5 milliards de dollars ont été consacrés aux sectors – formes et systèmes de forces aériennes; Plus de 40,8 milliards de dollars pour les forces maritimes; Près de 12,6 milliards de dollars ont été consacrés à la modernisation des véhicules de combat de l’armée américaine et du corps des marines. En outre, plus de 130,1 milliards de dollars ont été alloués à la recherche – développement. « C’est un niveau sans précédent », a déclaré le Secrétaire à la défense Austin.
Le 24 mars, le Sommet de l’OTAN a publié une déclaration commune dans laquelle il a été décidé que l’augmentation de l’aide à l’Ukraine, du déploiement militaire et des dépenses militaires des États Membres permettrait aux dépenses militaires de chaque pays d’atteindre ou d’approcher la norme de 2% du PIB de la Chine. L’Allemagne, la Belgique et d’autres pays ont annoncé une augmentation des dépenses militaires avant la réunion. L’OTAN estime que l’opération militaire russe en Ukraine a radicalement modifié la situation en matière de sécurité en Europe et que les ajustements stratégiques que l’OTAN doit donc apporter sont à long terme et durables.
À l’heure actuelle, les négociations entre la Russie et l’Ukraine ont connu des « progrès difficiles ». L’impact du conflit russo – ukrainien a tendance à se développer à long terme. Les pays ont progressivement augmenté leurs dépenses militaires. Le phénomène de l’expansion de l’armée montre également que l’impact du conflit russo – ukrainien est extrêmement profond et difficile à prévoir avec précision, de sorte que les demandes de sécurité de tous les pays ont augmenté. Nous pensons qu’une armée forte peut assurer la sécurité nationale, afin de faire face à une grande incertitude, les dépenses militaires mondiales augmenteront rapidement. Dans le même temps, le marché du commerce militaire augmentera, ce qui augmentera encore le plafond de l’industrie militaire et deviendra la « deuxième courbe » de l’industrie militaire.
Le conflit russo – ukrainien a provoqué l’instabilité de la situation mondiale, les sanctions américaines contre la Chine se sont intensifiées et la demande d’une armée forte est devenue de plus en plus urgente. Nous devons « accélérer la construction d’un nouveau modèle de développement pour la construction d’armes et d’équipements, faire de notre mieux pour accélérer la modernisation des armes et des équipements, et promouvoir la construction d’armes et d’équipements de notre armée à un nouveau niveau à un nouveau point de départ ».
On trouvera ci – après une explication détaillée de ces points de vue.
1. La qualité, la quantité et la livraison sont les principes de base. L’industrie militaire se développe vers une industrie saine et bénigne qui « échange la quantité contre le prix et tire profit de l’efficacité ».
Le 19 mars, le Président de la Commission militaire centrale Xi Jinping Le règlement suit les lois de l’économie socialiste de marché et de la construction d’équipements militaires, normalise scientifiquement les tâches de base, le contenu de base et le système de gestion de base de la supervision et de la gestion des contrats d’achat d’équipements dans la nouvelle situation et le nouveau système, et améliore la qualité et Les avantages de l’achat d’équipements. Le règlement définit le système de gestion de la supervision et de la gestion des contrats d’achat d’équipement conformément au principe général de « gestion générale par la Commission militaire, guerre principale sur le théâtre d’opérations et construction principale de services militaires »; Renforcer la supervision conformément à la loi, optimiser et améliorer les tâches de supervision et de gestion, les accords de supervision et de gestion, les plans de supervision et de gestion et d’autres mécanismes institutionnels, afin d’améliorer l’efficacité de la supervision et de la gestion des contrats d’achat d’équipement; Insister sur la qualité d’abord, concevoir un système complet pour le contenu, le processus et les exigences de la supervision et de la gestion du contrat d’achat d’équipement afin d’assurer la livraison d’équipement qualifié à l’armée de terre; Innover dans le mode de supervision et de gestion et promouvoir le développement novateur de la supervision et de la gestion des contrats d’achat d’équipement en combinant la prévention préalable, la gestion en cours d’exécution et l’évaluation après l’exécution.
Récemment, le Président a également signé deux ordres. L’année dernière, le Président de la Commission militaire centrale Xi Jinping Le règlement normalise le mécanisme de gestion de la commande d’équipement militaire, insiste sur la conduite de la construction par Israël, améliore le processus de gestion de la production de la demande de commande d’équipement, le plan de planification, l’approbation du projet de construction, la conclusion du contrat et la supervision de l’exécution; Résoudre les problèmes de contradiction qui limitent la construction d’équipements et mettre en place un système de travail de haute qualité, compétitif et efficace, de supervision et d’équilibre. Le 12 février, le Président de la Commission militaire centrale Xi Jinping Conformément au principe de l’orientation vers l’armée de terre et de l’orientation vers le combat, le règlement normalise le mécanisme de gestion de l’évaluation expérimentale de l’équipement militaire dans le cadre du nouveau système. En se concentrant sur les exigences de l’évaluation sur le terrain de l’équipement, le flux de travail de l’évaluation des essais a été ajusté et les liens de travail de l’essai de performance, de l’évaluation de l’état, de l’essai de combat, de l’assemblage des trains et de l’évaluation en service ont été établis tout au long du cycle de vie de l’équipement. Améliorer le modèle de travail d’évaluation des essais sur la base de la tendance au développement de l’intelligence de l’information sur les équipements
