Les anticipations de contraction externe ont augmenté, les pressions inflationnistes n’ont pas diminué, les épidémies internes se sont répétées et une partie des sorties de capitaux étrangers ont eu lieu récemment. Selon les statistiques de tonglian Data dayes, en mars, les sorties nettes de capitaux vers le Nord ont dépassé 45,1 milliards de RMB. La semaine dernière, les sorties nettes ont continué à s’élever à 6 557 milliards de RMB. Les sorties nettes cumulées récentes ont dépassé 50 milliards de RMB. L’incertitude a conduit à une attitude d’attente de la part des capitaux étrangers, mais la nouvelle chaîne industrielle de l’énergie et le thème des ressources en amont ont encore augmenté contre la tendance.
Plusieurs gestionnaires d’investissement d’organismes de gestion d’actifs étrangers ont déclaré à First Financial que les investisseurs internationaux se concentrent actuellement sur les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et que les entreprises automobiles qui subissent la pression de la hausse des prix en amont sont les plus touchées. Par exemple, les dernières nouvelles montrent que les partenaires de la chaîne d’approvisionnement de Weilai Motor Co., Ltd. Ont cessé leurs activités et n’ont pas encore repris. La production de véhicules Weilai a été suspendue et de nombreux véhicules seront livrés plus tard. En outre, l’industrie des semi – conducteurs et les entreprises qui dépendent davantage du marché chinois de la consommation sont également concernées.
Les nouvelles énergies et les thèmes en amont sont augmentés contre la tendance
Sous la pression interne et externe, les fonds internationaux continuent de s’écouler en raison de l’augmentation du sentiment de défense. Depuis le début de l’année, les sorties nettes se sont élevées à 26464 milliards de RMB et en mars, elles ont dépassé 45,1 milliards de RMB.
Au cours des deux dernières semaines, les perturbations géopolitiques du marché ont diminué et le resserrement monétaire a commencé à dominer le marché. Le procès – verbal de la réunion de la Fed, publié la semaine dernière, montre que les responsables de la Fed ont discuté de la façon de réduire leurs avoirs obligataires de plusieurs billions de dollars lors de leur réunion de mars, et qu’un consensus s’est dégagé sur une réduction d’environ 95 milliards de dollars par mois. Les responsables sont « d’accord » sur le fait que jusqu’à 60 milliards de dollars de bons du Trésor et 35 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires seraient autorisés à être vendus par étapes sur une période de trois mois, peut – être à partir de mai. Ce total sera le double du montant de la dernière réduction en 2017 – 2019. En outre, la Fed pourrait augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base lors d’une prochaine réunion.
Du côté chinois, la réunion exécutive du Conseil d’État s’est tenue dans la soirée du 6 avril et a déclaré qu’elle devrait « utiliser divers outils de politique monétaire en temps opportun et avec souplesse » et « Renforcer la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente ». Le Fonds Morgan Stanley Huaxin a déclaré aux journalistes: « la réunion n’a pas mentionné explicitement la réduction des taux d’intérêt. Depuis mars, les attentes du marché à l’égard de la réduction des taux d’intérêt ont été déçues à plusieurs reprises, le sentiment du marché s’est affaibli.»
Wu zhaoyin, Directeur de la macrostratégie d’Avic Trust, a déclaré aux journalistes que le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans s’était terminé la semaine dernière à 2,7%, le plus élevé étant de 2,73%. Les bons du Trésor chinois à 10 ans actifs se sont clôturés à 2755%, ce qui a permis aux rendements des obligations chinoises et américaines de rester essentiellement stables. Alors que les rendements de la dette américaine ont fortement augmenté, l’indice du dollar américain a dépassé 100 au cours de la session, ce qui pourrait entraîner une baisse de l’appétit mondial pour le risque et un retour des capitaux mondiaux aux États – Unis.
« l’épidémie en Chine a été répétée et le transport logistique a été affecté. L’IPM de mars était de 49,5, ce qui est inférieur à la ligne d’épuisement. Compte tenu de la date d’échantillonnage de l’IPM jusqu’au 25 de chaque mois, avril devrait maintenant être plus faible qu’en mars.» Il a déclaré que, compte tenu de la politique budgétaire et monétaire et de la situation actuelle de l’immobilier, la logique de la spéculation sur l’immobilier et la construction d’infrastructures sur le marché des capitaux n’est pas suffisante, « le marché est toujours dans le processus de choc et de construction du fond ».
Malgré les sorties de capitaux, certains secteurs ont été surpoids par les capitaux étrangers. Les statistiques de Guosheng Securities montrent qu’au niveau de l’industrie, il y a une forte volonté d’augmenter la participation nette dans les domaines de la biologie médicale, de l’électronique, de l’équipement électrique et de l’industrie chimique de base, et le nombre de cibles d’augmentation de la participation dépasse 30. En fait, les actions se concentrent principalement sur les deux thèmes de la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie et des ressources en amont.
Selon les données de Choice, le nouveau secteur de l’énergie est devenu un domaine important de l’augmentation de la participation du capital en direction du Nord en raison de l’inversion de la tendance, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Nari Technology Co.Ltd(600406) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Trina Solar Co.Ltd(688599) Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) , Petrochina Company Limited(601857)
Le boom à moyen et à long terme de la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie demeure la principale cause. Miao Zimei, Directeur des investissements en actions de Fidelity Asia, a déclaré: « le secteur des nouveaux véhicules énergétiques a connu un important redressement depuis le quatrième trimestre de l’année dernière, mais nous restons optimistes quant à ses perspectives pour 2022, notamment parce que 2022 est une grande année mondiale pour les nouveaux modèles de véhicules électriques, avec des ventes mondiales estimées à plus de 9 millions d’unités et une croissance de plus de 50%. Les ventes chinoises sont estimées à plus de 5 millions d’unités (y compris les exportations). Avec une augmentation de plus de 50% par rapport à l’année précédente, la pénurie de puces s’est progressivement atténuée et a contribué à la livraison de véhicules entiers. La tendance à l’intelligence électrique sur le marché automobile chinois est très claire.
En ce qui concerne le secteur des ressources en amont, la spéculation sur les ressources en lithium entraînées par les véhicules électriques se poursuit. Dans le contexte de la forte hausse des prix du pétrole, Morgan Stanley a déjà identifié plusieurs grands bénéficiaires: Xiaopeng Motor, China Oilfield service, CNOOC, Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353)
Perturbation de la chaîne d’approvisionnement axée sur les investissements étrangers
En avril, alors que la Chine connaît de nombreuses épidémies récurrentes, les investisseurs étrangers se concentrent sur les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, ce qui pourrait également dominer la répartition des investissements institutionnels futurs. À l’heure actuelle, un certain nombre d’institutions étrangères ont déclaré aux journalistes que les industries qui s’inquiètent ou qui sont touchées comprennent principalement l’automobile, les semi – conducteurs, les biens de consommation non essentiels, etc.
Le 10 avril, l’annonce d’un arrêt de production de papier de Weilai Motor a attiré l’attention. Li Bin, fondateur de l’entreprise, a récemment déclaré: « À la mi – mars, certaines de nos pièces ont été retirées de l’approvisionnement et ont été à peine soutenues par l’inventaire de certaines pièces jusqu’à la semaine dernière. Récemment, il y a eu de nombreuses épidémies, de nombreux partenaires n’ont pas pu fournir les marchandises et ont dû suspendre la production. Ce n’est pas notre cas.»
Bien que le nouveau secteur de l’énergie soit en plein essor, il a déjà connu une flambée des coûts en amont et est maintenant doublement touché. En mars, les résultats de Byd Company Limited(002594) Les données de la sector – forme montrent que le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie est passé à 500000 yuan / tonne, soit près de 10 fois plus d’un an. Les nouvelles entreprises énergétiques, représentées par Tesla, ont récemment lancé une nouvelle vague de hausse des prix, mais les constructeurs automobiles ne peuvent transférer qu’une petite partie de leurs coûts, souvent à perte.
Le Centre de l’épidémie est principalement l’industrie automobile chinoise, comme jilin. Compte tenu de l’atténuation rapide de l’épidémie de Jilin, FAW Volkswagen, Audi, Hongqi et d’autres devraient commencer prochainement. Mais dans d’autres endroits, la production est perturbée ou affectée par la livraison.
En outre, l’industrie des semi – conducteurs a également attiré l’attention. Les principales usines de Wafers de Shanghai et Kunshan Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) L’arrêt de certaines entreprises de systèmes en aval, la réduction de la production de PCB et d’usines de panneaux porteurs peuvent entraîner un goulot d’étranglement et une augmentation des stocks de semi – conducteurs.
Les organismes susmentionnés estiment que les matières premières (grandes plaquettes de silicium, produits chimiques et gaz spéciaux) sont encore largement utilisées avant l’inventaire, que les produits semi – finis et les produits ne sont pas transportés de façon stable. Si l’épidémie a une longue période d’influence, l’usine de fabrication de plaquettes semi – conductrices et l’usine d’étanchéité et d’essai auront la possibilité de réduire considérablement la charge en raison de la pénurie de matériaux, mais certaines entreprises pensent qu’elles peuvent compléter les revenus du deuxième trimestre ou de l’année en faisant des heures supplémentaires et des commandes urgentes.
