Principaux points de vue
Ventes hors taxes hors île + 8,4% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022. Au premier trimestre de cette année, le montant des achats hors taxes de Hainan Island s’élevait à 14,72 milliards de RMB, soit + 8,4% d’une année sur l’autre et + 5,71% d’une année sur l’autre; 20,27 millions de pièces achetées, soit + 14,2% d’une année sur l’autre; Le montant des achats par habitant était de 8 372 yuans, soit + 10,2% d’une année sur l’autre; Les achats hors taxes ont totalisé 1,76 million de personnes, soit – 1,56% d’une année sur l’autre et + 11% d’une année sur l’autre par rapport au trimestre précédent.
Tous les opérateurs renforcent la publicité des achats en ligne des membres. China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888)
Le flux de passagers entrant et sortant de l’aéroport de Hainan Island n’est que de 212000 fois par semaine, ce qui est inférieur au niveau de la même période en 2020. Du 28 février au 3 avril, les flux de passagers à destination et en provenance des trois aéroports de l’île ont atteint – 61,42% d’une année sur l’autre, dont seulement 30% à l’aéroport Sanya Phoenix au cours de la même période l’an dernier. La ville de Haikou a réalisé un nettoyage social dynamique, Sanya haitangwan Free Trade City a repris ses activités le 11 avril.
Le débit de passagers de l’aéroport de Haikou en mars a été de – 52,72% d’une année sur l’autre et de – 5,93% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre. En mars 2022, le débit de passagers à l’aéroport de Meilan n’était que de 978100, soit – 52,72% d’une année sur l’autre et – 2,35% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre, le débit cumulé de passagers à l’aéroport de Haikou s’est élevé à 44567 millions de personnes, soit – 5,93% d’une année sur l’autre, pour revenir à 61,89% au cours de la même période en 2019.
Conseils en matière d’investissement: la capacité de drainage de Hainan continue d’être améliorée afin d’aider à la reprise ultérieure du flux de passagers. L’augmentation continue des revenus exonérés d’impôt à l’extérieur de l’île, combinée à l’atterrissage de la nouvelle ville portuaire exonérée d’impôt, a mis en évidence l’effet d’échelle et devrait entraîner une augmentation continue des bénéfices exonérés d’impôt à l’intérieur de la Chine. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 95,92 / 114,61 / 16 068 milliards de RMB pour la société mère en 2021 / 2022 / 2023, correspondant respectivement à pe44. 6 / 28.0 / 20.0x.
Indice de risque: la situation épidémique en Chine est répétée; Les ventes ont été inférieures aux attentes; Les changements apportés aux politiques d’entrée et de sortie; La concurrence s’intensifie.
