Selon les informations du site Web officiel de l’administration d’État de la presse et des publications, en avril 2022, le numéro de version des jeux en ligne nationaux a été publié, 45 produits de jeu ont obtenu le numéro de version, dont 5 jeux côté client, 1 jeu hôte de commutation et 39 jeux de main.
Principaux points d’investissement:
Les produits de plusieurs sociétés cotées ont reçu des numéros de version. Selon les informations publiées, au niveau des sociétés cotées, G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Xishanju “Sword net 3 Origin” end tour, etc. ont tous obtenu le numéro de version.
La durée de la suspension est la même qu’en 2018, mais le nombre de numéros de version délivrés a considérablement diminué. À partir de juillet 2021, le temps d’arrêt de cette version a atteint 263 jours, soit peu de différence par rapport à 265 jours en 2018. Toutefois, du point de vue de la quantité, le nombre de jeux de numéros d’édition distribués en avril 2022 n’était que de 45, ce qui est évidemment inférieur à celui des trois premiers lots de 164, 281 et 233 après la reprise de la distribution de numéros d’édition à la fin de 2018 et au début de 2019, et est également évidemment inférieur à celui de 2019, 2020 et 2021. À l’heure actuelle, le contrôle strict de la quantité du côté de l’offre des produits de jeu est toujours une tendance. Les autorités de réglementation espèrent guider le développement de la normalisation de l’industrie sous la forme d’une réduction et d’une amélioration de la qualité, afin de réduire la concurrence désordonnée. L’orientation du développement de la qualité des produits n’a pas changé.
Les principales sociétés de jeux ont une forte sensibilisation à la conformité et à la capacité de recherche et de développement et peuvent être moins touchées par la réglementation. Nous pensons que la surveillance de l’industrie se concentre toujours sur la prévention de la dépendance des mineurs, la promotion de la création positive, le renforcement du contrôle de l’or Kryptonien et d’autres domaines clés. Plus précisément, les produits de jeu doivent être connectés au système de prévention des obsessions des mineurs et exécutés en stricte conformité avec les règlements; En ce qui concerne l’orientation de la création de contenu, il est fait référence au système – cadre des règles détaillées d’examen et de notation des jeux pour la recherche et le développement de produits de jeu. Le contrôle de l’or Kryptonien doit éviter de tromper le krypton et d’induire la consommation excessive d’or Kryptonien. Les principales sociétés de jeux ont une forte capacité de recherche et de développement de produits et une forte sensibilisation à la conformité, et peuvent mieux s’adapter au cadre réglementaire actuel, de sorte que l’impact réglementaire peut être relativement faible.
La stratégie de guerre en mer se poursuivra. Dans l’environnement du marché où la navigation maritime est devenue une tendance majeure de l’industrie chinoise du jeu, les produits de jeu sans numéro de plaque d’immatriculation peuvent être mis en ligne dans les régions d’outre – mer. L’objectif d’établissement de projets et la stratégie de développement de la mondialisation des sociétés de jeu peuvent éviter Le risque d’incertitude causé par le dilemme des numéros de plaque d’immatriculation dans une certaine mesure. En même temps, la navigation maritime des produits de jeu est également l’une des directions de sortie culturelle promues par la politique nationale. En ce qui concerne la distribution du dernier lot de numéros de version, compte tenu du fait que la quantité de distribution peut être relativement faible et qu’il est difficile de respecter le rythme de mise en ligne des produits à long terme des sociétés de jeux, et que les produits de jeux chinois ont une forte croissance sur les marchés étrangers au cours des deux dernières années, nous pensons que le rythme auquel les sociétés de jeux chinoises accélèrent la navigation en mer ne changera pas fondamentalement, même la distribution de certains produits d’abord à l’étranger, puis en Chine ou seulement sur les marchés étrangers deviendra probablement la norme de l’industrie à l’avenir.
Au cœur du marché se trouve la transformation des produits de jeu en performances et la validation des fondamentaux pour une amélioration. Il est rappelé que la tendance de l’indice de jeu de CITIC au cours de la période allant de mars à décembre 2018 a été fortement revue. Après la reprise de la distribution du numéro de version 2019q1, l’indice du jeu s’est réchauffé dans une certaine mesure, mais il n’a pas été maintenu longtemps. Jusqu’en août 2019, avec la publication du rapport semestriel des sociétés cotées, les produits en ligne des sociétés de jeu ont été progressivement convertis en flux et en performance. La distribution du numéro de version a permis de vérifier l’amélioration fondamentale de l’industrie, et la tendance du secteur du jeu est entrée dans la gamme de la hausse continue. Cette version a connu une fois de plus une longue période d’arrêt après la réédition. Se référant à la tendance du secteur du jeu en 2018 – 2019, nous pensons que le court terme peut stimuler la confiance du marché dans le secteur du jeu, mais le cœur de la promotion du marché à moyen et long terme est la Nécessité de convertir les produits de jeu en ligne en flux réel et en bénéfices. À l’heure actuelle, une partie de la réserve de produits de la société cotée a déjà un numéro d’édition ou est en train de demander un numéro d’édition. Après la réédition du numéro d’édition, la société de jeux peut commencer à programmer et à mettre en ligne les produits existants de façon raisonnable, ce qui favorisera l’amélioration des performances et des fondamentaux de l’entreprise, mais en raison des caractéristiques du coût des produits de jeux et des dépenses de vente à l’avance, la confirmation de l’amélioration fondamentale peut prendre un certain temps.
Conseils d’investissement: jusqu’à présent, le rapport prix / bénéfice (TTM, à l’exclusion des valeurs négatives) du secteur des jeux CS est de 19,17 fois, ce qui se situe dans une fourchette historiquement faible. La politique de numérotation des blocs exerce une certaine pression sur l’évaluation des blocs et la performance des sociétés cotées. Avec la distribution normale des blocs de jeu, les facteurs de suppression diminueront progressivement, répareront l’évaluation des blocs et entraîneront la reprise de la performance des sociétés liées.
Il est recommandé de prêter attention au rythme et à la quantité de distribution des numéros de version suivants, à la réserve de produits de jeu des sociétés cotées et à l’obtention des numéros de version. Dans le contexte de l’amélioration de la qualité et de la réduction de l’offre de produits de jeu, les produits de faible qualité, de courte durée de vie et sans avantage concurrentiel de base seront plus touchés. Par conséquent, il est recommandé de prêter attention aux entreprises dont la capacité de recherche et de développement, la capacité d’exploitation à long terme et la stratégie maritime ont été vérifiées, et de prêter attention à Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Perfect World Co.Ltd(002624)
Conseils sur les risques: le rythme et la quantité de distribution des numéros d’édition sont inférieurs aux attentes; Les progrès des produits de jeu en ligne et les performances du marché n’ont pas été à la hauteur des attentes; La politique réglementaire est encore plus stricte; Augmentation du coût d’achat
