Depuis mars, l’épidémie a éclaté successivement à Guangdong, Jilin et Shanghai. Compte tenu du grand volume économique du delta du fleuve Yangtze et du delta de la rivière Pearl et du fait que les régions touchées sont toutes des régions de production et de commercialisation d’automobiles, nous pensons que l’impact de l’épidémie sur la production et la consommation de l’industrie automobile pourrait être bien supérieur à celui de l’épidémie de 2020q1.
Impact sur la production: 1) la production de Guangdong, Jilin et Shanghai se classe parmi les trois premiers en Chine, Représentant 33,3% de la production totale; 2) L’interruption de la chaîne industrielle a amplifié l’impact de l’épidémie sur la production dans la région du delta du fleuve Yangtze, où la production automobile représente 21,6%, la valeur ajoutée de l’industrie automobile représente 31,2% et 3 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La limitation de la production aura un impact important sur la production de l’ensemble du véhicule.
Impact sur la consommation: 1) l’épidémie a supprimé la demande à court terme: les ventes d’automobiles dans le Guangdong et le delta du fleuve Yangtze représentaient plus de 30%. L’épidémie a entraîné une croissance annuelle des ventes au détail de voitures particulières de – 12,8%, + 2,6%, – 29,3%, – 28,9%, – 5,3% au cours des cinq premières semaines de mars, ce qui a considérablement ralenti; L’impact de la lutte contre l’épidémie doit encore être observé: après la reprise de l’épidémie au cours du deuxième semestre de 2020q1, les pertes au cours du premier semestre ont été rapidement compensées, tandis que l’épidémie au cours de ce cycle couvre une large gamme et se concentre sur les régions économiquement les plus dynamiques du delta du fleuve Yangtze et du delta de la rivière Pearl, ce qui a eu un impact plus important sur la consommation. En tant que biens durables typiques, on s’attend à ce que le rythme de reprise de la consommation des automobiles soit plus lent que celui de l’épidémie au
Impact sur le marché de l’automobile: 1) rendement de l’automobile au cours de la reprise de l’épidémie de 2020q1: le rendement de l’automobile au cours de la reprise de l’épidémie de 2020q1 était faible (en baisse de 12,5% au 1 / 20 – 3 / 31). La reprise rapide de la consommation Après la lutte contre l’épidémie a entraîné une forte hausse de l’automobile, en hausse de 46,9% au deuxième semestre de 2020, surpassant 21,7 PCT dans le grand marché. Le point d’inflexion de l’épidémie n’est pas encore arrivé. On s’attend à ce que le rythme de reprise de la consommation après l’épidémie soit plus lent qu’après 2020q1, et 2022q2 est toujours un processus de fond. Le marché débutera au cours du deuxième semestre de l’année. ① l’évaluation après ajustement continu est relativement raisonnable. Actuellement, PE et pb se situent respectivement dans les sous – positions 36% et 49% des trois dernières années. ② la demande de nouveaux véhicules énergétiques continue de croître à un niveau élevé et la situation épidémique accumulée est progressivement libérée. Après l’amélioration de la pression du côté des coûts, la logique à moyen et à long terme domine progressivement.
Conseils en matière d’investissement: À court terme, on s’attend à ce que le secteur Q2 soit encore sous pression; Nous nous attendons à ce que le marché du secteur automobile commence au cours du deuxième semestre: 1) véhicule complet: l’évaluation après ajustement continu est relativement raisonnable. Compte tenu de la perspective d’une croissance indépendante, il est recommandé de prêter attention à Byd Company Limited(002594) Pièces automobiles: Nous recommandons de prêter attention à trois directions: ① chaîne industrielle Tesla, Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ; Chaîne de l’industrie automobile intelligente, Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ; Léger, Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) .
Indice de risque: l’impact de l’épidémie sur l’industrie automobile dépasse les attentes; Les ventes de voitures ont été inférieures aux prévisions; La pénétration des nouveaux véhicules énergétiques est inférieure aux prévisions.
