Questions:
Dans la soirée du 11 avril, l’administration générale de la presse et des publications a publié une réponse officielle au dernier lot de 45 jeux, marquant le redémarrage officiel après la suspension de la distribution en août 21.
Guoxin Media point de vue: 1) sous l’influence de multiples facteurs tels que la suspension de la catégorie de jeu et la supervision de l’industrie de l’Internet, la plaque de jeu a été continuellement ajustée depuis 21 ans. Dans le contexte où l’industrie maintient encore un certain taux de croissance, l’évaluation de la plaque de jeu a continué de diminuer. Les sociétés de tête comme Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’investissement dans le secteur du jeu. À court terme, le redémarrage des numéros d’édition devrait réduire l’incertitude politique et renforcer la confiance du marché. À moyen terme, le redémarrage des numéros d’édition contribuera à libérer la demande et à accélérer la croissance des performances de l’industrie et des sociétés cotées. À long terme, le jeu en mer améliore encore le plafond de croissance de Head Company, Meta Cosmic espère remodeler la forme du produit et le système d’évaluation de l’industrie; Recommandation de l’objet: en combinaison avec le portefeuille de produits et le mode d’exploitation, l’action a recommande Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) Hong Kong shares recommended Heart Companies, Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee been been been been been been been been been been been concerned at the Middle Hand Swimming, zulong Conseils sur les risques: les risques liés aux politiques de surveillance de l’industrie entraînent des risques tels que l’exploitation en ligne des produits, le flux des produits de jeu est inférieur aux risques prévus, le risque collectif de perte d’achalandage et d’actifs des sociétés cotées, etc.
Commentaires:
La plaque de jeu est au bas de l’évaluation historique
Après la suspension de la distribution des numéros de jeux en 2018, la suspension de la distribution des numéros de jeux en Chine en août 2021 a conduit le marché à s’attendre à un développement industriel relativement pessimiste; Dans le même temps, en raison de l’ajustement de la politique réglementaire de l’industrie de l’Internet et de l’environnement du marché et d’autres facteurs, la performance du secteur du jeu n’a pas été bonne au cours de l’année écoulée. Du point de vue de l’évaluation, l’évaluation actuelle de l’indice de jeu de Shenwan TTM – PE est d’environ 22x, ce qui correspond au niveau d’évaluation à la fin du dernier cycle de suspension des numéros de jeu à la fin de 2018, reflétant les attentes extrêmement pessimistes du marché.
L’état des résultats des sociétés cotées est bon
Les fondamentaux de la performance du jeu sont excellents. Le chiffre d’affaires et la croissance du bénéfice net du secteur du jeu 21q1 ont continué à augmenter. Le chiffre d’affaires d’exploitation de Q3 a atteint 19,4 milliards de RMB, en hausse de 10% d’une année sur l’autre, inversant la tendance à la baisse depuis le premier trimestre de 2020; 21q3 a réalisé un bénéfice net de 4,5 milliards de RMB, en hausse de 14% d’une année sur l’autre (en baisse de 14% d’une année sur l’autre au Q2), inversant la tendance à la baisse continue d’une année sur l’autre depuis le Q4 de 20 ans.
Le redémarrage de la page de jeu aide à libérer la demande des utilisateurs chinois
La croissance des utilisateurs chinois s’est ralentie, l’offre est devenue le principal moteur de la libération de la demande, et le redémarrage de l’édition aidera à mettre en ligne de nouveaux produits et à stimuler la croissance des performances de l’industrie et des sociétés cotées. En 2021, le chiffre d’affaires réel du marché chinois du jeu s’élevait à 296513 milliards de RMB, en hausse de 6,4% par rapport à l’année précédente; L’échelle des utilisateurs de jeux a atteint 666 millions de personnes, en hausse de 0,22% par rapport à l’année précédente, et le dividende démographique a atteint un sommet. À moyen et à long terme, l’offre crée la demande caractéristique du yoga est remarquable; Le redémarrage des numéros de page aide à lancer de nouveaux produits de jeu, ce qui stimule la demande des utilisateurs et stimule les performances de l’industrie et des sociétés cotées en bourse.
Jeu en mer pour ouvrir davantage le plafond de croissance
Le Jeu chinois a un grand potentiel en mer et est devenu un moteur important de la croissance de l’industrie. En 2020, China Mobile Games a atteint 15,45 milliards de RMB en mer, avec une croissance annuelle de 33%. De 2018 à 2020, il y a 3, 3 et 5 jeux mobiles dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 1 milliard de dollars. L’augmentation du nombre de jeux dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 1 milliard de dollars montre également que les jeux mobiles ont encore un grand potentiel de croissance et de développement dans le monde entier. En 2021, le chiffre d’affaires réel du marché d’outre – mer des jeux R & D indépendants de la Chine s’élevait à 18 013 milliards de dollars américains, en hausse de 2 563 milliards de dollars américains par rapport à 2020, en hausse de 16,59% par rapport à l’année précédente.
Le métacosme à long terme devrait remodeler la forme du produit et le système d’évaluation de l’industrie
Le métacosme apportera des exigences plus immersives et diversifiées pour libérer plus de contenu; L’interaction naturelle du contenu du jeu et de l’atmosphère communautaire devrait être le point de départ du « métacosme » dans la nouvelle ère. Du produit à la sector – forme, les attributs du jeu lui – même devraient changer radicalement; L’industrie du jeu n’est pas seulement confrontée à la libération de la demande, mais aussi à de grands changements dans l’écologie, l’exploitation et le système d’évaluation du marché des capitaux.
En plus de roblox, le jeu blockchain basé sur blockchain et le concept Web 3.0 se développe rapidement. Prenons l’exemple d’axie Infinity, dont le chiffre d’affaires cumulé en 2021 a dépassé 1 milliard de dollars en août et dont le chiffre d’affaires cumulé a dépassé 1 milliard de dollars, Mir 4, qui a rejoint la technologie blockchain et les jetons, n’a été mis en ligne que deux mois plus tard, avec plus d’un million de joueurs en ligne dans le monde.
En ce qui concerne l’évaluation, roblox s’est séparé du système traditionnel d’évaluation des sociétés de jeux. PS était significativement plus élevé que la moyenne de l’industrie; Le bénéfice net est toujours en perte et ne peut être comparé directement; Par rapport à Facebook, Tencent et Pirelli, ps et PE sont encore significativement plus élevés que les sectorformes sociales susmentionnées, et la valeur marchande d’un seul utilisateur (valeur marchande totale / Mau, Tencent est Wechat + qq) est comparable à celle de Facebook, inférieure à Tencent mais significativement plus élevée que Pirelli; Du point de vue du système d’évaluation, l’évaluation de roblox sur le marché des capitaux s’est éloignée de la position de la société de jeux, mais a été comparée à la sector – forme Internet de tête, donnant une prime d’évaluation significative à la perspective du métacosme.
Point de vue de l’investissement: saisir l’occasion au bas du bloc et se concentrer sur la possibilité de double – cliquer vers le Haut
Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’investissement dans le secteur du jeu. À court terme, le redémarrage des numéros d’édition devrait réduire l’incertitude politique et renforcer la confiance du marché. À moyen terme, le redémarrage des numéros d’édition contribuera à libérer la demande et à accélérer la croissance des performances de l’industrie et des sociétés cotées. À long terme, le jeu en mer améliore encore le plafond de croissance de Head Company, Meta Cosmic espère remodeler la forme du produit et le système d’évaluation de l’industrie; Recommandation de l’objet: en combinaison avec le portefeuille de produits et le mode d’exploitation, l’action a recommande Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) , en prêtant attention à Perfect World Co.Ltd(002624) , Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) , Kingnet Network Co.Ltd(002517) Hong Kong shares recommended Heart Companies, Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee Bee, Focus on the Middle Hand Swimming, zulong Entertainment and other targets.
Conseils sur les risques:
Les risques liés aux politiques de surveillance de l’industrie entraînent des risques liés à l’exploitation en ligne des produits, à la circulation des produits de jeu inférieure aux risques prévus, à l’achalandage des sociétés cotées et à la provision pour pertes d’actifs, etc.
