Principaux points de vue:
Avis de la semaine:
La perturbation de l’épidémie s’est intensifiée et la logistique est devenue un goulot d’étranglement. Depuis mars, l’impact de la perturbation de l’épidémie sur la société s’est intensifié. Changchun, Shenzhen, Dongguan, Shanghai, Guangzhou et d’autres grandes villes de premier et de deuxième rang ont connu des épidémies locales ou globales successivement. À l’heure actuelle, l’épidémie à Shenzhen, Dongguan et d’autres endroits a été fondamentalement maîtrisée et l’ordre de vie a été rétabli. Cependant, l’épidémie à Shanghai est encore relativement grave. Le nombre croissant de personnes infectées asymptomatiquement a constamment atteint un nouveau sommet et n’a pas atteint le point d’inflexion de l’épidémie à court terme. Il est donc difficile de mener des activités hors ligne. Par rapport à la souche précédente, l’infectiosité de la souche Omicron a augmenté de façon significative au cours de ce cycle, ce qui a fait de la distribution logistique qui n’était pas apparue auparavant un goulot d’étranglement limitant l’efficacité du chiffre d’affaires de l’ensemble de la société. En ce qui concerne l’industrie des appareils ménagers, les activités de vente hors ligne et en ligne des appareils ménagers ont été difficiles à mener à bien dans les villes de premier et de deuxième niveau touchées par l’épidémie susmentionnée.
Les ventes d’appareils ménagers sont sous pression à court terme et il est recommandé de se concentrer sur les points saillants structurels. D’après les données sur les ventes au détail d’appareils ménagers publiées par Ovi cloud.com en mars, en prenant comme exemple la climatisation, la machine à laver, la machine à fumer, la cuisinière à pression électrique et la machine à pâte de soja, le volume des ventes / ventes en mars était respectivement de – 28,9% / – 22,2%, – 50,8% / – 43,4%, – 16,8% / – 12,8%, – 31,6% / – 30,0%, – 30,9% / – 34,7% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte baisse du taux de croissance d’une année sur l’autre et un roulement évident à court terme. Mais il y a encore des points saillants structurels remarquables sous l’épidémie, parmi lesquels le réfrigérateur, la cuisinière intégrée et le lave – vaisselle ont montré des points saillants, et l’augmentation / les ventes en mars ont été respectivement de – 4,4% / – 7,0%, – 11,4% / + 12,2%, – 0,5% / + 15,0% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le réfrigérateur, l’une des trois principales sources d’énergie blanche traditionnelles, a montré une ténacité évidente par rapport à la climatisation et à la machine à laver, ou a renforcé la demande de stockage à domicile principalement en raison de la perturbation de l’épidémie, formant un soutien solide à la consommation de réfrigérateurs Une fois que la situation épidémique du deuxième trimestre aura été davantage maîtrisée, les ventes de réfrigérateurs devraient recevoir des dividendes à court terme pour la libération centralisée de la demande causée par la demande de renouvellement et la superposition de la nouvelle demande. Il est recommandé de prêter attention au robinet d’alimentation en électricité blanche Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) En tant que nouvelle catégorie d’appareils ménagers, le poêle intégré et le lave – vaisselle ont été les principaux moteurs de l’industrie des appareils ménagers au cours des deux dernières années, et les ventes ont continué d’augmenter en raison de l’épidémie. Il est donc évident que la chaleur élevée de la piste de course n’a pas diminué. Il est recommandé de se concentrer sur Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .
Perspective sectorielle
Secteur de l’énergie blanche: le principal soutien à la réparation de l’énergie blanche provient: 1) de l’affaiblissement progressif de la pression de base élevée causée par l’épidémie, 2) de l’atténuation de la tendance à la hausse des prix des produits de base, 3) de la stabilisation de la hausse des prix du transport maritime et 4) de l’émergence progressive de la tendance à la consommation haut de gamme. Toutefois, elle est toujours confrontée à des facteurs à long terme: 1) Le ralentissement macroéconomique; Diminution de l’attraction immobilière, etc. À titre de comparaison, les facteurs de soutien à court terme ont une incidence directe et efficace sur les résultats d’exploitation des entreprises d’électricité blanche, et la rentabilité à court terme des chefs de file de l’électricité blanche peut être réparée.
À moyen et à long terme, le marché chinois de l’électricité Blanche a été progressivement transformé en un marché concurrentiel de l’inventaire axé sur la demande de renouvellement. Dans ce contexte, nous sommes plus optimistes quant aux obstacles profonds que les leaders de l’électricité blanche ont érigés dans les capacités de base de base de la marque, du canal, de la R & D et de la gestion, et nous croyons que dans la catégorie d’innovation continue de l’électricité blanche, ils peuvent atteindre la force constante par l’accumulation d’avantages. Entre – temps, les principaux producteurs d’électricité blanche ayant une excellente force de production, une chaîne d’approvisionnement mature et une riche expérience des opérations à l’étranger ont la possibilité d’améliorer la pénétration du marché à l’étranger et ont un vaste espace de marché à l’étranger. Secteur de l’électricité de cuisine: la demande globale de secteur de l’électricité de cuisine est relativement faible, mais la performance entre les sous – secteurs est différenciée, il est recommandé de se concentrer sur les sous – secteurs intégrés à faible perméabilité et à forte croissance. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le taux de pénétration des foyers intégrés est encore faible et que le marché actuel des logements en stock est à grande échelle et qu’il y a suffisamment d’espace de pénétration. Entre – temps, après l’éducation des consommateurs à l’avance (en particulier, après que quatre grandes entreprises ont été cotées en premier en 2020, pinxuan a encore amélioré la popularité des fourneaux intégrés), le développement vigoureux des deux dernières années a poussé certaines entreprises de premier plan à compléter l’accumulation de 1 à 10. Avec la construction de canaux et l’amélioration de la catégorie de produits, en se référant à la piste de développement du chef de cuisine traditionnel, la cuisinière intégrée peut se développer de 10 à 100 par bonds.
Panneau électrique propre: les types de balayeuses et de laveuses de sol ont un grand effet de promotion sur l’amélioration de la perméabilité en raison des caractéristiques de l’industrie du faible stock et de la demande déterminée par l’offre. Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Entre – temps, le débit rapide de la machine de lavage des sols a également attiré un suivi rapide de la part de Mei, Lake, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032)
Conseils en matière d’investissement
Il est recommandé de mettre l’accent sur l’optimisation continue du paysage concurrentiel et l’amélioration marginale de la rentabilité du leader de l’énergie blanche Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) .
Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux chefs de fourneau intégrés Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Il est recommandé d’accorder une attention particulière au balayage du sol avec des avantages globaux exceptionnels et l’utilisation d’appareils ménagers intelligents pour créer le deuxième pôle de croissance Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Conseils sur les risques
Une croissance macroéconomique plus faible que prévu entraîne une baisse du pouvoir d’achat des résidents; La réglementation stricte de l’immobilier a un impact négatif sur la demande d’appareils ménagers en aval; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur la reprise du travail, etc.
