Points saillants du rapport: dans le présent rapport, nous nous concentrons sur les questions suivantes: 1) du point de vue de l’offre, combiner la logique opérationnelle de l’entreprise pour expliquer les changements survenus sur le marché immobilier et les entreprises au cours des quatre dernières années. 2) dans le cadre de la recherche du côté de l’offre, comment juger de la politique industrielle et de l’orientation déductive du marché. De l’évolution de l’environnement extérieur à l’évolution de l’exploitation de l’entreprise, si les principales entreprises immobilières se démarqueront des industries homogènes et si les actions immobilières de tête deviendront des industries α。
Pourquoi la recherche immobilière devrait – elle être axée sur l’offre?
Côté entreprise: sur le marché avant 2018, la demande est au cœur de la prospérité du marché immobilier dominant. Après 2018, le resserrement continu des politiques de réglementation et des idées de réglementation a changé la stratégie de gestion des promoteurs immobiliers, passant progressivement de la stratégie de stockage des terres à la stratégie de rotation rapide.
Côté industrie: la principale différence de ce cycle de propriété est l’insuffisance de l’offre. La zone de vente nationale représente plus de 80% de la superficie, le cycle de déségrégation est inférieur à 1,5 an, et il est difficile de déségrader les stocks obsolètes et inefficaces. La prémisse de ce cycle de reprise du marché est que l’offre dans la région centrale précède la reprise de la demande. Le facteur clé n’est pas la politique, mais l’élasticité de l’offre.
Comment juger l’orientation des politiques et des fondamentaux?
Deux points d’ancrage de l’orientation de la politique de réglementation immobilière: 1) l’angle de croissance: la contribution du comportement de développement immobilier aux entités en amont et en aval de la chaîne industrielle; Du point de vue des moyens de subsistance: les prix de l’immobilier sont relativement stables.
Au cours du cycle immobilier actuel, l’achèvement élevé et le faible démarrage ont entraîné une traînée sur la zone de construction, ce qui a eu une incidence supplémentaire sur le climat de l’industrie réelle de la chaîne industrielle en amont et en aval. Sous la pression continue de l’augmentation de la liquidité de l’entreprise, les prix continuent de baisser pour promouvoir la vente d’actifs, ce qui a une incidence sur les attentes en matière d’achat de maisons. Du point de vue de la croissance et des moyens de subsistance de la population, les politiques devraient être assouplies de façon anticyclique.
Au niveau fondamental, une partie de l’amélioration marginale des entreprises immobilières en mars. Au cours de l’année écoulée, les entreprises immobilières de haute qualité, qui ont maintenu une forte intensité d’occupation des sols, ont encore une forte capacité d’approvisionnement et ont montré des signes de reprise plus tôt dans l’échelle des ventes. Nous croyons que l’amélioration du côté des ventes immobilières se poursuivra du côté de l’offre au côté de la demande et que la reprise du marché ne prendra que du temps.
Les principales entreprises immobilières peuvent – elles devenir une industrie? α Objet?
À l’heure actuelle, l’industrie immobilière en est au stade de la liquidation substantielle. Bien qu’il n’y ait pas eu de processus de faillite et de liquidation à grande échelle pour les entreprises immobilières à risque, les entreprises à risque ont été pratiquement libérées de la concurrence sur le marché foncier.
Nous sommes ici du point de vue du Pb – Roe, dans le contexte de la liquidation des entreprises immobilières à risque, la certitude de la gestion durable des principales entreprises immobilières s’est considérablement améliorée. Dans le cadre de la surveillance des trois lignes rouges, nous avons mis en place un cadre central de mesure des re pour les entreprises immobilières. Conformément aux exigences réglementaires, le Centre de re des entreprises immobilières devrait être d’environ 16,7%, le Centre raisonnable correspondant de l’évaluation relative du Pb étant 1,01 fois, et le Centre d’évaluation du Pb des principales entreprises correspondantes étant 1,73 fois lorsque l’évaluation actuelle du pb de l’indice Wande Quan a est d’environ 1,73 fois.
Conseils en matière d’investissement
En résumé, de l’industrie à l’entreprise, dans le contexte de la reprise structurelle du côté de la demande, de l’assouplissement continu des politiques de réglementation et de contrôle dans le contexte de la baisse des ventes totales, de la concurrence sur le marché foncier et de l’amélioration continue de la qualité des bénéfices, les principaux Stocks immobiliers devraient s’attendre à une amélioration continue de la qualité des opérations dans le cadre de la réglementation et à une reprise régulière du Rao dans le processus de liquidation continue de l’industrie.
Trois lignes principales sont recommandées: 1) La pression à la baisse sur les résultats au cours des 21 dernières années est pleinement libérée, le contrôle et la gestion des investissements fonciers sont optimisés, la capacité potentielle d’acquisition de terres la plus forte est disponible, et le leader de stagflation correspondant à l’élasticité des ventes la plus forte et à l’espace d’amélioration de la qualité de l’exploitation est 00000 White Horse leader qui a éliminé les entreprises privées à risque et qui bénéficie le plus de l’amélioration continue du modèle de concurrence: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Greentown China; Leader des entreprises privées de haute qualité et stables: Xuhui Holding Group, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .
Événement d’alerte au risque: l’environnement financier se resserre au – delà des attentes; L’épidémie continue d’affecter les ventes immobilières; Modification des règles de transfert du marché foncier; Changement de politique de vente immobilière; Changement de politique de réglementation immobilière; Données de référence en retard ou en retard
