Principaux points d’investissement
Aperçu général de l’industrie: selon les normes de l’Union des consommateurs, la production de voitures particulières au sens étroit a atteint 1 823000 unités en mars (0,3% d’une année sur l’autre et + 22,0% d’une année sur l’autre), tandis que les ventes en gros ont atteint 1 814000 unités (1,6% d’une année sur l’autre et + 23,6% d’une année sur l’autre). En raison de la reprise de l’approvisionnement en puces par rapport à février, la production et les ventes en mars ont une meilleure base, mais la production et les ventes en gros en mars ont été inférieures à nos attentes en raison de facteurs épidémiques tels que Shenzhen + Geely + Shanghai. Calibre de l’assurance obligatoire contre les accidents de la circulation (données préliminaires): 1 395300 véhicules d’assurance obligatoire contre les accidents de la circulation dans l’industrie en mars, soit – 16,52% / + 25,08% par rapport à la même période de l’année précédente. Perspectives d’avril 2022: Compte tenu de l’impact continu de l’épidémie, nous prévoyons que la production globale et le commerce de gros de l’industrie de l’Union des transports de voyageurs seront respectivement de 1,5 / 1,5 million de véhicules, soit – 9,53% / – 9,58% d’une année sur l’autre; Le volume global des exportations est estimé à 100000 véhicules; Le commerce de gros de nouvelles sources d’énergie est estimé à 400000 véhicules.
La pénétration des nouveaux véhicules énergétiques a dépassé 25%. En mars, la production de nouveaux véhicules énergétiques de calibre Fiat a atteint 437000 unités (YOY + 124,2%, YOY + 24,9%) et les ventes en gros ont atteint 455000 unités (YOY + 122,4%, YOY + 43,6%). En mars, le taux de pénétration des nouveaux véhicules énergétiques en gros était de 25,08%, avec une augmentation de 3,30 PCT par rapport à l’année précédente, et l’état de liaison montante a continué. Le taux de pénétration de l’énergie nouvelle de la marque indépendante / de luxe / de la marque commune principale est de 41% / 34% / 3%, respectivement + 3,0 PCT / + 4,6 PCT / – 0,3 PCT. Les exportations de voitures particulières ont continué d’augmenter d’une année sur l’autre. Les exportations de voitures particulières (y compris les véhicules complets et ckd) se sont élevées à 107000, soit + 14% d’une année sur l’autre et – 20% d’une année sur l’autre, dont 11 000 nouveaux véhicules énergétiques ont été exportés, soit – 76% d’une année sur l’autre. La baisse d’une année sur l’autre est principalement due aux exportations de Tesla China de 60 véhicules à la fin du trimestre et de 33 000 véhicules en février.
Au niveau de l’entreprise automobile: il y a beaucoup de magasins de réapprovisionnement de canaux, et la performance de gros des nouvelles entreprises automobiles énergétiques est belle. Sous l’influence de l’épidémie de mars, l’entrée et le commerce des concessionnaires à Jilin, Shanghai et d’autres endroits ont été affectés dans une certaine mesure. L’inventaire des canaux industriels + 310000 véhicules, SAIC GM Wuling / Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) / SAIC Passenger vehicles / Chery cars / guangzhou automobile TOYOTA / SAIC Volkswagen Channel a été considérablement réapprovisionné, respectivement + 7,74 / + 7,03 / + 3,30 / + 3,15 / + 2,72 / + 26 500 véhicules. Commerce de gros en mars: 1) d’une année sur l’autre, les ventes en gros de la plupart des entreprises automobiles sont positives d’une année sur l’autre, les entreprises automobiles indépendantes se sont mieux comportées que les coentreprises et les nouvelles énergies se sont mieux comportées que les véhicules traditionnels. Byd Company Limited(002594) / ideal / Xiaopeng / eian a obtenu de meilleurs résultats, avec une augmentation de plus de 100%; Le commerce de gros de certaines entreprises automobiles a été négatif d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une base plus élevée au cours de la même période en 2021 et de l’impact continu de la pénurie de puces ce mois – ci. Par rapport à l’année précédente, à l’exception des voitures particulières SAIC dans les marques indépendantes, les autres entreprises automobiles ont augmenté par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’impact relativement faible des vacances du Festival de printemps en février. FAW Volkswagen / SAIC Passenger Vehicle ring ratio is – 5.43% / – 3.41%, respectively.
Estimation de l’impact de l’épidémie d’Omicron sur la production et la commercialisation de voitures particulières (mise à jour en temps réel). Au 10 avril, les politiques détaillées de prévention des épidémies et les jours de cycle d’une trentaine de villes étaient comptés et les différentes villes étaient divisées en quatre classes en fonction de leur gravité. Hypothèse de base: la capacité de production de l’entreprise automobile de la ville a été réduite en fonction de la gravité de l’épidémie: 1 niveau (80%), 2 niveaux (40%), 3 niveaux (10%) et 4 niveaux (0%); La baisse de la consommation directe due à l’incapacité de sortir en raison de la réglementation est de 1 niveau (100%), 2 niveaux (50%), 3 niveaux (10%) et 4 niveaux (0%).
Conclusion du calcul: si l’épidémie s’améliore sensiblement à la fin du mois d’avril, 495000 voitures particulières seront directement touchées du côté de la production; Les scénarios pessimistes / neutres / optimistes concernant l’impact absolu (direct + indirect) sur les ventes de voitures particulières sont respectivement de 990000 / 770000 / 550000 véhicules, et les scénarios pessimistes / neutres / optimistes concernant l’impact des nouvelles énergies sont respectivement de 20 / 15 / 110000 véhicules. Ajustement des prévisions de production et de vente de voitures particulières en 2022 (hypothèse neutre) la production de voitures particulières en 2022 / le commerce de gros / l’assurance obligatoire contre les accidents de la circulation sont respectivement de 2228 / 2238 / 2003 millions d’unités, soit + 6,5% / + 6,3% / – 0,9% d’une année sur l’autre (environ 4 points de pourcentage de moins que les prévisions initiales); En 2022, le volume des ventes en gros / d’assurance contre les accidents de la circulation de New Energy: 5 550000 / 5 050000 véhicules (contre 5 700 / 5 200000 prévus précédemment).
Conseils en matière d’investissement: l’épidémie à court terme a entraîné des fluctuations et la logique à long terme du secteur automobile est toujours valable. En 2022, 8 grandes actions en or: véhicule complet [idéal + Byd Company Limited(002594) + Xiaopeng + Great Wall], pièces de rechange [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) + Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ]. Deuxièmement, l’ensemble du véhicule [GAC + Geely + Chang’an + Weilai + SAIC + well – off + Jianghuai], les pièces [ Ikd Co.Ltd(600933) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) + Torch Light Technology + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) + China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) + Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ] et ainsi de suite, et prêter attention à [ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) +
Indice de risque: la reprise de la demande en aval est inférieure aux prévisions et la lutte contre l’épidémie est inférieure aux prévisions.
