Principaux points de vue
Examen des faits saillants la semaine prochaine – nouvelles importantes de la semaine dernière: 1) La loi sur la stabilité financière (communiqué d’opinion) a été lancée. Le 6 avril, la Banque centrale a rédigé le projet de loi sur la stabilité financière de la République populaire de Chine (projet d’avis), qui contient des dispositions claires sur la prévention, la résolution, l’élimination et la responsabilité des risques, en partant de la conception de haut niveau, afin d’améliorer la surveillance des risques financiers et de fournir une garantie juridique de base pour la sécurité et la stabilité à long terme du système financier chinois. La réunion ordinaire de la Chine a déclaré qu’elle devrait renforcer la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente. Li Keqiang a présidé la réunion exécutive du Conseil d’État le 6 avril, au cours de laquelle il a été clairement indiqué que la croissance stable devrait encore être placée dans une position plus importante, que la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente devrait être renforcée et que la liquidité devrait être maintenue à un niveau raisonnable et abondant. La CBRC a publié l’avis sur la promotion globale des principaux travaux de revitalisation rurale par les services bancaires et d’assurance en 2022, qui précise que les efforts d’octroi de crédits liés à l’agriculture devraient être intensifiés et que l’objectif général d’assurer une croissance stable des investissements dans le crédit lié à l’agriculture devrait être proposé. Annonce importante de l’entreprise: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 1,8 milliard d’actions détenues par l’actionnaire oceanwide Group ont été gelées par rotation. Attention la semaine prochaine: le Bureau de statistique publie les données sur les prix de mars Lundi; Mercredi, la Banque centrale a publié des données financières pour mars.
Examen des marchés et des évaluations – les gains des banques se sont poursuivis la semaine dernière. L’indice bancaire Shenwan a augmenté de 1,21% au cours de la dernière semaine, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,06% au cours de la même période. Le secteur bancaire a dépassé l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 2,27 PCT, se classant 8e parmi les 31 industries de niveau Shen – si; Dans le segment segmenté, les banques commerciales urbaines ont obtenu les meilleurs résultats, l’indice augmentant de 2,13%, surpassant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 3,19 PCT; En ce qui concerne les actions, les gains les plus importants ont été Qilu Bank Co.Ltd(601665) (17,63%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (5,37%) et Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) (4,94%), tandis que les baisses les plus importantes ont été Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (- 2,39%), China Citic Bank Corporation Limited(601998) (- 2,86%) et L’évaluation des actions bancaires reste faible. Au cours du week – end dernier, le pb global du secteur bancaire était 0,63 fois et celui des actions de Shanghai et de Shenzhen 300 était 1,47 fois. Du point de vue de l’écart de tendance à long terme, l’écart d’évaluation du secteur bancaire par rapport aux actions de Shanghai et de Shenzhen 300 était de 12% en 13 ans, et le secteur était encore sous – estimé.
Tendances des taux d’intérêt et des taux de change – convergence marginale des fonds propres la semaine dernière. Le taux de prise en pension inversée à 7 jours sur le marché interbancaire a augmenté de 15 pb à 1,94%, tandis que le taux de shibor au jour le jour a augmenté de 44 pb à 1,75%. La semaine dernière, la Banque centrale n’a pas effectué d’opération MLF et le marché libre a enregistré une récupération nette de 580 milliards de dollars. En termes de taux de change, le dollar s’est terminé à 6.3644 yuan le week – end dernier, en hausse de 24 points par rapport au week – end précédent; Le dollar a fermé à 6.3686 Yuan offshore, en hausse de 8 points par rapport au week – end précédent; L’écart f.o.b. / RMB a augmenté de 16 points à – 42 points.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Les actions bancaires ont récemment affiché une forte tendance, mais les évaluations globales sont restées à des niveaux historiquement bas. Lors de la réunion ordinaire de cette semaine, la Chine a une fois de plus clairement indiqué qu’elle devrait accorder une plus grande importance à la stabilité de la croissance et a exhorté tous les ministères à prendre des mesures en temps opportun pour contribuer à la stabilité attendue du marché. Sous la pression prévisible d’une croissance stable, les politiques devraient renforcer encore l’économie de base et fournir un soutien efficace au fonctionnement fondamental des banques. En ce qui concerne le deuxième trimestre, nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités de correction de l’évaluation du secteur découlant de la correction des attentes excessivement pessimistes du marché et de maintenir la cote « optimiste » de l’industrie.
En ce qui concerne les actions individuelles, il est recommandé de prêter attention: 1) à la norme de valeur avec China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , non évalué), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , non évalué) comme représentant une rentabilité historique L’objet de sous – évaluation représenté par Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , non évalué), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , acheté), Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , non évalué); Une entreprise agricole urbaine avec un avantage économique régional relativement fort représentée par Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , non évalué), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , non évalué), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , non évalué).
Conseils sur les risques
La baisse de l’économie a dépassé les attentes, ce qui a entraîné une pression plus forte que prévu sur la qualité des actifs de l’industrie; Le risque de liquidité des entreprises immobilières continue de se propager, ce qui perturbe la qualité des actifs des banques. La durée et la couverture de l’éclosion ont dépassé les attentes.
