L'indice de Shanghai a chuté de 2,61%, l'indice de Shenzhen a chuté de 3,67% et l'indice GEM a chuté de 4,2%. Entre - temps, les parts de Hong Kong ont également fortement chuté, l'indice Hang - Seng ayant chuté de 3,03% et l'indice Hang - Seng de 5,24%. Le Fonds est relié d'urgence à un certain nombre d'institutions de capital - investissement bien connues, telles que Xingshi Investment, Danyi Investment, Huaxia future capital, ruiyi Investment, zhurun Investment, chenxiang Fund, Xiangcheng Investment, Hexi Investment et Shennong Investment, pour débloquer l'offre.
Selon les investisseurs privés, la récurrence de l'épidémie en Chine, la pression sur la croissance économique, l'accélération du processus d'augmentation et de contraction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, l'incertitude de la situation en Russie et en Ouzbékistan et l'inversion des taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis sont les raisons de l'ajustement récent du marché, et la confiance du marché doit encore être améliorée. Le capital - investissement estime que le marché est encore au stade le plus bas de la volatilité et que les possibilités du marché l'emportent sur les risques à moyen terme. Une partie du capital - investissement réduit la position, en attendant que la macro - situation extérieure de la Chine tombe, mais il y a aussi le capital - investissement diminue, achète de plus en plus, augmente progressivement la position des entreprises de haute qualité. Le capital - investissement est favorable à la nouvelle énergie, à la fabrication haut de gamme et à d'autres directions, ainsi qu'au secteur de l'énergie, à la consommation et à la médecine.
Huaxia futures capital a déclaré qu'il y avait eu un ajustement complet du marché des actions a lundi, l'indice composite de Shanghai a chuté de 2,61%, l'indice GEM a chuté de 4,20% et 31 industries de niveau Shen Si seulement l'agriculture, la foresterie, l'élevage et la pêche ont reçu des bonus. La forte baisse du marché est due à l'impact croissant de l'épidémie en Chine et à des politiques de croissance plus stables que prévu. Le nombre de cas confirmés et asymptomatiques de l'épidémie à Shanghai au cours de ce cycle est plus élevé. Des cas confirmés sont également apparus dans des villes importantes comme Beijing, Guangzhou et Nanjing au cours du week - end dernier. La pression de l'épidémie sur la croissance économique de la Chine augmente jour après jour. En raison de la baisse de l'efficacité logistique causée par l'épidémie, l'industrie manufacturière du delta du fleuve Yangtze manque de matières premières et le taux d'exploitation diminue. Dans les circonstances actuelles, il est difficile de tenir compte à la fois de la prévention et du contrôle de l'épidémie en Chine, de la croissance économique et de la solidité de la politique budgétaire et monétaire. La baisse du GEM reflète le manque de confiance des investisseurs dans les actifs à long terme tels que les nouvelles énergies, les semi - conducteurs et la biomédecine, la baisse des taux d'exploitation dans les industries concernées par la logistique et les épidémies, ainsi que l'accélération de l'ajustement des cours des actions par l'inversion des écarts entre la Chine et les États - Unis.
Xiong Lin, Directeur de la recherche sur l'investissement de ruiyi, a analysé les raisons de la chute du marché le 11: d'une part, la macro - économie chinoise est devenue plus forte en raison de la pression de l'épidémie et s'est affaiblie depuis le troisième trimestre de l'année dernière. Cette année, le pays a pris des mesures positives pour stabiliser la croissance et a fixé un objectif de croissance économique de 5,5% pour l'année entière. Cependant, en raison de la propagation de l'épidémie à Shenzhen, Shanghai et d'autres endroits depuis mars, le nombre d'infections épidémiques à Shanghai a continué Des cas sporadiques se sont produits dans d'autres régions, comme Guangzhou, et le marché craint que la propagation continue et répétée d'Omicron n'aggrave la situation macroéconomique. D'autre part, le processus d'augmentation et de réduction des taux d'intérêt de la Fed s'est accéléré et s'est intensifié, ce qui a entraîné une hausse rapide des rendements des obligations d'État des États - Unis à court terme, même au - delà du niveau des rendements des obligations d'État chinoises à 10 ans; Dans le même temps, la situation entre la Russie et l'Ukraine ne s'est pas améliorée dans la direction de l'atténuation des pourparlers de paix, mais elle risque de s'aggraver davantage; Dans l'ensemble, le macro - environnement outre - mer est confronté au risque de hausse des taux d'intérêt et de stagflation, ce qui est défavorable à la tendance du marché des capitaux. En outre, la baisse du GEM est plus importante pour les raisons suivantes: premièrement, au niveau du capital, les actions pondérées du GEM sont des actions de croissance de haute qualité qui ont augmenté davantage au cours des dernières années et sont également la direction de l'Organisation qui alloue actuellement une plus grande proportion, mais depuis cette année, les nouveaux fonds collectés par les fonds publics ont considérablement diminué et les flux globaux de fonds sont insuffisants; Deuxièmement, au niveau fondamental, la croissance des nouvelles sources d'énergie, de l'électronique grand public et d'autres secteurs est confrontée à une pression à la baisse du taux de croissance de la macro - économie en raison de l'épidémie. Troisièmement, le style de croissance de la valeur a considérablement gagné au cours des dernières années, mais depuis que la macro - politique chinoise s'est tournée vers une croissance stable au quatrième trimestre de l'année dernière, le style s'est progressivement tourné vers la construction d'immobilisations immobilières et d'autres directions sous - évaluées de la valeur. En particulier, sous l'impulsion de la politique de croissance stable de cette année, le changement de style est encore plus extrême, ce qui a intensifié l'ajustement de l'allocation des fonds institutionnels dans une certaine mesure.
Selon Xiangcheng Investment, la forte correction de l'indice de lundi, représenté par GEM, s'explique principalement par trois facteurs: les obligations à 10 ans des États - Unis se rapprochent rapidement de 3%, les écarts de taux d'intérêt inversés entre la Chine et les États - Unis sont in évitables et les évaluations des actions en croissance sont fortement réduites, un processus qui est toujours en cours. Deuxièmement, compte tenu de l'élargissement de l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis pour certains fonds sensibles aux taux d'intérêt et aux taux de change, la réduction progressive des participations dans des sociétés de premier plan entraînera également un ajustement rapide du marché. Troisièmement, selon les dernières données publiées, le solde des prêts à moyen et à long terme des résidents et des entreprises a continué de baisser en mars par rapport au mois dernier, en particulier lorsque les coûts ont dépassé les prévisions, ce qui a encore érodé les bénéfices de l'industrie manufacturière.
Zhurun Investment a également déclaré que toute situation du marché est brassée, la forte hausse et la baisse du marché doivent également correspondre à l'accumulation d'énergie potentielle. Avant la chute brutale du marché lundi, de nombreux facteurs négatifs se sont accumulés à l'extérieur de la Chine au cours des deux dernières semaines: premièrement, l'orientation très incertaine du conflit russo - ukrainien a jeté une ombre sur les marchés financiers mondiaux; Deuxièmement, le procès - verbal de la réunion de la Fed sur les taux d'intérêt de mars a montré qu'il y avait un consensus sur une augmentation rapide et substantielle des taux d'intérêt. Les taux d'intérêt des bons du Trésor américains ont continué d'augmenter. Le 11 avril, il y a eu une inversion des taux d'intérêt des bons du Trésor américains et américains à 10 ans, qui n'a pas été observée depuis plus de 10 ans, ce qui signifie également que l'espace d'assouplissement monétaire de la Chine a été Troisièmement, l'effet négatif de l'épidémie sur les fondamentaux économiques est apparu à Shanghai et dans d'autres endroits, et ce facteur n'a presque pas été tarifé par le marché au cours des deux dernières semaines. Avec la divulgation de certaines données économiques en avril, d'autres épidémies pourraient avoir un impact sur l'économie chinoise. En outre, le GEM est tombé en dessous du point le plus bas en mars, principalement en raison de la forte baisse des nouveaux véhicules énergétiques et d'autres secteurs de poids. Weilai Motor a annoncé le week - end que la production de véhicules entiers avait été suspendue et que Ningde City avait connu une épidémie, ce qui a eu un impact évident sur la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques et a frappé l'ensemble du secteur du point de vue des attentes en matière de performance et de l'appétit pour le risque. Dans le même temps, la hausse continue des taux de la dette américaine signifie que l'évaluation des actions en croissance, y compris le Nasdaq, sera systématiquement influencée, dans une certaine mesure, par le GEM.
Les investisseurs privés pensent que le sentiment actuel du marché est faible, Xingshi Investment a admis que les raisons de la chute du marché boursier lundi sont les suivantes: d'une part, la situation épidémique locale de la Chine est grave, les attentes de l'économie de marché sont encore plus faibles; D'autre part, l'inversion des taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis a une grande influence sur le sentiment du marché. En outre, le sentiment de spéculation en Chine s'est quelque peu refroidi. Avis du Comité central du Parti communiste chinois et du Conseil d'État sur l'accélération de la construction d'un grand marché national unifié publié le 10 avril L'amélioration de l'économie et du marché des capitaux à moyen et à long terme, mais l'impact sur le macro - environnement actuel et le marché des capitaux est faible, la politique fondée sur le long terme conduit à la baisse de l'humeur des fonds spéculatifs à court terme. À l'heure actuelle, la confiance du marché doit encore être améliorée, dans cet environnement, les exigences du marché en matière d'information sur les avantages sont plus strictes, et l'information sur les avantages et les inconvénients peut être amplifiée par l'émotion. Il est donc difficile d'éviter les fluctuations à court terme et les fluctuations d'un jour ne modifient pas le fait que le rapport qualité - prix à moyen et à long terme est important.
Zhang Bin Bin, Directeur général du Fonds chenxiang, a déclaré au Président du fonds que la chute de lundi était principalement due au fait que l'impact de l'épidémie sur l'économie a commencé à être vérifié du côté des données et que les préoccupations des investisseurs ont finalement été reflétées par le comportement commercial. Pendant les vacances de la dynastie Qing Ming, le nombre de voyageurs envoyés, le nombre de touristes et les revenus ont diminué d'une année sur l'autre. La semaine dernière, le débit du Centre de distribution des entreprises de livraison express et le flux de fret des véhicules ont encore diminué, ce qui est nettement inférieur à celui de la même période au cours des dernières années. En outre, pourquoi le GEM a - t - il chuté si fortement cette année, le capital - investissement public et privé est généralement d'avis que, d'abord pour maintenir la croissance, puis pour croître, d'abord pour défendre, puis pour attaquer, avant l'introduction de la trousse d'outils de politique connexe pour stabiliser l'économie et produire des résultats concrets, tout le monde sur la croissance des actions de piste au cours des trois dernières années ou l'attitude d'attente, de sorte que dans l'attente d'un ralentissement économique à court terme, le GEM a chuté plus que Shanghai et Shenzhen 300 est raisonnable.
Selon un capital - investissement de 10 milliards de RMB, la chute du marché est le résultat de la superposition de nombreux facteurs: premièrement, l'épidémie d'Omicron continue de se propager dans tout le pays, après Shanghai, le phénomène de la fermeture de la ville est apparu dans tout le pays, et concentré dans les régions développées de l'Est, l'épidémie a eu un impact négatif important sur la chaîne d'approvisionnement, l'emploi et les revenus. Deuxièmement, les risques géopolitiques ont entraîné le maintien de prix élevés des produits de base et la compression des bénéfices des entreprises en aval. La Chine est un grand pays manufacturier et les prix en amont sont extrêmement élevés, ce qui a un impact important sur les bénéfices des entreprises. Troisièmement, le risque immobilier est toujours en cours de libération, l'augmentation du jeu dans le secteur immobilier du marché des actions a ne représente pas une amélioration substantielle des fondamentaux de l'industrie.
Hexi a déclaré que la principale raison de la chute du GEM était la répression du style de croissance par la hausse des rendements de la dette américaine et la propagation de l'épidémie qui a exacerbé les préoccupations des investisseurs au sujet du ralentissement économique.
Selon un ancien Directeur général du capital - investissement à Pékin, l'épidémie a dépassé les attentes, l'environnement international n'est pas bon, l'inflation est plus élevée que prévu et les écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis sont inversés, ce qui a affecté les marchés récents. « mais nous sommes encore relativement optimistes à long terme. Les positions boursières actuelles sont également relativement lourdes. Récemment, la baisse du marché a principalement utilisé la couverture des contrats à terme sur indices boursiers. De bonnes actions dans les nouvelles industries de l'énergie, de l'industrie militaire, d'Internet et d'autres industries ont été prises, augmentant lentement les positions dans le processus de baisse.»
En ce qui concerne le marché futur, M. xionglin a déclaré qu'il resterait attentif au marché à court terme et qu'il ne serait pas pessimiste à l'égard du marché à moyen et à long terme tant que la macro - situation extérieure de la Chine ne serait pas claire. « les marchés à court terme doivent encore attendre que la situation macro - économique extérieure de la Chine s’atténue. D’une part, attendre l’arrivée du point d’inflexion de la dynamique de l’épidémie chinoise pour voir la reprise de l’activité économique de la Chine; d’autre part, attendre que la Réserve fédérale américaine augmente les taux d’intérêt et réduise le taux d’intérêt En mai, lorsque la pression à la hausse sur les rendements de la dette américaine prendra fin, tout en observant l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine. Si elle est atténuée, elle aidera à corriger les évaluations sur les marchés financiers mondiaux.»
À plus long terme, les principaux facteurs qui freinent le sentiment boursier à court terme seront atténués, a déclaré Xingshi. L'épidémie finira par s'estomper, la persistance limitée de l'inversion des écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis et la possibilité d'une forte fluctuation du marché après la baisse des fonds à court terme. « À l’heure actuelle, le marché est toujours à la fin de la période de turbulence, et les opportunités du marché l’emportent sur les risques à moyen terme. D’une part, bien que la politique soit basée sur le long terme, la stabilisation économique est également un événement de taux approximatif, et le point d’inflexion fondamental renforcera considérablement la confiance du marché. À l’heure actuelle, nous devons attendre que le point d’inflexion de l’épidémie et la politique de croissance stable continuent d’être mis en œuvre ensemble. D’autre part, l’évaluation raisonnable est un soutien important pour la croissance à moyen et à long terme. Au 11 avril, Wan Depuis 2000, le niveau du quantile de 26%.
Zhu Liang, Directeur du Fonds d'investissement Danyi, a déclaré: « pour l'avenir, nous sommes toujours dans un environnement de « stagflation », et il n'y a pas de calendrier clair pour atténuer l'épidémie et l'inflation. Toutefois, en ce qui concerne le deuxième trimestre, on peut également s'attendre à des signes d'amélioration marginale. Par exemple, l'épidémie de Shanghai pourrait être maîtrisée en avril, l'assouplissement des politiques immobilières locales pourrait stimuler les ventes immobilières et l'amélioration des investissements, le refroidissement du conflit russo - ukrainien et la réduction de l'inflation importée de l'énergie extérieure, et un consensus entre la Chine et les États - Unis sur la surveillance transfrontalière Des actions sino - américaines. Cela, combiné aux niveaux d'évaluation relativement faibles actuels, pourrait permettre au marché de sortir de la tendance à la baisse unilatérale du premier trimestre.
Le capital - investissement estime que le marché actuel offre des possibilités d'achat de haute qualité, Huaxia future capital a déclaré que le mois dernier, depuis la réunion du Comité financier jusqu'à la semaine dernière, le Premier Ministre a accueilli un forum d'experts et d'entrepreneurs sur la situation économique, les signaux politiques ont été de plus En plus forts. Mais le marché est dans une période de ralentissement émotionnel "pas de lapins, pas d'aigles", dans les attentes de la politique à la phase de mise en œuvre de la politique doit encore accumuler plus d'avantages pour rétablir la confiance. « Nous pensons que, dans le contexte de la grave situation en matière de prévention et de contrôle de l’épidémie, la détermination du Gouvernement à stabiliser l’économie et à stabiliser l’emploi sera plus ferme, et il est devenu un ami des investisseurs lorsque l’évaluation du marché est tombée à un niveau bas. Les deux principaux moteurs de la croissance économique future de la Chine sont l’augmentation de la demande des consommateurs et la transformation et la modernisation de l’industrie manufacturière. Ces deux types d’entreprises ont été recherchées par le marché au cours des trois dernières années, avec de graves primes d’évaluation. Maintenant, en période de panique du marché, les investissements ont été faits Une excellente occasion d'acheter ces deux types d'actifs à une juste valeur.
Zhang Bin Bin pense que le marché est proche de l'inquiétude, mais pas loin de l'inquiétude. À court terme, il existe quatre variables macroscopiques importantes qui influent sur la performance du marché des actions A. l'amélioration de l'un ou l'autre de ces facteurs aura un effet positif sur le marché: premièrement, la croissance économique de la Chine et la voie claire de l'offre de crédit; Deuxièmement, la stabilisation de la situation en Russie et en Ukraine et l'affaiblissement de son impact sur le système financier; Troisièmement, l'ampleur et la voie de la hausse des taux d'intérêt américains sont claires; Quatrièmement, le mode d'intervention et l'effet de l'épidémie ont été démontrés. À moyen et à long terme, après un ajustement important de l'évaluation, l'impact négatif au niveau macroscopique ci - dessus s'améliorera, et les industries émergentes, telles que les nouvelles énergies, les semi - conducteurs, la fabrication intelligente et les nouveaux matériaux, avec un potentiel de croissance plus élevé à l'avenir, méritent d'être attendues. « Nous croyons qu'à l'avenir, le marché chinois des capitaux propres sera revitalisé et qu'il offrira d'énormes possibilités d'investissement. Nous chercherons encore des possibilités dans les entreprises spécialisées dans les nouvelles technologies.
Le capital - investissement de 10 milliards de RMB mentionné ci - dessus indique que, compte tenu de la superposition de multiples facteurs de risque, une attitude prudente à l'égard des perspectives globales du marché est maintenue et que l'accent est mis actuellement sur la gestion du risque de portefeuille par le contrôle des positions. « ensuite, nous suivrons de près le processus de libération des risques du marché et nous chercherons activement des possibilités structurelles potentielles tout en contrôlant les risques.
En ce qui concerne les investissements de portefeuille, zhurun Investment a déclaré qu'en raison des doutes sur la croissance économique au début de 2022, en particulier après l'intensification des facteurs épidémiques en Chine en mars, la position des capitaux propres avait récemment chuté à moins de 15% des portefeuilles Multi - stratégies et à moins de 10% à la fin de mars. « si le marché subit une autre vague d'ajustement plus rapide, la compensation de la prime de risque sera également plus attrayante, nous envisagerons activement d'augmenter la position d'allocation à moyen terme. En ce qui concerne le secteur industriel, l'idée générale est de rechercher des actifs défensifs et bonus, tels que l'agriculture, la sylviculture, l'élevage, la pêche, le charbon, la chaîne industrielle pétrochimique, en outre, la valeur d'investissement à moyen terme de certaines variétés sous - évaluées dans le stock de Hong Kong est également apparue.»
À ce moment - là, l'investissement en phase estime qu'il faut d'abord contrôler la position opérationnelle. Suivre de près l'effet de l'expansion du crédit en Chine et le processus de resserrement de la Fed. La prudence s'impose jusqu'à ce que les deux facteurs ne soient pas inversés. En ce qui concerne la configuration de l'industrie, choisissez la configuration de l'industrie avec une grande certitude de performance et une faible évaluation autant que possible. En même temps, l'accent est mis sur les secteurs où les politiques entraînent des changements marginaux.
Xiong Lin a déclaré que les opérations d'investissement récentes ont maintenu une position faible dans l'ensemble, la direction de l'allocation a maintenu un équilibre relatif, dans l'ajustement des chocs du marché à la recherche continue d'actions à faible prix et de changements marginaux dans la direction de la segmentation et les actions. « après la chute du marché cette année, de nombreux stocks de croissance de haute qualité sont revenus à une position confortable avec une évaluation attrayante. Nous pensons que la poursuite de la baisse du marché sera plus une occasion de gestation que le risque. Nous continuerons à suivre et à étudier en profondeur les fondamentaux des entreprises de haute qualité et l'évolution globale de la situation macroscopique, et choisirons progressivement des entreprises de haute qualité pour la disposition des machines. En ce qui concerne la direction de la configuration, nous maintenons une pensée de configuration relativement équilibrée et continuons d'être optimistes sur la nouvelle énergie, la technologie et la haute technologie Des entreprises telles que la fabrication de bout en bout, la consommation et la médecine qui s'adaptent à l'orientation du développement de haute qualité de la Chine.
Au niveau opérationnel, Hexi Investment a déclaré qu'elle avait réduit ses positions en raison de la passivité du contrôle des risques, car le marché était plongé dans des pertes irrationnelles et ne voyait pas d'inversion pour le moment. « À l'avenir, nous croyons que les actions de valeur auront un rendement relatif à l'heure actuelle, mais le rendement absolu du deuxième semestre provient davantage d'actions de croissance de haute qualité qui ont chuté, principalement dans les directions du photovoltaïque et du stockage de l'énergie.
M. Zhang a déclaré qu'en plus d'éviter les risques liés aux actions américaines et aux actions de Hong Kong, en examinant les positions de l'année dernière, nous avons constaté que les positions de produits se situaient toujours dans la fourchette moyenne - basse en raison du nombre limité d'objets qui ont une croissance à court terme sur les actions a et qui sont évalués dans la fourchette confortable d'évaluation. Par conséquent, nous avons affecté une certaine proportion d'actifs non liés aux capitaux propres du point de vue des grands types d'actifs. Ces actifs sont relativement moins liés aux actions a et présentent un risque systémique plus faible. Le rendement de ces actifs peut également améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds et augmenter le taux de rendement, ce qui donne aux investisseurs une meilleure expérience de détention.
Bien sûr, lorsque le marché boursier présente des possibilités de tendance, il peut également passer à autre chose, ce qui augmente le rendement par Unit é de temps.
Shennong Investment pense qu'après près d'un an d'ajustement complet, le marché pourrait se diviser à nouveau, les entreprises indicielles et médiocres pourraient continuer à osciller et à baisser, mais les bonnes entreprises pourraient baisser beaucoup moins, et même commencer à rebondir et à inverser. Au deuxième trimestre, l'accent a été mis sur les possibilités de rebond dans le processus de construction du fond. L'industrie se concentre principalement sur l'industrie militaire, les véhicules électriques intelligents et la résistance au covid - 19.
Selon M. Zhu, les secteurs de l'immobilier, du charbon et d'autres secteurs où les attentes et les évaluations sont élevées peuvent encore être dominants sur le plan structurel, mais leur difficulté d'investissement réside dans le fait qu'en l'absence d'une logique à long terme, la restauration des évaluations peut s'arrêter soudainement à tout moment. « en termes relatifs, nous préférons réserver des occasions pour certains princes en difficulté, accorder plus d'attention à la consommation et aux services haut de gamme qui ont un grand espace à long terme, un bon modèle de concurrence et qui ont été supprimés à court terme en raison de l'épidémie, ainsi qu'aux possibilités d'ajustement à long terme et d'évaluation moins coûteuse des logiciels. Pour une partie des nouvelles sources d'énergie et des semi - conducteurs qui ont des attentes plus élevées à l'avance et qui ont été réattribués par l'Organisation, nous devons suivre les fondamentaux davantage et attendre que les différences soient résolues pour choisir la
