Le financement social a dépassé les attentes du marché d’une année sur l’autre
En mars, le financement social a augmenté de 1,28 billion de yuans d’une année sur l’autre, dépassant les 253,2 milliards de yuans prévus par le marché. Le taux de croissance du financement social a de nouveau augmenté après avoir diminué en février, et le stock a augmenté de 10,55% d’une année sur l’autre à la fin de mars, en hausse de 0,34 PCT par rapport au mois précédent. Les prêts RMB, le financement direct et le financement indirect ont augmenté de plus de 400 milliards de RMB d’une année sur l’autre.
Faible avant le rythme de lancement du crédit en mars et élevé après
Le marché s’inquiétait de l’augmentation du crédit en mars en raison d’une nouvelle vague d’éclosions et de la faiblesse persistante du marché du logement. Mais en fait, le crédit s’est nettement amélioré d’une année sur l’autre en mars, atteignant même un sommet de près de 13 mois. Après un bref ajustement en février, le crédit a repris son rythme en mars.
Le total des prêts à court terme aux entreprises, du financement par factures et des acceptations bancaires non actualisées a augmenté de 1,16 billion de RMB d’une année sur l’autre, ce qui représente 91% de la nouvelle augmentation des prêts RMB. Nous nous attendons à ce que les grandes banques d’État soient les premières à accroître les prêts d’ici la mi – mars. En fait, après le 24 mars, le taux d’actualisation des billets a augmenté linéairement, reflétant une attitude politique très claire, à savoir que la demande de croissance stable ne change pas, le crédit large doit être mis à la terre. En outre, bien que les prêts à moyen et à long terme des entreprises n’aient augmenté que de 14,8 milliards de RMB d’une année sur l’autre, la tendance à la baisse en février après la réforme mérite plus d’attention. La politique budgétaire et la politique monétaire ont joué un rôle de premier plan, la situation épidémique superposée a été progressivement contrôlée et les prêts à moyen et à long terme des entreprises ont connu une croissance réparatrice grâce à l’amélioration des fondamentaux économiques.
Le rendement des prêts aux résidents a été relativement faible, les prêts à court terme et les prêts à moyen et à long terme ont encore augmenté d’une année sur l’autre. La faiblesse des prêts à court terme reflète le fait que la consommation des résidents tend à être rationnelle et conservatrice dans l’environnement actuel, dont certains sont influencés par la prévention et le contrôle des épidémies. Les prêts à moyen et à long terme ont continué de s’affaiblir, principalement en raison de la faiblesse du marché des ventes de logements commerciaux. Depuis mars, la politique d’assouplissement du marché de l’immobilier dans de nombreuses régions s’est développée de 30 grandes et moyennes villes à des villes moyennes et petites de deuxième et troisième niveaux. En plus de réduire les acomptes provisionnels et les taux hypothécaires, certaines villes ont même éliminé les restrictions à l’achat. L’attitude des résidents à l’égard de l’attente est lourde, l’effet de la politique est relativement en retard, la demande future d’achat de maisons devrait se rétablir progressivement avec l’augmentation de la stimulation. En mars, la dette publique a augmenté, le montant net du financement d’un mois et l’augmentation de plusieurs mois d’une année sur l’autre ont dépassé les deux mois précédents, ce qui a également constitué un soutien évident à la stabilisation du financement social. Derrière la force de la dette publique se trouve la détermination de soutenir la politique budgétaire et d’éviter le ralentissement économique. Avec l’accélération du démarrage des projets d’atténuation des épidémies, l’efficacité des politiques est plus durable.
L’intensité de l’assouplissement du crédit a dépassé les attentes et mérite d’autres attentes.
En mars, le financement social a dépassé les attentes, reflétant la détermination et la patience d’une croissance économique stable. Il n’est pas nécessaire d’améliorer simultanément le montant total et la structure, mais plutôt de prêter attention aux signaux positifs de la libération des politiques. En mars, le crédit a continué d’augmenter d’une année sur l’autre en raison de l’éclosion d’épidémies dans de nombreux endroits et de l’absence de reprise significative du marché du logement. L’expansion du crédit en avril est plus attendue. L’élargissement du crédit dans le cadre de l’appel à une croissance stable est la logique principale des banques, puis l’inversion de la politique immobilière pour promouvoir la résolution des risques bancaires. Au fur et à mesure que l’épidémie s’est maîtrisée au deuxième trimestre et que le crédit s’est amélioré, les banques devraient continuer à en bénéficier. Recommandé Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) et Industrial Bank Co.Ltd(601166) .
Indice de risque: l’épidémie affecte la reprise macroéconomique; La demande de crédit est inférieure aux attentes; Volatilité du risque de crédit
