Principaux points de vue
La performance du secteur au cours des deux dernières semaines: Shanghai et Shenzhen 300 ont augmenté de 1,35% au cours des deux dernières semaines (202203.28 – 202204.08), l’indice GEM a chuté de 2,58%, l’indice des services à la consommation (CITIC) a augmenté de 1,82%, avec un rendement relatif de 2,97% Par rapport à Shanghai et Shenzhen 300, se classant 11e parmi les 29 sous – secteurs de CITIC. En ce qui concerne les sous – secteurs, les secteurs du tourisme et des loisirs ont augmenté de 2,08% au cours des deux dernières semaines, de l’hôtellerie et de la restauration de 2,40% au cours des deux dernières semaines, de l’éducation de 2,13% au cours des deux dernières semaines et des services intégrés de 4,32% Au cours des deux dernières semaines.
Suivi hebdomadaire des actions: 1) en termes de hausse et de baisse des actions, les cinq actions dont le cours des actions a augmenté le plus au cours des deux dernières semaines sont Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) / Yunnan Tourism Co.Ltd(002059) / Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) / tengbang International / Caissa Tosun Development Co.Ltd(000796) ; En ce qui concerne les flux de capitaux, en ce qui concerne les flux d’actions terrestres, au cours des deux dernières semaines Utour Group Co.Ltd(002707) En ce qui concerne l’objet des actions de Hong Kong, au cours des deux dernières semaines, Seabed Salvage / neixue Tea / nine maojiu a montré des entrées de capitaux vers le Sud et des sorties de capitaux vers le Sud.
Faits saillants de l’industrie: (1) jiaoyin: les entreprises nationales ne sont pas autorisées à exercer des activités exonérées d’impôt à Hainan; Nouvelles formes d’affaires dans le domaine de la culture, du tourisme et des arts de la scène: 1 100 projets immersifs ont été lancés et le modèle d’innovation du « métacosme + »; Proportion de visites de la même ville pendant les petites vacances de la dynastie Qing Ming
Annonce importante de la société cotée A / h share Service: (1) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) : la société a publié le rapport annuel 2021, avec un bénéfice d’exploitation de 11 339 millions de RMB / + 14,56%, un bénéfice net de 100 millions de RMB / – 8,7% pour la société mère, une perte de 670 millions de RMB et un bénéfice de base de 0097 RMB / action au cours de la même période de l’année précédente. China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) : la société a publié le rapport annuel 2021, avec un bénéfice net de 21233100 RMB pour la société mère en 21 ans et une perte nette de 232 millions de RMB pour la même période de l’année dernière, qui a été convertie en bénéfice; Les revenus d’exploitation se sont élevés à 8635 milliards de RMB, en hausse de 20,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 00293 yuan RMB.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Cette semaine, la situation épidémique dans tout le pays est encore grave. Le nombre de nouveaux cas confirmés à Shanghai est toujours élevé. Entre – temps, il s’est étendu à Hangzhou, Guangzhou et d’autres endroits, et il est prévu qu’il y aura encore une grande pression sur les déplacements et les voyages des résidents en avril et mai. D’autre part, de nombreux gouvernements ont successivement publié des politiques de soutien au sauvetage pour l’industrie des services. Nous pensons que les attentes du marché pour l’ajustement futur de la politique de prévention des épidémies continueront d’augmenter jusqu’à ce que la situation épidémique se stabilise. Les actions sous – jacentes concernées réagissent ou sont en avance sur la reprise fondamentale.
Secteur exonéré d’impôt: récemment, Haikou et Sanya ont eu des résultats positifs sporadiques. La politique de prévention des épidémies adoptée par le Gouvernement de Hainan est relativement décisive. La ville exonérée d’impôt de haitangwan et la ville exonérée d’impôt de haitong Travel à Sanya n’ont pas repris leurs activités à partir du 2 avril. Depuis mars, le temps de perturbation de la performance a été prolongé à nouveau. Cependant, la situation épidémique a persisté pendant plus d’un mois. La réduction dans la région de Hainan n’a pas augmenté de façon significative par rapport à février, confirmant une fois de plus que l’entreprise est basée sur le long terme, Détermination et détermination à protéger les profits. À l’heure actuelle, la valeur marchande de l’entreprise est tombée à environ 320 milliards de RMB. Si la situation épidémique s’améliore à l’avenir, l’élasticité de la performance à court terme et l’espace de croissance de l’entreprise sont dominants dans l’ensemble de l’industrie des services hors ligne. Nous soulignons une fois de plus China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , surpoids) les possibilités d’allocation de base causées par la situation
Secteur des hôtels et des attractions touristiques: dimension à court terme, l’impact de l’épidémie sur les déplacements des résidents dans le cycle en cours est plus grand que les rebonds précédents, il est recommandé de prêter attention à Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , achat), HuaZhu Group – S (01179, non évalué), Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Dans une perspective à long terme, nous continuerons d’être optimistes quant à l’optimisation du modèle d’approvisionnement et à la croissance de pointe de l’industrie hôtelière. Plusieurs épidémies ont perturbé le rythme de la reprise, mais le chef de file a continué d’ouvrir rapidement ses magasins, les hôtels individuels ont continué d’être nettoyés et la logique de l’optimisation du modèle d’approvisionnement a été continuellement validée. Par rapport aux pays développés, le taux de chaîne hôtelière et le taux de concentration de l’industrie en Chine ont encore beaucoup à améliorer. Nous continuons d’être optimistes quant à la croissance causée par l’ouverture de magasins de premier plan et la modernisation de haut de gamme.
Restauration: Au moment de la propagation de l’épidémie, l’exploitation de toutes les marques de restauration est endommagée, et le degré de dommage peut être considéré à partir de la fermeture des magasins et de la baisse du flux de passagers. Parmi eux, l’influence de la fermeture des magasins est liée à la proportion de magasins de marque dans les zones où l’épidémie est grave, les jours de fermeture, le niveau normal d’exploitation de la fermeture des magasins et la sensibilité de la marque à l’épidémie (les marques ayant des attributs de divertissement de catégorie lourde et des points d’énergie élevés tels que les centres commerciaux centralisés sont fortement touchés); Le chiffre d’affaires quotidien moyen des magasins en exploitation est lié à la structure des magasins de marque (les villes de faible et de haute ligne qui n’ont pas été touchées par l’épidémie ont subi moins de dommages). Compte tenu de la forte proportion de magasins de tai2 à Shenzhen et Shanghai, les magasins fermés en raison de la situation épidémique sont des magasins de haut niveau avec un chiffre d’affaires quotidien moyen relativement élevé, et l’ensemble des magasins sont principalement des points d’énergie potentielle élevée dans les villes de haut niveau (la principale zone de contrôle de cette situation épidémique). La situation épidémique de la marque en mars a été fortement endommagée, mais ses magasins ont montré une performance stable et plus que prévu en mars, ce qui reflète la forte force de la marque, l’efficacité des magasins et la robustesse opérationnelle de l’entreprise, Étant donné que les compétences de base ont de nouveau été validées, il est recommandé de se concentrer sur les neuf premiers (09922, non cotés). Pendant ce temps, Helen (09869, non évalué) est en phase de montée de la marque, positionnant des scènes de divertissement nocturne à fort potentiel, et suggère de se concentrer sur les possibilités de mise en page à faible potentiel.
Conseils sur les risques
Risque systémique, facteurs soudains, fusion et réorganisation d’actions individuelles non conformes aux attentes, etc.
