Examen des conditions du marché: entre le 1er mars 2022 et le 11 avril 2022, l’indice des semi – conducteurs de Shenwan a augmenté et diminué de – 21,82%, tandis que les secteurs des semi – conducteurs et de l’électronique se sont considérablement affaiblis. En ce qui concerne chaque plaque moléculaire fine, la chute de l’équipement semi – conducteur est légèrement inférieure à celle de l’ensemble, et la chute de la conception de la puce numérique est de 20,90%. Du point de vue de l’évaluation globale, l’évaluation globale de la plaque semi – conductrice de Shenwan est 44,06 fois PE, et l’évaluation se situe dans le Sous – niveau historique de 10,50%; L’évaluation médiane de PE était 54,91 fois plus élevée que l’évaluation historique de 18,00%.
Côté demande: la demande en aval est faible au début de l’année et l’impact commence à se répandre dans la chaîne industrielle. Du point de vue des revenus mensuels des entreprises de la chaîne industrielle et du suivi des données par des tiers, l’insuffisance de l’innovation au niveau des produits et le sprint collectif des fabricants de téléphones cellulaires vers des prix élevés ont eu un certain impact négatif, les ventes de téléphones cellulaires étant faibles au cours des deux premiers mois de 2022. Les perspectives d’expédition des serveurs sont optimistes et les principaux fournisseurs d’informatique en nuage à l’étranger prennent des mesures concrètes pour le métacosme. Le chiffre d’affaires mensuel du fournisseur de services de BMC Xinhua a augmenté de 29,63% d’une année sur l’autre et de 66,31% d’une année sur l’autre en mars, le chiffre d’affaires mensuel étant supérieur au Sommet de l’année dernière. En ce qui concerne l’année prochaine, les fournisseurs de Cloud à l’étranger ont des perspectives positives en matière d’investissement en capital, tandis que les fournisseurs de processeurs de serveurs Intel et AMD ont lancé respectivement saphir Rapids et AMD epyc Genoa, qui sont tous deux des serveurs de nouvelle génération, ont fait de grandes améliorations par rapport aux produits de la génération précédente. L’Ia, les applications sans pilote, le métacosme et l’informatique en nuage continueront de stimuler la croissance du matériel sous – jacent.
Fabrication de Wafers et d’équipements à semi – conducteurs: Au cours du premier semestre, la capacité de production a été limitée et l’industrie est entrée dans une pénurie structurelle. D’après les changements mensuels des revenus des entreprises de fabrication de Wafers et les données d’exploitation des deux premiers mois de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) En ce qui concerne la libération de la capacité des principales usines de production de Wafers en 2022, l’expansion de la capacité de l’UIT, de l’Edge et de l’Advanced 2022h1 à l’étranger est relativement faible. On s’attend à ce que les Wafers semi – conducteurs soient en pénurie au moins au cours du premier semestre de l’année, et la libération de la capacité à grande échelle doit attendre 2023. Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
Proposition d’investissement: l’industrie des semi – conducteurs a connu une série d’ajustements profonds cette année, et le marché craint que la demande de produits de consommation tels que les PC / téléphones cellulaires ne diminue en 2022, tandis que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques en tant qu’augmentation sont influencées par les coûts et la chaîne d’approvisionnement, et que la capacité de fabrication de Wafers ne puisse pas augmenter à grande échelle au cours du premier semestre, de sorte que l’augmentation des prix pour les entreprises de conception d’IC constituera une pression de transfert; Les préoccupations concernant la périodicité de l’industrie se sont intensifiées et les cours des actions ont réagi plus tôt que les résultats; L’impact des épidémies sur les fondamentaux à court terme et le risque systémique au niveau de l’évaluation. La performance du marché est la passivation de la réponse aux résultats de la période en cours, la crainte que les résultats aient une incidence sur les attentes de découvert et les revenus intertemporels. En ce qui concerne le marché futur, avec le retour de la demande en aval sur le marché des stocks, il est possible que la performance des entreprises dans l’industrie se différencie, de sorte qu’il est nécessaire de distinguer les changements de prospérité de l’industrie et de comprendre si la croissance de la performance des actions individuelles en 2021 est due à la croissance des ventes / ASP causée par l’expansion des produits / clients ou à l’effet d’augmentation des prix causé par une simple pénurie structurelle. Nous maintenons la cote « Leader du marché » de l’industrie, optimiste: 1. La logique de « substitution domestique» est progressivement mise en œuvre, ce qui se traduit intuitivement par une augmentation rapide des revenus et des ventes de circuits de puces analogiques. Il est recommandé de prêter attention à Sg Micro Corp(300661) , 3Peak Incorporated(688536) ; 2. La demande de serveurs alimentés par le trafic continuera de croître en 2022, tandis que la mise à jour du serveur au niveau du matériel et l’introduction de Windows 11 tous les six ans créeront également des possibilités d’innovation. Il est recommandé de prêter attention aux Montage Technology Co.Ltd(688008) et Giantec Semiconductor Corporation(688123) 3. Profitez de l’augmentation de la perméabilité de l’industrie en aval et de la montée de la piste de semi – conducteurs de puissance. Il est recommandé de prêter attention aux Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) et Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
Conseils sur les risques: les frictions commerciales se sont intensifiées, la demande a été inférieure aux prévisions et les remplacements nationaux ont ralenti.
