Événement: le 13 avril 2022, l’administration d’État de la surveillance du marché et les services compétents de l’administration d’État du monopole du tabac ont répondu aux questions relatives à la réglementation du tabac électronique et ont répondu clairement aux questions relatives à la portée de la réglementation de l’industrie, à la période de transition, à La demande de licence et à la sector – forme commerciale.
Résumé du contenu clé: 1) L’exigence explicite que « l’atomiseur doit contenir de la nicotine », c’est – à – dire que les produits électroniques sans Nicotine ne doivent pas entrer sur le marché; Fixer une période de transition de cinq mois pour la mise en œuvre de la politique (2022 / 5 / 1 – 2022 / 9 / 30) au cours de laquelle les entités de production et d’exploitation existantes peuvent normalement mener des activités de production et d’exploitation; À partir du 5 / 5 / 2022, les entreprises de production et les marques liées à la chaîne de l’industrie du tabac électronique dont le stock (l’enregistrement est terminé avant le 10 / 11 / 2021 et la Déclaration d’information est terminée) peuvent présenter l’intention de demander une licence de production; À partir du 1er juin 2022, les points de vente au détail électroniques de tabac en stock (enregistrement complet avant le 10 novembre 2021 et Déclaration d’information complète) peuvent demander une licence de vente au détail de tabac monopolistique; Pendant la période de transition, il est temporairement interdit d’investir dans de nouvelles entreprises de production et d’exploitation de cigarettes électroniques; L’entité chargée de la production et de l’exploitation des stocks de cigarettes électroniques ne peut temporairement pas créer ou étendre de nouvelles capacités de production ni créer de nouveaux points de vente au détail de cigarettes électroniques; À partir du 15 juin 2022, commencer progressivement à construire une sector – forme nationale unifiée de gestion du commerce électronique du tabac pour le commerce; Les politiques de surveillance et les règles de mise en œuvre relatives au tabac électronique seront publiées successivement.
L’interdiction de vendre des produits à base de nicotine zéro en Chine a eu un impact limité sur les perspectives de croissance de l’industrie. L’interprétation de la politique indique clairement que « la fumée électronique sans nicotine est incluse dans la définition de la fumée électronique » et qu’elle ne peut être mise sur le marché. Nous croyons que l’avantage clé de la cigarette électronique réside dans son attribut de réduction des dommages et dans le remplacement traditionnel de la cigarette par la nicotine, et que la perméabilité à moyen et à long terme devrait continuer d’augmenter. En raison de son effet de réduction des dommages et de l’identification progressive de l’attribut de remplacement du tabac, le nouveau marché du tabac représenté par la fumée électronique et la non – combustion du chauffage continue d’augmenter sa capacité. Selon les prévisions de Sullivan, l’échelle des ventes du marché mondial du tabac électronique de 2022 à 2026 est cagr25. Croissance de 3%. Les géants internationaux du tabac accélèrent la mise en place de nouveaux circuits de tabac: fimo international prévoit d’arrêter les ventes de cigarettes d’ici 2050 et de vendre tous les nouveaux types de tabac; British American Tobacco s’attend à ce que les revenus provenant des nouveaux types de tabac s’élèvent à 5 milliards de livres sterling d’ici 2025 et à ce que 50 millions d’utilisateurs de nouveaux types de tabac soient atteints d’ici 2030. Cependant, les produits à base de nicotine zéro ont peu d’attrait pour les fumeurs traditionnels en raison de leur forme de cigarette électronique, de leur absence de nicotine et de leurs goûts fruitiers. L’interdiction de la commercialisation des produits zeroni est favorable à une réglementation unifiée à court terme et a un impact limité sur les perspectives de croissance de l’industrie. Au fur et à mesure que la recherche et le développement de produits et la technologie d’atomisation continuent de mûrir, nous croyons que les produits à base de nicotine zéro devraient faire de nouvelles percées dans le domaine médical.
La période de transition prolongée de l’industrie devrait permettre une transition sans heurt et le système de demande de permis de stockage devrait être mis en place ou bénéficier à l’entreprise principale. Il est précisé que la période de transition de la politique est de cinq mois et que le Département administratif compétent du monopole du tabac relevant du Conseil d’État publiera prochainement les documents de politique générale pertinents pour le suivi de la cigarette électronique, publiera successivement des politiques de soutien et des règles de mise en œuvre, et établira et améliorera Le système de politiques de soutien. Par rapport au 1er mai, la période de transition a été prolongée jusqu’au 30 septembre, ce qui devrait garantir les intérêts de toutes les parties de la chaîne industrielle du tabac électronique et assurer une transition sans heurt de l’industrie du tabac électronique. Côté Canal: le premier lot de licences de vente au détail de cigarettes électroniques sera concentré dans les magasins de cigarettes électroniques enregistrés. Nous croyons que la réduction des canaux terminaux à court terme n’entraînera pas une réduction synchrone de la demande de cigarettes électroniques en tant que produits à haut taux de réapprovisionnement. Au cours de la période de transition, les nouvelles entreprises de production de cigarettes électroniques et les entreprises de production en stock seront limitées à l’expansion de la capacité de production, ce qui profitera probablement aux marques chinoises de premier plan et aux entreprises de premier plan ayant une plus grande capacité de production.
Conseils en matière d’investissement: l’industrie est confrontée à un développement légalisé et normalisé, à l’échelle du marché à court terme ou à la perturbation de l’atterrissage des politiques, mais la pénétration à moyen et à long terme devrait continuer d’augmenter. smore international avec un rapport de prix d’évaluation élevé après le rappel recommandé; Il est recommandé de prêter attention à la [technologie des noyaux de brouillard] dont l’avantage de la marque et du volume d’utilisateurs devrait se poursuivre; La chaîne industrielle est largement distribuée [ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ].
Conseils sur les risques: incertitude des politiques de l’industrie, changements dans les normes d’examen de l’AMP, concurrence accrue de l’industrie, etc.
