Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982)
Rapport sur la notation de crédit des obligations convertibles de sociétés cotées en bourse
Résultats de la notation: points de vue sur la notation
Cote de crédit à long terme: a + Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) Et dans le canal de vente de glace fraîche et la qualité des clients ont l’avantage concurrentiel. En avril 2020, la société a été cotée avec succès et la situation générale de la dette en capital a été encore renforcée. Dans le même temps, United Credit Assessment Co., Ltd. (ci – après dénommée l’échelle d’émission des obligations convertibles de sociétés: pas plus de « United credit») s’inquiète également de la fluctuation fréquente des prix en amont et en aval de 640 millions de RMB (y compris) et d’autres risques dans l’industrie de la société, d’un degré élevé de concentration des achats et d’une pression future sur les dépenses en capital supérieure à celle des obligations convertibles de sociétés à six ans. Période de conversion défavorable des actions qui peut être causée par des facteurs tels que la pression de liquidité sur le niveau de crédit de la société: 6 mois à compter de la date de clôture de l’émission
Le premier jour de négociation suivant jusqu’à la date d’échéance des obligations.
Jusqu’à ce que la société ait l’intention d’émettre des obligations de sociétés convertibles d’une durée de six ans et d’une valeur n’excédant pas 640 millions de RMB (y compris): payer des intérêts une fois par an et rembourser le principal à l’échéance en échange des obligations de sociétés, comme le montrent les conditions de modification du prix de conversion des actions établies pour les obligations de sociétés convertibles et les conditions de paiement des intérêts et de remboursement de la dernière année. Utilisation possible des fonds collectés pour l’échange d’obligations de sociétés convertibles en actions: 13,5 millions de poulets de haute qualité normalisés
Le projet de base d’élevage et la base d’élevage de 10 000 porcs reproducteurs sont relativement importants.
Objectif et reconstitution du Fonds de roulement à l’avenir, avec la mise en service du projet d’investissement levé par la société, la société élargira encore l’échelle de l’élevage de poulets de chair à plumes jaunes et améliorera également la disposition de la société dans le domaine de l’élevage de porcs vivants. Temps de notation de la Société: le 2 mars 2022, la force concurrentielle globale de la société devrait être encore renforcée.
Méthode et modèle de notation utilisés pour cette notation: sur la base d’une évaluation complète de la situation de crédit à long terme de l’entité de la société et de la situation de crédit des obligations convertibles de la société, la version du nom de la notation de crédit à long terme de l’entité de la société est déterminée comme étant a +, et la cote de crédit des obligations convertibles de la société est a +. Les perspectives de notation sont stables dans la méthode générale de notation de crédit des entreprises industrielles et commerciales V3. 0201907
La notation de crédit des entreprises industrielles et commerciales en général.
Modèle (tableau de notation) V3. 0201907
Note: les méthodes de notation et les modèles de notation ci – dessus ont tous deux été divulgués publiquement sur le site Web de United Credit Official.
1. La chaîne industrielle est relativement parfaite. Avec de nombreuses années d’expérience dans l’élevage de poulets de chair à plumes jaunes, l’entreprise est un grand fournisseur de volaille de haute qualité dans la province de Hunan, couvrant l’ensemble de la chaîne industrielle de l’élevage, de l’abattage et de la vente. Dans le même temps, l’entreprise a mis en place un ensemble de modèles de commercialisation ultra – système matures pour les producteurs de viande de volaille fraîche congelée et a accumulé de l’expérience opérationnelle dans de nombreux domaines tels que la transformation de l’abattage, la logistique de la chaîne du froid et l’auto – exploitation de la viande de volaille fraîche congelée.
2. Les canaux de vente de produits frais de glace se développent régulièrement et les ressources des clients sont de haute qualité. À la fin du mois de septembre 2021, le nombre de supermarchés et de magasins dans lesquels les produits frais de glace de l’entreprise sont entrés était de 172 et 3344 respectivement. Le réseau de vente de produits frais de glace de volaille a couvert 28 provinces et villes, et les principaux clients comprennent Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) China Resources Wanjia et d’autres grands groupes de supermarchés, ainsi que de nouvelles chaînes de supermarchés de détail comme Xiansheng et 7fresh.
3. Après la cotation, l’échelle des actifs de la société a considérablement augmenté et la capacité de production a considérablement augmenté. La société a été cotée avec succès en avril 2020. À la fin de 2020, les actifs en espèces de la société étaient au total
Www.lhratings. Com. (1)
Tableau de notation et résultats du modèle de notation: 662 millions de RMB, en hausse de 2,45 fois par rapport à la fin de l’année précédente; À la fin de septembre 2021, la cote indicative AA – résultats de la cote A + capacité de production de volaille vivante de l’entreprise est passée de 50 millions d’oiseaux par an à la fin de 2019 à 76 millions d’oiseaux par an résultats de l’évaluation du contenu résultats de l’évaluation des facteurs de risque résultats de L’évaluation des éléments
Risque industriel 3 / an, la capacité d’abattage est passée de 30 000 tonnes / an à la fin de 2019 à 80 000 tonnes / an.
Environnement opérationnel macroscopique et régional
Risque de domaine 2
Operation C Concern
Qualité de base du risque 4
Gestion de l’entreprise 3 1. La concentration des achats est élevée. De 2018 à 2020, les cinq principaux fournisseurs de l’entreprise seront compétitifs.
Analyse opérationnelle 2 la proportion du montant des achats par rapport au montant total des achats est respectivement de 33,39%, 38,45% et rentabilité 2.
Flux de trésorerie flux de trésorerie 2 31,61%, tous composés d’aliments pour animaux (matières premières), de poulet et de canard et de glace fraîche, comme indiqué ci – dessus F1 qualité de l’actif 2
Les fournisseurs de jeux à risque qui ne peuvent pas fournir à la demande ou qui ont des problèmes de qualité et de sécurité des produits auront une incidence sur la structure du capital 3.
Solvabilité 1 les activités de la société ont un impact négatif.
Facteurs d’ajustement et raisons d’ajustement sous – niveau 2. Les prix en amont et en aval de l’industrie dans laquelle l’entreprise est située sont exposés à de nombreux risques, tels que des fluctuations fréquentes, et la pression future sur les dépenses en capital est plus forte – 1
Note: le risque opérationnel est divisé en a, B, C, D, e et F de faible à élevé, ce qui rend difficile la gestion et le contrôle de l’entreprise. Le prix des matières premières en amont de l’industrie de l’entreprise n’est pas classé, l’évaluation factorielle à tous les niveaux est divisée en six niveaux, le meilleur niveau et le pire niveau; La situation financière est stable, les prix des produits avicoles en aval sont sujets à des fluctuations cycliques, et le risque opérationnel dans le processus de production est divisé en 7 niveaux de F1 à F7 de faible à élevé, avec une évaluation factorielle à tous les niveaux.
Il est divisé en 7 rapports, le meilleur rapport et le pire rapport; L’indice financier est pondéré au cours des trois dernières années et l’entreprise est également confrontée à des risques tels que les épidémies, la sécurité alimentaire, etc., la rentabilité et la valeur moyenne; Le modèle d’analyse matricielle est utilisé pour calculer le risque de fluctuation importante de la capacité de trésorerie des résultats de notation. À la fin de 2021, les prix du blé et du jade étaient respectivement de 2 832,40 yuan / t, 2 624,30 yuan / T et 3 539,20 yuan / t, en hausse de 17,72%, 44,80% et par courriel au début de l’année: [email protected]. 26,07%. Selon l’avis de performance de 2021 publié par la société Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) tel: 010 – 85679696, le bénéfice net de la société attribuable aux actionnaires de la société cotée en 2021 par télécopieur: 010 – 85679228 est de 22 millions de RMB ~ 28 millions de RMB, avec une baisse annuelle de 87,39% ~ 83,95%. L’augmentation du coût des matières premières a une grande incidence sur le niveau de profit de la compagnie The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319)
Site Web: www.lhratings. Com. 3. La pression sur les dépenses en capital à l’avenir est importante et il existe un risque que les revenus du projet ne soient pas à la hauteur des attentes. L’orientation des investissements dans les projets en construction et proposés de l’entreprise est principalement axée sur la production d’aliments pour animaux et la capacité d’abattage des poulets de chair, des porcs de boucherie et des porcs reproducteurs. À la fin du mois de septembre 2021, 657 millions de RMB seront encore investis dans des projets en cours et 260 millions de RMB seront investis dans des projets proposés. Les principaux projets de l’entreprise nécessitent encore un investissement important et l’entreprise est confrontée à une forte pression financière. Si les progrès futurs de la construction du projet ne répondent pas aux attentes ou si l’industrie porcine subit une baisse cyclique et que l’entreprise accumule des lacunes dans l’élevage, la transformation et les canaux de commercialisation des porcs de boucherie, l’entreprise peut être confrontée à des risques opérationnels à la baisse. 4. L’entreprise est confrontée à des pressions de liquidité. À la fin de septembre 2021, les actifs restreints de la société représentaient 41,65% du total des actifs, qui étaient tous des immobilisations et des actifs incorporels; La dette totale de la société s’élève à 470 millions de RMB, dont 55,68% sont des dettes à court terme, et la structure de la dette doit être optimisée; Les actifs en espèces se sont élevés à 247 millions de RMB, soit une petite échelle. La compagnie a obtenu une ligne de crédit bancaire totale de 652 millions de RMB, une ligne inutilisée de 220 millions de RMB et un solde de crédit limité. Avec l’expansion de l’échelle d’exploitation et l’augmentation de la demande de fonds de roulement, l’entreprise est confrontée à une forte pression de liquidité, et les canaux de financement comprennent:
