Principaux points d’investissement:
Le chiffre d’affaires et la marge brute ont encore dépassé les prévisions de la ligne directrice, ce qui a entraîné une pénurie de capacité de fabrication de Wafers au cours des 22 dernières années. Le chiffre d’affaires de TSMC 22q1 a atteint 17,57 milliards de dollars américains, en hausse de 11,6% d’une année sur l’autre et de 36,0% d’une année sur l’autre, dépassant la ligne directrice précédente (16,6 à 17,2 milliards de dollars américains). La marge brute était de 55,6%, en hausse de 2,9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, contre 53,0% à 55,0%. Au premier trimestre, le volume des expéditions de Wafers (12 pouces) s’élevait à 3778 millions de Wafers, soit une augmentation de 1,4% par rapport à l’année précédente, et le chiffre d’affaires a augmenté de 11,6% par rapport à l’année précédente, ce qui indique une nouvelle augmentation de l’ASP de Wafers. Du point de vue de la part des revenus de chaque noeud de procédé, les noeuds de 7nm et moins représentent 50%. La capacité de production de l’entreprise est continuellement en pénurie et devrait être serrée toute l’année pendant 22 ans. La poursuite du boom de la fabrication de Wafers se reflète également dans les prévisions optimistes de la compagnie pour le deuxième trimestre, avec des revenus prévus de 17,6 à 18,2 milliards de dollars américains et une marge bénéficiaire brute qui devrait encore augmenter pour atteindre la fourchette de 56 à 58%.
HPC, les applications automobiles ont maintenu une forte croissance et les dépenses en capital n’ont pas changé, reflétant la confiance dans la demande de semi – conducteurs à moyen et à long terme. Du point de vue des applications en aval, HPC (High Performance Computing) a maintenu une forte croissance par rapport aux applications automobiles, avec une croissance moyenne de 26% d’une année sur l’autre, devenant le principal moteur de la croissance des revenus de l’entreprise. Les applications mobiles ont augmenté de 1%, les applications IOT de 5% et les applications DCE de 8%, et HPC devrait être la sector – forme avec la plus forte croissance en 22 ans. Cela reflète également le segment du marché, les serveurs, les applications automobiles maintiennent un boom élevé. À l’ère du Big Data, les applications telles que la reconnaissance faciale, la recommandation intelligente et la conduite automatique ont besoin d’un grand nombre de serveurs et de calculs de bord. Selon les données d’IDC, le marché des serveurs d’IA continuera de croître rapidement au cours des 21 à 25 prochaines années. Selon les prévisions, le marché mondial des serveurs d’IA atteindra 27,7 milliards de dollars américains d’ici 2025, avec un taux de croissance composé de 20,3% sur cinq ans. Selon Strategy Analytics, la conduite assistée L2 ajoute 160 à 180 $de plus à la valeur des semi – conducteurs et 1 150 à 1 250 $au niveau L4 – L5. La demande de semi – conducteurs devrait continuer de croître rapidement à moyen et à long terme sous l’impulsion de l’application de l’IA et de la tendance à l’intelligence automobile. L’entreprise maintient ses dépenses en capital de 40 à 44 milliards de dollars cette année, compte tenu des besoins à long terme de ses clients de semi – conducteurs.
Attention recommandée: matériel à semi – conducteurs: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Kingsemi Co.Ltd(688037) , Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) , Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) Catégorie de conception: Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Sino Wealth Electronic Ltd(300327) , Ninestar Corporation(002180) , Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) , Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) , etc.; Matériaux semi – conducteurs: National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) , etc.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes, les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux attentes et les frictions commerciales sino – américaines ont une incidence sur les risques de la chaîne d’approvisionnement.
