Cette année, les activités bancaires d’investissement des sociétés de valeurs mobilières ont été « mélangées à chaud et à froid ». L’échelle de l’introduction en bourse des actions a a dépassé 190 milliards de RMB, en hausse de plus de 85% d’une année sur l’autre, et les revenus de souscription et de recommandation ont dépassé 8,5 milliards de RMB. Le marché primaire a apporté des revenus considérables aux banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières. Toutefois, l’augmentation du montant et du taux de rupture de l’achat de nouvelles actions fait que les sociétés de valeurs mobilières sont confrontées à une « double pression » sur la souscription et le suivi des investissements, ce qui peut entraîner des pertes de projet.
l’échelle des pape a augmenté de plus de 85% d’une année sur l’autre
Ces dernières années, des mesures telles que la réforme du système d’enregistrement ont créé de nombreuses possibilités structurelles pour les sociétés de valeurs mobilières.
Les données montrent que, Le taux d’incidence cumulé des projets d’introduction en bourse d’actions a est de 84,62%, le taux de réussite de l’examen de l’émission est légèrement inférieur à celui de l’année dernière, et l’introduction en bourse maintient l’émission normale.
Avec l’avancement de la réforme du système d’enregistrement, les sociétés de valeurs mobilières continuent d’accroître la couverture des clients des pape tels que le Conseil d’innovation scientifique et le GEM. Depuis cette année, l’entreprise « shuangchuang » est la principale force de l’introduction en bourse d’actions a, 36 entreprises « hard Science and Technology » ont terminé l’introduction en bourse au Conseil d’administration de la science et de l’innovation, avec un montant de collecte de 78 295 milliards de RMB; Quarante – huit entreprises innovantes et entrepreneuriales en croissance ont réalisé des pape au GEM, pour un montant de 69 322 milliards de RMB. Le nombre d’offices de propriété intellectuelle des deux conseils d’administration représentait 80% du nombre d’offices de propriété intellectuelle au cours de l’année et le montant du financement représentait 76,67% du montant total des appels d’offres au cours de l’année.
Avec l’augmentation continue de l’échelle de collecte de fonds de l’introduction en bourse a, les revenus des banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières ont également augmenté. Depuis cette année, les sociétés de valeurs mobilières ont accumulé 8 583 milliards de RMB de revenus de souscription (les dépenses de quatre sociétés n’ont pas encore été annoncées), en hausse d’environ 28% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la structure des revenus des souscripteurs, les sociétés de valeurs mobilières ont les revenus les plus élevés au Conseil d’administration de la science et de la technologie et au GEM, qui sont respectivement de 3 746 milliards de RMB et 3 946 milliards de RMB. Les revenus cumulatifs des deux conseils d’administration représentent 89,62% des revenus totaux.
Chen mengjie, stratège en chef à l’Institut de recherche sur les valeurs mobilières de Guangdong Kai, a déclaré à Securities Daily: « dans le contexte d’une mise en œuvre régulière de la réforme globale du système d’enregistrement, l’efficacité de l’émission de la société s’est considérablement améliorée et la qualité globale des sociétés cotées s’est également améliorée régulièrement. On s’attend à ce que l’efficacité des Pape continue d’augmenter dans l’attente d’une mise en œuvre globale du système d’enregistrement. Toutefois, avec l’ajustement continu du marché secondaire, le prix d’émission du marché primaire sera affecté dans une certaine mesure, de sorte qu’on s’attend à ce que l’enthousiasme des pape à court terme diminue brièvement.
« bien que l’ajustement à court terme du marché secondaire ait refroidi le marché primaire, on s’attend à ce que les industries manufacturières de haut de gamme, pharmaceutiques et semi – conductrices qui connaissent une croissance réelle et des technologies dures reçoivent un soutien financier accru du point de vue de l’orientation stratégique nationale du développement. D’un Point de vue annuel, on s’attend à ce que le nombre et l’échelle des pape atteignent un nouveau sommet historique dans le contexte de l’avancement prévu du système d’enregistrement global. » Chen mengjie a ajouté aux journalistes.
Entre – temps, les réserves d’introduction en bourse des sociétés de valeurs mobilières devraient continuer d’augmenter les revenus des banques d’investissement. Les données montrent qu’à l’heure actuelle, environ 533 entreprises sont en attente d’introduction en bourse (à l’exclusion des projets résiliés / suspendus) pour les actions a, avec un montant total estimé à 594,8 milliards de RMB. Entre – temps, il y a 2 251 entreprises qui ont été inscrites pour l’enregistrement et l’acceptation des demandes d’introduction en bourse.
Bien que les revenus de souscription des pape des sociétés de valeurs mobilières continuent d’augmenter, dans le modèle actuel de « banque d’investissement + investissement », les nouvelles actions se brisent fréquemment, ce qui fait que les sociétés de valeurs mobilières sont confrontées à une double pression.
La première Aujourd’hui, les nouvelles actions se brisent fréquemment, ce qui augmente la pression sur les principaux preneurs fermes. Selon les calculs du Journal Securities Daily, 25 nouvelles actions ont été émises le premier jour de cette année. Si les principaux preneurs fermes adoptent la stratégie de vente du premier jour, la perte flottante cumulée s’élève à 164 millions de RMB, dont 4 nouvelles actions font que la perte flottante du premier jour de leurs principaux preneurs fermes dépasse 10 millions de RMB.
Selon les données, 31 nouvelles actions ont été souscrites avec une proportion supérieure à 1% depuis 2012, dont 22 ont été émises en 2022. Récemment, il est apparu que la proportion de souscription dépassait 10% des nouvelles actions, et le montant cumulé de la souscription et du suivi par les sociétés de valeurs mobilières de ces actions a largement dépassé les frais de recommandation de souscription.
Chen mengjie a dit aux journalistes: « À partir de la fin de l’année dernière, l’entrée sur le marché a continué à s’ajuster et il n’est pas rare que de nouvelles actions se brisent. L’idée de « gagner de l’argent sans perte» a été brisée et le taux d’abandon a également augmenté. En ce qui concerne l’abandon des achats, l’accent a été mis sur les actions de piste qui ont augmenté considérablement au cours de la période précédente. L’année dernière, le marché a accordé une prime plus élevée à ces industries. Après l’entrée sur le marché et l’ajustement, les investisseurs se sont inquiétés de la durabilité de la croissance des bénéfices et des perspectives de développement de l’industrie Sous la tendance à la hausse du taux d’achat, le revenu des banques d’investissement des sociétés de valeurs mobilières sera sous pression à court terme, mais dans une certaine mesure, il poussera également les institutions à fixer des prix plus raisonnables et à émettre des ratios P / e plus objectifs et rationnels.
La deuxième pression provient du talon. Les données montrent que, depuis l’ouverture du marché, le nombre de sociétés de conseil scientifique et technologique desservies par, Citic Securities Company Limited(600030) a atteint 107, China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Haitong Securities Company Limited(600837) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Toutefois, en tant qu’innovation institutionnelle du Conseil d’administration de la science et de la technologie, les sociétés de valeurs mobilières doivent utiliser leurs propres fonds pour effectuer des investissements de suivi, non seulement en raison de l’insuffisance de leurs fonds propres et de la perte de possibilités d’affaires, mais aussi en raison de l’environnement du marché ou de la performance inattendue de l’émetteur, ce qui entraîne un risque d’échec des investissements.
Chief Economist of Sichuan Cai Securities, Chen Li, Directeur de l’Institut, a déclaré à Securities Daily: « cette année, un quart des nouvelles actions cotées en bourse ont été brisées, et le taux de rupture de kechuang Board a atteint 50%. Les entreprises cotées en bourse de kechuang Board ont des exigences obligatoires en matière de suivi des placements pour les institutions de recommandation, et la rupture de nouvelles actions a entraîné des pertes pour Les sociétés de valeurs mobilières. Perte, il y a une possibilité de perte de projet. “
Bien que le lock – out d’investissement dure régulièrement 24 mois, par rapport à la période précédente, le risque de retrait des projets d’investissement du Conseil d’administration des sociétés de valeurs mobilières augmente également. Selon les statistiques incomplètes du reporter de Securities Daily, cette année, parmi les sociétés de création scientifique qui ont terminé l’introduction en bourse d’une action, les filiales d’investissement alternatif des sociétés de valeurs mobilières ont accumulé environ 2 148 milliards de RMB avec l’investissement, et les frais de recommandation de souscription ont totalisé environ 3 746 milliards de RMB, représentant environ 57,34% des frais de recommandation de souscription.
\u3000\u3000 « en ce qui concerne la cotation des nouvelles actions cette année, la surévaluation des nouvelles actions est une cause importante de rupture. Selon les statistiques, le rapport prix / bénéfice dynamique des nouvelles actions cotées cette année est de 44 fois, bien au – dessus du niveau de 21 fois l’année dernière. La surévaluation a entraîné une forte baisse des attentes de revenus pour les nouvelles souscriptions. Les travaux d’évaluation ne doivent pas seulement tenir compte du niveau d’évaluation historique d’entreprises similaires, mais doivent également fournir un prix raisonnable en fonction du sentiment actuel des investisseurs. “Chen Li explique aux journalistes.
