En tant qu ‘« indice de santé du sang » de l’exploitation de l’entreprise, l’augmentation et la diminution des flux de trésorerie opérationnels peuvent, dans une certaine mesure, saisir l’authenticité de l’ « argent » de l’entreprise, tandis que, d’après les données des sociétés cotées qui ont publié des rapports annuels, un petit nombre d ‘« or » du bénéfice net de l’entreprise doit être mis en question.
Selon les statistiques du reporter de Securities Daily, en date du 15 avril, dans les 1787 rapports annuels qui ont été divulgués, plus de 90% des sociétés cotées ont réalisé des bénéfices en 2021, mais certaines sociétés cotées ont connu une forte baisse des flux de trésorerie opérationnels, même négatifs, tandis que les revenus d’exploitation et Les bénéfices nets ont augmenté à la fois.
Le bénéfice comptable, le flux de trésorerie négatif, indique – t – il que le bénéfice de la société cotée est « riche en papier » plutôt que « véritable or et argent »? De nombreux initiés de l’industrie ont déclaré au cours de l’entrevue que la qualité des flux de trésorerie opérationnels est le facteur clé qui détermine si les bénéfices de l’entreprise sont « riches en papier » ou « en or et en argent », mais que la véritable « teneur en or » des bénéfices nets doit être jugée en combinaison avec le bilan et l’industrie.
180 les flux de trésorerie opérationnels des entreprises ne correspondent pas au bénéfice net
Les données montrent que sur les 329 sociétés cotées dont les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation divulguées sont négatifs, 180 ont enregistré une croissance positive des résultats par rapport à la même période de l’année précédente, c’est – à – dire que plus de 50% des flux de trésorerie opérationnels des sociétés cotées ne correspondent pas aux bénéfices nets.
Du point de vue de l’industrie, les sociétés cotées ci – dessus qui présentent un phénomène d ‘« inadéquation » se concentrent principalement sur l’industrie manufacturière, y compris l’industrie chimique, l’électronique, l’équipement mécanique et d’autres industries, principalement des entreprises à actifs lourds.
Ces phénomènes sont – ils liés à l’industrie? De nombreux initiés de l’industrie ont déclaré aux journalistes dans des entrevues que les flux de trésorerie opérationnels et le bénéfice net « ne correspondent pas » à l’industrie ont une certaine relation, mais en raison de l’expansion et du développement de l’entreprise, la stratégie d’exploitation a causé de nombreuses anomalies des données financières et même l’inadéquation des données financières est la cause fondamentale.
Un expert – comptable agréé, qui ne veut pas être nommé, a déclaré au quotidien Securities que le bénéfice net de l’entreprise et les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation sont très différents, voire opposés, souvent liés à l’asymétrie causée par le paiement et le financement des comptes débiteurs, des stocks et même des factures à recevoir. Si l’entreprise doit investir davantage de fonds de roulement pour assurer l’expansion des revenus, le bénéfice net et les flux de trésorerie d’exploitation apparaîtront dans la direction opposée, mais une analyse plus approfondie doit encore être effectuée en combinaison avec les conditions d’exploitation de l’entreprise.
Parmi les sociétés cotées dont les flux de trésorerie opérationnels susmentionnés ne correspondent pas au bénéfice net, le bénéfice net de Wuxi Hodgen Technology Co.Ltd(300279) Le bénéfice net de Shahe Industrial Co.Ltd(000014)
En ce qui concerne l’écart entre le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation, Shahe Industrial Co.Ltd(000014) À cet égard, la Bourse de Shenzhen a publié une lettre d’enquête le 13 avril, demandant à la société d’expliquer les raisons pour lesquelles les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation sont négatifs et s’écartent des tendances changeantes des revenus d’exploitation et des bénéfices nets.
Les entreprises dont les flux de trésorerie opérationnels ne correspondent pas aux bénéfices nets ont tendance à avoir des « bénéfices à blanc », c’est – à – dire que les bénéfices nets sont principalement des bénéfices sur papier tels que les comptes débiteurs, plutôt que de l ‘« or et de l’argent ».
Sur les 156 sociétés cotées non financières dont les flux de trésorerie opérationnels ne correspondent pas au bénéfice net, 132 ont des comptes débiteurs représentant plus de 100% du bénéfice net, dont certains 65 fois le bénéfice net. Parmi eux, sept des dix premières sociétés cotées en fonction de l’augmentation du bénéfice net représentent plus de 100% du bénéfice net.
Le personnel financier d’une société cotée a déclaré: « au cours des deux dernières périodes, il n’y a pas eu de changement important dans l’échelle des revenus ni d’urgence qui n’a pas eu d’incidence sur les recouvrements. Les comptes débiteurs excessifs sont des « bénéfices en blanc» pour l’entreprise. Il n’est pas exclu que les créances irrécouvrables irrécouvrables apparaissent dans ces comptes débiteurs à l’avenir, ce qui entraîne un ajustement et une dépréciation du bénéfice net.»
Le correspondant de Securities Daily note que les entreprises susmentionnées sont encore concentrées dans l’industrie manufacturière, qui couvre des domaines tels que l’équipement mécanique, électronique et électrique.
« cette situation est principalement concentrée dans l’industrie manufacturière, ce qui indique que l’industrie manufacturière a un faible pouvoir de négociation dans les transactions en raison de la concurrence féroce et de la faible concentration de l’industrie, ce qui entraîne un problème de vente à crédit important pour l’ensemble de l’industrie manufacturière. Selon Bai Wenxi, économiste en chef de l’IPG en Chine.
Liu ShengYu, un partenaire de gestion d’investissement de gaohe, a déclaré au Journal Securities Daily que les méthodes de règlement de chaque industrie et de chaque entreprise sont différentes, ce qui est déterminé par les Conventions de règlement établies à long terme par l’industrie. Les entreprises peuvent décider davantage de l’aménagement des circuits de l’industrie et de l’amélioration de leur capacité de R & D.
\u3000\u3000 « certaines sociétés cotées sont des chefs de file absolus de l’industrie et ont un droit de parole absolu sur les clients ou les concessionnaires en aval. Les clients en aval paieront à l’avance pour réserver leurs produits, ce qui peut réaliser un bon équilibre entre les bénéfices et l’argent comptant. Cependant, certaines industries sont très compétitives et ne peuvent être que des modèles d’affaires de premier ordre et de paiement ultérieur, de sorte qu’il est important de prêter attention à la teneur en or du bénéfice net, en particulier au problème des créances irrécouvrables. Il peut y avoir des bénéfices dans les états financiers, mais Mais il n’a pas reçu le paiement intégral. ” Comme l’a dit Liu ShengYu.
« Ce n’est qu’en établissant une relation d’équilibre entre l’argent comptant et les bénéfices que l’entreprise peut toujours se tenir sur la ligne de sécurité. L’analyse des bénéfices devrait prêter attention à l’analyse de l’indice financier de la proportion actuelle de ventes à crédit, renforcer la gestion quotidienne des comptes débiteurs, accélérer le retour des fonds de l’entreprise.»
Les flux de trésorerie opérationnels de l’entreprise ne correspondent pas au bénéfice net, la proportion de bénéfices blancs est plus élevée, de sorte que ces sociétés cotées sont riches en papier? Comment déterminer la « teneur en or » de l’entreprise?
« d’une part, l’échelle comptable des bénéfices et la marge bénéficiaire, d’autre part, l’ampleur de la proportion d’actifs de trésorerie dans la composition des actifs de l’entreprise et l’état des flux de trésorerie opérationnels dans l’état des flux de trésorerie. Dit Bowen – hee.
Liu ShengYu a déclaré aux journalistes: « les flux de trésorerie opérationnels peuvent, dans une certaine mesure, montrer la situation de trésorerie des bénéfices nets de l’entreprise, ou peuvent envisager d’examiner la situation de trésorerie des sociétés cotées du point de vue des flux de trésorerie libres de l’entreprise ou des flux de trésorerie libres des capitaux propres, en même temps, peuvent utiliser le bilan de l’année en cours et les effets à recevoir et le rapport des revenus d’exploitation dans le compte de résultat pour déterminer la teneur en bénéfices nets de l’entreprise.»
Selon les initiés de l’industrie, la combinaison des trois tableaux du rapport annuel permet de mieux comprendre le fonctionnement des sociétés cotées et est plus susceptible de découvrir des indices de risque cachés.
Bai Wenxi a déclaré aux journalistes: « au cours de la période visée par le rapport annuel, lorsque les investisseurs examinent l’état des flux de trésorerie, d’une part, ils doivent juger de l’état des activités principales et de la capacité de développement durable de l’entreprise par l’état des flux de trésorerie opérationnels, d’autre part, ils doivent juger de la capacité de l’entreprise à soutenir son propre développement et à maintenir sa liquidité par le financement, ainsi que de la rationalité de la capacité d’investissement passée et des dépenses en capital de l’entreprise, afin de juger de la capacité d’auto – développement de l’entreprise. Capacité de contrôle de la force et de la liquidité. Ce n’est qu’en jugeant globalement les trois aspects ci – dessus que l’on peut déterminer si l’entreprise elle – même fonctionne bien, si le développement est durable et si la rentabilité réelle est bonne, etc.
