Aperçu de l’industrie: Au cours des 21 dernières années, elle est encore en période de transformation et de développement, avec l’ajustement de la structure des produits et l’approfondissement de la réforme des canaux, et la contribution des actifs à la croissance des bénéfices.
En 2021, les cinq compagnies d’assurance cotées ont réalisé un bénéfice net total de 216 milliards de RMB pour la société mère, soit – 14% d’une année sur l’autre. Ping An, guoshui, taibao, Xinhua et PICC (ci – après dénommés « les cinq compagnies d’assurance – actions A») ont respectivement enregistré – 29%, + 1%, + 9%, + 5% et + 8% à 1016, 509, 268, 149 et 21,6 milliards de RMB d’une année sur L’autre.
Assurance – vie: depuis l’épidémie, la demande globale a encore diminué, la concurrence sur le marché s’est intensifiée, les ventes de nouvelles commandes ont maintenu une tendance à la baisse et le vnb a continué de subir des pressions; L’agent a accéléré la liquidation et, à la fin de l’année 21, la taille totale de l’agent des cinq sociétés d’assurance – actions a était de 2,55 millions, soit une diminution de 40% par rapport à l’année précédente.
Les primes d’assurance – vie de 21 ans de l’industrie ont légèrement augmenté, tandis que les primes initiales d’assurance – vie de 21 ans des principales entreprises d’assurance cotées ont augmenté de – 4% ~ + 3% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une pression continue sur les nouvelles commandes.
À la fin de l’année 21, le nombre total d’agents d’assurance – vie des cinq sociétés d’assurance cotées en actions a était de 2,55 millions, soit une diminution de 39% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, Ping An, guoshui, taibao, Xinhua et PICC Life Insurance agents ont une échelle annuelle de – 41%, – 40%, – 30%, – 36%, – 55%, respectivement, et des valeurs de points élevés à la fin des cinq dernières années de – 58%, – 56%, – 40%, – 36%, – 55%, respectivement.
Assurance immobilière: l’assurance automobile 4q21 a atteint le point d’inflexion et la part de marché de premier plan de l’assurance immobilière a continué d’augmenter; La part des primes autres que les primes d’assurance automobile dans l’assurance immobilière chinoise et l’assurance immobilière de taibao a augmenté.
En ce qui concerne l’assurance automobile, le taux de croissance des compagnies d’assurance cotées en bourse au cours des 21 dernières années a été d’environ – 4% par rapport à la même période de l’année précédente, et le taux de croissance d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre a augmenté à + 8% ~ + 9%. La réforme globale de l’assurance automobile a favorisé l’amélioration de la concentration industrielle: la part de marché des primes d’assurance immobilière en Chine au cours des 21 dernières années était de 32,8%, en hausse de 1,0 PCT par rapport à l’année précédente; Les bénéfices de souscription sont encore réalisés en 21 ans (pertes de souscription généralisées pour les petites et moyennes compagnies d’assurance immobilière).
En ce qui concerne l’assurance non automobile, China property insurance / taibao property insurance Insurance a augmenté de + 16% / + 17% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, représentant respectivement 43,2% / 39,9% des primes et + 4,5 PCT / + 4,6 PCT d’une année sur l’autre.
Extrémité de l’actif: sous l’influence de la fluctuation du marché des capitaux propres et de la baisse des taux d’intérêt, le rendement net des investissements des compagnies d’assurance cotées a diminué au cours des 21 dernières années.
Au cours des 21 dernières années, la volatilité du marché des capitaux s’est superposée à la baisse des taux d’intérêt du marché, et le rendement net des investissements de cinq sociétés d’assurance – actions a a légèrement diminué, à l’exception de la durée de vie de l’État, avec une fourchette de baisse annuelle de – 0,5 ~ 0,2 PCT.
En ce qui concerne la répartition des actifs, les investissements fondés sur les actions représentent la part de guoshui YOY – 2,5 PCT, Ping An est essentiellement stable, taibao, Xinhua, Renmin Insurance YOY + 1,0, + 0,8, + 1,8 PCT.
1q22 perspectives d’avenir: le point d’inflexion de l’assurance – vie doit encore attendre, le nbv devrait baisser de 2 à 5% d’une année sur l’autre; L’extrémité de l’investissement exerce une pression sur le taux de croissance des bénéfices.
Assurance – vie: Ping An, guoshi, taibao et Xinhua 1q22nbv sont prévus pour – 35%, – 20%, – 50%, – 50% respectivement d’une année sur l’autre (la base de nbv de l’entreprise d’assurance n’est pas faible en vertu du changement de définition de la maladie grave 1q21, et la main – d’œuvre 1q22 est encore en baisse d’une année sur l’autre, et le taux d’augmentation de la valeur du produit des dépenses de personnel tend à diminuer); Le bénéfice net prévu d’une année sur l’autre était de – 16%, – 38%, – 18% et – 52% (le marché des capitaux propres du 1q21 a obtenu de bons résultats et certaines compagnies d’assurance ont réalisé des bénéfices flottants de base plus élevés). Assurance immobilière: le bénéfice net prévu de l’assurance immobilière 1q22 en Chine est de – 12% d’une année sur l’autre, ce qui est meilleur que celui des autres banques. Ordre recommandé: China property insurance, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) .
Les indices de risque sont les suivants: 1) la reprise de la main – d’oeuvre efficace est lente et la croissance de la main – d’oeuvre à grande échelle est sous pression; Les taux d’intérêt à long terme baissent et les actifs sont redistribués sous pression; Fluctuation du marché des capitaux propres et exposition au risque de crédit.
