Le 16 avril, lors du Forum financier mondial Tsinghua Wudaokou 2022, Guan Tao, économiste en chef mondial, Boc International (China) Co.Ltd(601696) Le resserrement de la Réserve fédérale américaine est un risque extérieur important, tout comme le risque géopolitique. La Chine devrait renforcer la recherche et le jugement sur la gestion macroprudentielle du marché extérieur, renforcer la prévention et le contrôle des risques de change et stabiliser les attentes du marché.
Guan Tao a souligné qu’en 2021, le renminbi pourrait sortir d’un dollar plus fort et d’un renminbi plus fort. L’offre excédentaire de devises est une raison importante, en raison de l’excédent de règlement et de vente de devises qui contribue à l’excédent commercial. Et cette année, le principal facteur externe qui affecte le taux de change du RMB est le resserrement de la politique de la Fed, qui affecte le taux de change du RMB et les flux de capitaux transfrontaliers dans quatre scénarios.
Le premier scénario est un resserrement modéré et ordonné de la Fed, un ralentissement des entrées de capitaux étrangers en Chine et un ralentissement de l’appréciation du renminbi.
Le deuxième scénario est que le marché s’attend généralement à ce que la Fed prenne des mesures plus radicales pour augmenter les taux d’intérêt, ce qui entraînera in évitablement des turbulences sur les marchés économiques et financiers américains. Les turbulences économiques et financières peuvent entraîner une baisse de l’appétit pour le risque de marché et conduire la Chine à Une sortie progressive de capitaux. Dans ce cas, le taux de change du RMB peut augmenter ou diminuer et fluctuer dans les deux sens.
Le troisième scénario est que si la Fed resserre sa monnaie plus que prévu, elle pourrait percer la bulle des actifs et déclencher une récession. La Chine pourrait avoir du mal à se débrouiller seule, ce qui n’exclut pas que le taux de change du Renminbi pourrait être à nouveau sous pression.
Le quatrième scénario est un retour à l’assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Le Renminbi sera encore plus fort si la Chine maintient sa position de chef de file mondial dans la reprise économique et devient un havre de capitaux internationaux.
M. Guan estime que la Chine a traversé la première phase du resserrement de la Fed de façon relativement stable, mais qu’elle doit rester très attentive et vigilante à l’avenir. En 2022, la politique devrait se concentrer sur sept éléments.
Premièrement, nous continuerons d’approfondir régulièrement la réforme du taux de change axée sur le marché. Il s’agit notamment d’améliorer le système de taux de change, de renforcer la gestion des attentes, d’aider les entreprises à améliorer encore la gestion des risques de change et de mieux s’adapter à l’augmentation de l’élasticité du taux de change.
Deuxièmement, promouvoir l’internationalisation du RMB de manière stable et prudente. Il s’agit des exigences générales du quatorzième plan quinquennal, y compris l’approfondissement de la coopération monétaire étrangère et le développement du marché du renminbi enregistré, le lancement d’un projet pilote d’ouverture de haut niveau du commerce transfrontalier et le soutien à la construction du centre offshore de Hong Kong.
Troisièmement, prévenir et atténuer les risques de chocs extérieurs. Le resserrement de la Réserve fédérale américaine est un risque extérieur important, tout comme le risque géopolitique. La Chine devrait renforcer la recherche et le jugement sur la gestion macroprudentielle du marché extérieur, renforcer la prévention et le contrôle des risques de change et stabiliser les attentes du marché.
Quatrièmement, approfondir la réforme et l’ouverture dans le domaine des changes. Il s’agit notamment de l’ouverture du compte de capital, de la construction du marché des changes, de la réforme de la gestion des changes elle – même, de l’approfondissement de la réforme de la facilitation des formes commerciales traditionnelles, de la promotion du développement normalisé et innovant des nouvelles formes commerciales du commerce extérieur et de l’Optimisation des services de change, en particulier pour les petites et moyennes entreprises.
Cinquièmement, améliorer la micro – surveillance du marché des changes. Améliorer les méthodes de vérification de l’authenticité des opérations de change des banques et améliorer les pratiques de micro – surveillance du marché des changes. Il reflète pleinement la neutralité de la politique de surveillance des changes et adhère à la cohérence, à la stabilité et à la prévisibilité des normes d’application de la microréglementation des marchés extérieurs.
Sixièmement, améliorer la gestion des réserves de change. Assurer la sécurité, la liquidité, la préservation et l’appréciation des avoirs de réserve de change, promouvoir le renforcement des capacités d’investissement professionnel, le renforcement des capacités de gestion des opérations scientifiques et technologiques et le renforcement des capacités de gouvernance des institutions axées sur le marché.
Septièmement, consolider les travaux de base de la gestion des changes. Les travaux législatifs de cette année devraient être poursuivis, en particulier la révision du Règlement sur l’administration des changes, l’amélioration des statistiques de la balance des paiements, l’intensification de la recherche sur les principaux sujets de change et l’approfondissement de la construction de « l’administration externe numérique » et de « l’administration externe sécuritaire ».
